Rocket Lab 2026年第2四半期決算ハイライト：収益が記録的な2億3400万ドルに達し、前年同期比62%増加。受注残高は史上最高の23億6000万ドルに増加し、第3四半期の収益見通しは予想を上回る。

コアポイント

Rocket Lab（RKLB）は2026年第2四半期の決算を発表し、売上高は2億3400万ドルとなり、前年同期比62%増で四半期の過去最高記録を更新し、市場予想を上回りました。純損失は約4926万ドルに縮小、希薄化後の1株当たり損失は0.08ドルとなりました。受注残高は23億6000万ドルに達し、前年同期比137%増で過去最高を更新しました。Space Systems事業が主な成長に寄与し（売上の約81%）、Launch Services事業は収益認識タイミングの違いにより変動が見られました。同社はQ3売上高ガイダンスを2億5000万～2億6500万ドル（ウォール街予想を上回る）とした一方で、粗利益率ガイダンスは市場予想を下回り、衛星プラットフォーム事業拡大による利益率圧力を反映しています。時間外取引で株価は下落しています。

詳細な分析

1. 全体の売上と利益のパフォーマンス
   • 四半期売上は2億3400万ドル（正確には2億3406万6000ドル）で、前年同期比62%増（前年同期は1億4450万ドル）、前四半期比で約16.8%増、前回記録を3400万ドル上回り、アナリスト予想（約2億3140万～2億3200万ドル）を超えました。
   • 純損失は約4926万ドルで、前年同期の6641万ドルに比べて縮小。希薄化後の1株当たり損失は0.08ドル（前年同期0.13ドル）で、一部市場予想（損失0.06～0.07ドル）を若干下回りました。
   • 製品収入は約1億8130万ドル、サービス収入は約5272万ドル。全体の粗利益率は約36%で、前年同期より改善しています。
   • 上半期の累計売上は4億3440万ドルと前年同期比約63%増、上半期純損失は約9428万ドルで前年同期より改善されました。
2. Space Systems 事業のパフォーマンス
   • 売上は1億8950万ドルで、前年同期比約94%増、前四半期比38.6%増でQ2全体売上の約81%を占める最大の収益源です。
   • 成長の主因は衛星製造事業の拡大と、Mynaricの買収が初めて寄与したこと。
   • 重要な契約を獲得：米宇宙軍SB-AMTIプロジェクトFlatellite衛星機器契約3億9700万ドル相当（Neutronが打ち上げ）、2件の静止軌道衛星契約合計1億6000万ドル超（米宇宙軍Space Systems Commandとの主要契約を含み、2基の宇宙状況認識衛星の製造と運用を担当）。
   • Rocket Lab Germany GmbHを正式設立し、ヨーロッパでの衛星・部品製造及び主権宇宙能力をサポートします。
3. Launch Services及びその他事業のパフォーマンス
   • Launch Servicesの売上は4460万ドルで、前年同期比約4%減、前四半期比約30%減（打ち上げ回数は類似も）、主にElectronの収益認識タイミングとHASTEが進捗に応じて認識される時期の違いが影響しました。
   • 四半期内および四半期後に、Electron、HASTE、Neutronで新規発射契約を合計4億3700万ドル超獲得し、累計発射受注残高は90回以上で過去最高です。
   • 全体受注残高は23億6000万ドル（うち約40%がLaunch Services、60%がSpace Systems）で、前年同期比137%増。
   • GHOSTグローバル展開型発射システムを発表、初の発射場（第4発射総合体）はアラスカ・コディアック太平洋宇宙港に設置され、2027年にサブオービタル打ち上げを計画しています。
4. 今後の計画と戦略施策
   • Neutronミディアム再利用ロケット：組立・統合・初飛行用ハードウェアテスト進捗、1段燃料タンク生産は計画通り進行、2026年第4四半期に発射台納入見込み（一部市場は初飛行時期を修正して予測）。
   • MynaricおよびMotivの買収完了。Iridium Communications Inc.の買収という歴史的な合意を発表し、自社設計・製造・打ち上げ・運用まで行う垂直統合型宇宙大手の構築を目指します。
   • 打ち上げインフラ、製造やNeutron開発への投資を継続。Kepler CommunicationsなどとNeutron発射の将来契約を締結。
5. 2026年第3四半期の業績ガイダンス
   • 売上：2億5000万～2億6500万ドル（中央値は2億5750万ドルで、ウォール街予想約2億3850万ドルを上回る）。
   • GAAP粗利益率：29%～31%（アナリスト平均予想約37.6%を下回る）。非GAAP粗利益率：35%～37%。
   • GAAP営業費用：1億4300万～1億4900万ドル。非GAAP営業費用：1億2100万～1億2700万ドル。
   • 純利息収入：2100万ドル。
   • 調整後EBITDA損失：1700万～2300万ドル。
   • 発行済み普通株基本加重平均：約6億4100万株（4100万株のAシリーズ転換優先株を含む）。
   • 会社コメントとしては、四半期後に調印した新しい発射・宇宙システム契約の合計額は10億ドル超にのぼり、力強い成長見通しを裏付けています。
6. 市場環境および投資家の懸念
   • コアな対立は売上・受注残の力強い成長（需要急増）と利益率の圧迫が共存していることで、Space Systems比率拡大が規模拡大をもたらす一方で、粗利益率の低い衛星プラットフォーム販売が増加し、Q3粗利益率ガイダンスが予想を下回る要因となっています。
   • Neutron開発の進捗と初飛行スケジュール修正が一部で注目されています。同時に会社は研究開発やインフラ投資を高水準で継続中です。
   • 投資家の反応：決算発表後、株価は終値で約3.37%下落し、時間外でさらに下落（報道によると最大7～8%超下落）、短期的な収益力への慎重な見方が示されました。
   • プラス面としては国防・政府契約の増加、垂直統合戦略（Iridium取引）及び発射受注残拡大があり、長期の差別化競争に資する見込みです。

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