お金があっても手に入らない！需給バランスの悪化でインジウムリンの史上最大の価格高騰が発生

AIの計算能力の需要が爆発的に増加し、ある重要な半導体材料が供給の限界に迫られています。

中国台湾の《経済日報》によると、インジウムリン（InP）基板およびエピタキシャルウェハは深刻な供給不足となっており、第4四半期の価格上昇率は10%を超え、過去最大の単一値上げ幅を記録する見通しです。サプライヤーは、「値上げしても必ずしも商品が手に入るとは限らない」と語っています。光モジュールメーカーやAIデータセンター運営会社がこの希少な材料の争奪戦を繰り広げ、インジウムリン市場は過去最大の値上げ潮流を迎えています。

今回の値上げは突然始まったものではありません。報道によれば、業界関係者は、インジウムリン基板の価格は昨年第4四半期から上昇トレンドに入り、既に3回の値上げを経ており、今年第4四半期には「4連続値上げ」が予想されています。基板から作られるエピタキシャルウェハも2回値上げされ、第4四半期には「3連続値上げ」を迎えようとしています。上昇幅も拡大しており、当初の3%～5%から今回の10%以上の過去最高水準に跳ね上がっています。

中国台湾のエピタキシャルウェハメーカーである全新、聯亞、IET-KYなど関連企業は、この需給バランスによって直接恩恵を受ける見通しで、力強い受注の見通しや増産計画が各社の業績を後押ししています。

供給と需要のアンバランス：上流のボトルネックはすぐに解消できない

インジウムリンが現在の光モジュール産業の核心材料となっている理由は、高周波・高速伝送の特性を持ち、AIデータセンターによる超高速光インターコネクトの強いニーズに応えるためです。世界的な光通信業界は「光と銅の並走」から「光進銅退」へと加速して移行しており、インジウムリンの需要は近年急速に高まっています。

しかし、インジウムリンエピタキシャルウェハの生産は上流の基板供給に大きく依存しており、基板方面は政策の制約や生産能力のボトルネックによって、増産のペースが下流の需要の増加速度に大きく遅れています。この構造的な矛盾こそが現在の需給アンバランスの根本要因であり、資金による単純な奪い合いでは現実的にうまくいかないケースが多発しています。

報道によると、業界分析では、NVIDIAの新しいプラットフォームが続々と登場し、光通信需要がさらに急増していることや産業の繁忙期効果が重なり、インジウムリンエピタキシャルウェハはAIサプライチェーン全体で最も希少な核心部品の1つとなっています。

高まる市場需要に対応するべく、中国台湾の主要エピタキシャルウェハメーカーは全社増産計画を開始しています。

• 全新は新たな機械を継続的に導入して生産能力を拡大しています。現在、受注の見通しは高く、第3四半期の業績は月ごとに増加すると予想されており、インジウムリンエピタキシャルウェハへの旺盛な需要に応えるべく基板原材料の確保に努める方針です。
• IET-KYは、アメリカの新工場第2期工事が昨年7月から着工しており、今年中の完成が見込まれています。新たな生産能力は会社の新たな成長エンジンとなる予定です。
• 聯亞もエピタキシャル生産能力の拡充を進めており、今後数ヶ月間で生産量が継続的に増加すると予想されています。最近、13.15億台湾元を投資して設備を追加して増産を図ると発表し、日本住友電気工業株式会社とインジウムリン基板の長期供給契約を締結。原材料供給を確保し、今後の生産能力拡大を支えます。

各社の増産計画が急ピッチで進められているものの、生産能力の構築には時間がかかり、短期間では需給ギャップを効果的に緩和するのは難しい状況です。上流の基板メーカーやエピタキシャルウェハメーカーの増産計画は始動しているものの、新規生産能力が実稼働し十分な供給として機能するまで、インジウムリン市場の売り手主導の状況は続くと見られています。

報道によると、光モジュールメーカーやAIデータセンターの顧客にとって、現在の中心的な課題は値上げ以上に、安定した供給を確保できるかどうかです。聯亞と住友電気工業による長期供給契約の締結はこの市場論理をまさに示しており、供給不足の中、原材料確保の戦略価値は短期的な価格交渉余地を大きく上回っています。