Netflix（NFLX.US）第3四半期の売上高が前年同期比で12％増加、年間広告収入予想が下方修正され、時間外取引で株価が5％以上下落

ジートン財経APPの報道によると、火曜日の米国株式市場の取引終了後、ストリーミング大手Netflix（NFLX.US）が2026年第3四半期の決算を発表し、時間外取引で株価は5％以上下落した。加入者増加、会員料金の値上げおよび広告収入の増加により、同社の当期売上高は前年同期比で約12％増加し、純利益は前年同期比で44％大幅増、営業利益率もさらに拡大した。ただし、一部の広告製品機能の導入が予想より遅れているため、Netflixは通年の広告収入見通しを引き下げ、通年売上高予想も小幅修正した。

決算によると、Netflixの第3四半期売上高は128.74億ドルで、前年同期の115.10億ドルから11.8％増、前四半期の125.60億ドルから約2.5％増となり、同社の事前予想に合致した。為替変動および関連するヘッジ影響を除けば、売上高は前年同期比およそ11％増となった。

第3四半期、Netflixの営業利益は44.59億ドルで、前年同期の32.48億ドルから約37％増加した。営業利益率は前年同期の28.2％から34.6％に上昇し、6.4ポイント拡大、事前予想を上回った。Netflixは、第3四半期の営業利益と利益率が期待以上だった主な要因として、一部費用の認識タイミングの変化、および予想を上回る売上高を挙げている。

利益面では、Netflixの第3四半期の純利益は36.64億ドルで、前年同期の25.47億ドルから約44％増、前四半期の34.01億ドルから約8％増だった。希薄化後一株当たり利益は0.87ドルで、前年同期の0.59ドルから約49％増加している。

同社によれば、第3四半期の売上高増加は、主に会員数の増加、サブスクリプション料金の値上げ、広告収入の増加によるもので、為替変動もヘッジの影響を除いた後、一定のプラス要因となった。

ユーザー面では、Netflixは第3四半期、世界各地域で会員の定着状況が引き続き健全であり、米国およびグローバル市場での解約率も前年同期より改善し、同社の予想を上回る結果となったと指摘した。

広告事業の成長が予想を下回る　通年収益目標を30億ドルから27億ドルに下方修正

第3四半期、売上高や利益は堅調だったものの、Netflixの広告事業の成長速度は事前の予想を下回ったとされる。Netflixは決算で、2026年通年の広告収入を約27億ドルと見込んでおり、従来の約30億ドルの予想から約10％下方修正した。広告収入の予想を下げた主な理由は、一部広告製品機能の導入が当初計画よりやや遅れている一方で、サブスクリプション収入の成長は実際には予想を上回ったためだと説明している。

同時に、Netflixは自社広告技術プラットフォームであるNetflix Ads Suiteの展開範囲を拡大し続けている。第3四半期、世界規模のコネクテッドTV広告取引市場契約を通じて、プログラマティック広告購入チャネルを拡大し、ラテンアメリカのEコマースプラットフォームMercadoLibreおよび欧州・中東・アフリカ地域の広告技術会社AdFormとの新たな協業関係を築いた。

Netflixはまた、広告主の投資効率を高めるため、効果測定機能（広告到達人数、表示頻度、アトリビューション分析など）を広告デマンドサイドプラットフォームにさらに充実させる計画である。

市場拡大に関して、Netflixは2027年に広告付きサブスクリプションプランをさらに15カ国で展開する計画を発表した。最初の新市場は2027年3月に開始予定で、欧州・中東・アフリカ地域の9カ国と、コロンビア、ペルー、ニュージーランドが含まれる。

4つの主要地域すべてで2桁成長　ラテンアメリカがトップ

地域別の業績を見ると、Netflixの第3四半期、4つの主要市場すべてで売上高が前年同期比2桁成長となり、中でもラテンアメリカの成長が最も速かった。

米国・カナダ市場（UCAN）は第3四半期売上高56.28億ドルで、前年同期比11％増。依然として同社最大の収入源となっている。ヨーロッパ・中東・アフリカ市場（EMEA）は41.07億ドルで、前年同期比11％増。為替影響を除くと9％増。

ラテンアメリカ（LATAM）は売上高16.03億ドルで、前年同期比17％増、4大地域中で最速の成長となった。為替影響を除くと同地域の売上高は12％増。アジア太平洋市場（APAC）は15.37億ドルで、前年同期比12％増。固定為替レートでみると15％増加している。

コンテンツ面では、Netflixは第3四半期、インド市場が特に際立ったパフォーマンスだったと述べた。インド初の日次更新リアリティ番組『Lock Upp』やその他の現地オリジナルコンテンツの後押しで、インド市場の第3四半期総視聴時間は前年同期比24％増、1会員当たりの視聴時間は低〜中の一桁台％の増加となった。

さらに、NetflixはインドのEコマースプラットフォームFlipkartと初の取引型会員ロイヤルティバンドルプランを提供し、第3四半期の現地有料会員の純増量が過去最高を記録した。

