詐欺による市場操作か？4つの主要要因がゴールドの強気市場を支える！

本日日曜日、金市場は休場です。金曜日（8月14日）、現物金は今週最後の取引日を迎え、金価格は過去2か月の高値から高値圏でのもみあい調整モードに入りました。一日を通しては下値を試した後持ち直し、もみあいながらも上昇で引けました。取引中の最安値は4311ドル近辺、急騰では4397ドルに迫り、強気と弱気が激しく競り合いました。最終的な終値は4375.29ドル/オンスで、日足で0.57％上昇しました。週足では0.77％の上昇を記録し、2週連続の陽線となりましたが、依然として4400ドルの心理的節目を有効に突破するには至っていません。

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現在の金価格は短期目標値に近づいており、最近のもみあい下落は取引面での利益確定によるテクニカルな一時調整であり、決してファンダメンタルの転換ではありません。金の中長期的な上昇を支える基盤は完全に固まっており、5000ドル/オンスの中長期目標も十分実現可能な余地があります。

4つの主要な支えとなる論拠

‌マクロ政策の主軸‌：米国の非農業部門雇用者数、CPI、PPI、小売データが全て軟調となり、7月の小売売上高は前月比0.6％減で14か月ぶりの大幅減となりました。FRBの9月利上げ確率は50％超から33～40％へ低下し、2年米国債利回りは55日移動平均を下回りました。政策引き締め意欲は大幅に弱まり、金の保有コストは継続して低下しています。8月末のジャクソンホール中央銀行会議での発言が中期のトレンドを決定する重要なポイントとなるでしょう。

‌地政学的駆け引きの論拠‌：中東情勢は二方向の駆け引き構造になっています。ホルムズ海峡の混乱や米国・イランの対立がリスク回避のプレミアムを下支えしますが、エネルギー価格の上昇が輸入インフレを押し上げ、FRBが利下げを遅らせる圧力になります。これが金価格が短期的に一方的な上昇となりにくい主な要因です。

‌需要による下支えの論拠‌：中国人民銀行は21か月連続で金を買い増し、7月の購入規模は2023年10月以来の高水準となりました。世界のゴールドETFも流入が続いており、先に買いそびれた資金の再参入や空売りの買い戻しもあり、3942ドルで堅固な底を築き、金価格の大幅調整の可能性を排除しています。

‌経済ファンダメンタルズの論拠‌：米国経済は「緩やかな減速とインフレの着実な沈静化」という最適なポジティブレンジにあり、急失速の景気後退にも至らず、FRBが利上げを終え緩和へ転換するきっかけにもなります。これにより金のバリュー修復余地が持続的に拡大します。

CitiやANZ Bankなどの主流機関は一致してこう見ています：短期の金価格は先行して多くの好材料を織り込み、追随買いのリスクは高め、現在のもみあいは健全な利益確定の調整でありトレンド転換ではありません。今後の主なカタリストは8月末の米国雇用・インフレデータやジャクソンホールでの発言となり、十分な持ち合い調整の後、金は再び上昇を再開し、中長期の強気相場構造は完全に固いものとなるでしょう。

【金相場・テクニカル分析】

日足チャートから見ると、金価格は以前3959ドル付近の安値から急速に回復し、一時は4449ドル付近に達しました。その後2か月の高値を記録したあと価格は押し戻されています。ボリンジャーバンドの中央値は4143ドル近辺、上限は4426ドル近辺で、価格は既に中央値を明確に上抜き上限付近を試しています。その後は値動きが収束し始めました。

MACD指標では、DIFFは約68.84、DEAは約34.81でいずれもゼロ軸上にあり、これまでの中期的な修復構造がまだ維持されていることを示します。同時に急騰後はヒストグラムの拡張ペースが鈍化し、短期的なエネルギーと価格の上昇率が再び調整過程にあることが示唆されます。

さらに注目すべきはボリンジャーバンドの形状です。中央値は下落から徐々に上昇へ転じ、上限も同時に開いています。そして価格は上限付近から反落しています。この構造は通常、市場がこれまでの低ボラティリティの調整レンジを抜け、新たな高ボラティリティ局面に入ったことを意味します。