第2四半期の世界ガスタービン受注が71%急増し過去最高を記録！大手銀行は「ガスタービンスーパーサイクル」突入を一斉に宣言、トップ企業の生産計画は2030年まで埋まる

ジートンファイナンスAPPによると、JP Morganは、電力需要の大幅な増加により、世界のガスタービン受注が4月から6月期に過去最高を記録したと述べた。JP Morganのアナリスト、フィル・ブッラーらが月曜日に発表したレポートによれば、今年第2四半期の世界のガスタービン受注規模は約38ギガワット(GW)となり、第1四半期比で29%、前年同期比で71%増加した。アナリストは、米国が依然として最大の市場であり、受注シェアのほぼ半分を占めていると指摘した。

JP Morganのデータによれば、Siemens Energy AGが第2四半期に最も多くの受注を獲得し、約12.5ギガワット。次いでGeneral Electric Co.が11.3ギガワット、三菱パワー株式会社(Mitsubishi Power Ltd.)が3位で5.3ギガワットとなった。同社アナリストは、需要増がコスト上昇を引き起こしていることを補足した。2031年納入予定のコンバインドサイクルガスタービンの価格は、昨年納入された設備の3倍に達する見込みだ。

人工知能(AI)の競争はアルゴリズムだけでなく、物理的な電力供給にも拡大しており、重型ガスタービンは今やチップ同様にテクノロジー企業にとって戦略的価値の高い資産となっている。実際、ガスタービンの市場はAI需要の高まりの中ですでに長期にわたり盛況を維持している。米投資調査機関Melius Researchの推計によると、過去3年間でガスタービンの価格は累計約300%上昇した。その価格高騰の背景には、供給と需要の大きなミスマッチがある。

需要面においては、データセンターの電力消費量が急速に増加している。国際エネルギー機関(IEA)は、世界のデータセンターの電力消費量が2024年の約4150億kWhから2030年には約9450億kWhに増加し、世界総電力消費量に占める割合が1.5%から3%近くまで拡大すると警鐘を鳴らしている。2024-2030年のデータセンター用電力量の複合成長率は約15%で、社会全体の電力需要の成長率を大きく上回る見込みだ。

また、Morgan Stanleyのデータによれば、米国のデータセンターの電力不足分はすでに55GWに達しており、多くの計算能力プロジェクトがグリッド接続の制限により延期を強いられている。このためAI関連事業者は「オフグリッド」ソリューションの取得をますます進めている。

ガスタービンがこのギャップを埋める「最適解」となっているのは、その独自の性能優位性による。風力発電や太陽光発電のような再生可能エネルギー発電が間欠的であるのに対し、ガスタービンは7×24時間の安定的な出力を実現でき、ピークシフトにもミリ秒単位で対応できる。また建設期間が短く、12〜18か月で稼働開始できるため、AIデータセンターの迅速な導入ニーズに対応している。

しかし、需要が急拡大する一方、ガスタービンの供給側は極めて高い製造障壁に直面しており、生産能力の拡大が著しく遅れている。米国のAIデータセンターや世界的なエネルギー構造転換の動きによりガスタービン需要は急増しており、2025年には世界のガスタービン需要は100GWを超え、2026年には117GWに達する見込み。しかし高い製造障壁のため供給は不足しており、2025年時点で世界のガスタービン供給量は約50〜60GWにとどまる。

このような逼迫した需給状況の中、業界リーダーの業績も高い市場環境を裏付けている。GE Vernova(GEV.US)の第1四半期決算では、売上高が93億3900万ドルで前年比16%増、調整後EBITDAは8億9600万ドルと前年同期からほぼ倍増した。同社の経営陣は電話会議で、2026年末までに同社のガスタービン受注残が100GWに達する見込みであり、「2029年と2030年の生産能力もほぼ埋まっている」と強調した。

Siemens Energyも決算説明会でガスタービン市場の好調を強調し、今後数年でガスタービン業界の年間平均需要を約110〜120GW(従来は90〜100GW)に上方修正した。現在、需要が鈍化する兆しは見えていないと明言している。また、データセンターや大規模クラウド事業者のプロジェクトでは短納期が希少価値となっており、短納期は高いプレミアムを生むことを特に強調した。さらに現在業界全体で生産能力拡大の動きは非常に慎重であり、インダストリアル向けガスタービンの増産だけでは市場の需給不均衡を解消できないと明確に述べている。