固定為替レートで見て、第3四半期のインド市場の売上高は前年同期比約18％増加した。Netflixは、プラットフォーム全体の視聴量に占める非英語コンテンツの割合が10年前の10％未満から現在では3分の1を超えており、国際オリジナルコンテンツがユーザーエンゲージメントおよびグローバル事業成長を牽引する重要な力となっていると指摘した。

第3四半期のフリーキャッシュフローは28.84億ドル　自社株買い規模が過去最高

キャッシュフロー面では、Netflixの第3四半期営業活動によるキャッシュフローは31.62億ドルで、前年同期の28.25億ドルを上回った。第3四半期のフリーキャッシュフローは28.84億ドル、前年同期の26.60億ドルから約8％増、前四半期の15.25億ドルから大幅増となった。

しかし、Netflixは2026年通年のフリーキャッシュフロー予想を従来の125億ドルから約120億ドルに引き下げた。主な理由は第4四半期に不動産関連の取引が完了する見込みのためである。同時に、年間のコンテンツ現金支払いとコンテンツ償却費用比率は約1.1倍との見通しを維持している。

資本還元面では、Netflixは第3四半期に約48億ドルを投じて6,390万株の自社株を買い戻し、会社の単四半期として過去最高規模となった。第3四半期末時点で、現有の株式買戻し授権残額は約223億ドルである。

バランスシートでは、9月末時点でNetflixの現金及び現金同等物は約82億ドル、総債務は約153億ドル。同社は今後もコアビジネスへの投資を優先し、選択的なM&Aを通じて成長を図り、健全なバランスシートと十分な流動性を維持しながら、自社株買いを通じて余剰資金を株主へ還元し続ける方針である。

通年売上高ガイダンスを小幅下方修正し511億ドル　第4四半期利益率は減少見通し

第4四半期の見通しについて、Netflixは売上高134.42億ドル、前年同期比11.5％増と予想し、主に会員数増加、サブスクリプション料金値上げ、広告収入増加によるとした。

第4四半期の営業利益は35億ドル、営業利益率は26.0％の予想で、前年同期の24.5％より高いが、第3四半期の34.6％からは大幅に低下する見通し。Netflixによれば、第4四半期の利益率は最近発表したレイオフ措置の影響を受ける見込みで、関連費用が当期営業利益率に約1.2ポイントのマイナス影響をもたらすとしている。

通年では、Netflixは2026年売上高を約511億ドル（前年同期比13％増）と見込んでおり、事前ガイダンスの中央値より約0.2％低い。2026年通年の営業利益率は31.5％（2025年は29.5％）を予想している。最新版ガイダンスには第4四半期のレイオフ措置による通年営業利益率へのマイナス影響が約0.3ポイント織り込まれている。

以上の予想に基づき、Netflixは2026年通年の営業利益が前年同期比20％超の増加になるとしている。

オリジナルコンテンツとスポーツライブの強化でグローバル視聴時間の争奪へ

コンテンツ戦略面では、Netflixは今後もオリジナル映画・ドラマ、サードパーティーライセンスコンテンツ、スポーツライブの供給を強化し、ユーザーのエンゲージメント向上および会員定着強化を図る計画である。

同社によれば、現時点でNetflixがサービスをカバーする世界中の視聴者規模は約10億人に迫っており、映像制作会社やテレビネットワーク、クリエイターとの協業において優位性を持っている。

第3四半期もNetflixはサードパーティーコンテンツのライセンス契約を拡大しており、ディズニーとの新たなコンテンツライセンス契約を結び、フランスでは現地テレビ放送TF1と提携し、より多くの現地ドラマ、映画、ニュース、スポーツ番組をプラットフォームに導入している。

同時に、Netflixは2026年の会員料金調整によるユーザーの反応がこれまでの値上げ時とほぼ同じであり、同社の想定通りでプラットフォームユーザーのエンゲージメントは依然として健全であることを示していると述べている。

ただし、同社は一部投資家がプラットフォームの視聴時間の増加傾向について懸念を抱いていることを認め、今後も視聴時間の成長加速を図ると述べている。

第4四半期の展望として、Netflixはブラッド・ピット主演、デビッド・フィンチャー監督の『The Further Mis-Adventures of Cliff Booth』や『The Diplomat』『Lupin』など人気シリーズの新シーズンなど、複数のオリジナルドラマ・映画を公開する予定である。

スポーツライブ中継では、第4四半期にアメリカンフットボールNFLの試合3試合（感謝祭前夜の1試合とクリスマス当日の2試合）、さらにタイソン・フューリー対アンソニー・ジョシュアのボクシングマッチもライブ配信する予定である。

Netflixは今後も高品質なオリジナルコンテンツ、プロダクト技術の革新、商業化能力の向上によって会員数増加、会員定着の向上、長期的な収益力拡大を目指すとしている。