Apyxは2.0アップグレードプランを発表し、ストレステストと流動性ランリスクに対応するため、償還メカニズムを再構築します。

BlockBeatsの報道によると、6月16日、Apyxは最新記事で、6月以降最大規模のストレステストを経て、正式に「Apyx 2.0」フレームワークをリリースしたと発表しました。これにより、償還メカニズム、担保構造、透明性指標を体系的に再構築し、これまで発生した価格のペッグ外れや償還の取り付けリスクに対応します。

Apyxは、2月にプロトコルをローンチし、約5億ドルの流通規模へと拡大した後、最近顕著な市場圧力を経験したと述べています。その中で、コア担保資産であるSTRCは過去最大のドローダウンを記録し、apxUSDはセカンダリーマーケットで一時約0.90ドルまで下落、大規模な償還請求にも対応しましたが、全体として支払い能力は維持されました。

今回のストレステストにより、主要な問題が過剰担保バッファーのメカニズム設計にあることが明らかになりました。Apyxは、極端な市況下では純資産価値（NAV）に基づく償還を許可すると、「先に償還した者がアービトラージし、後の保有者が損失を負担する」構造的インセンティブが発生し、資金流出が加速しシステムバッファーが侵食されると指摘しています。

これに対応し、「Apyx 2.0」では「二層価値システム」を導入し、従来の単一NAVフレームワークを置き換えます。新システムでは、「Redemption Value（償還価値）」が全てのミントと償還の統一価格基準となり、ストレス・通常市場の双方で適用されます。「Total Collateral Value（総担保価値）」は、過剰担保バッファー部分を含む全リザーブ規模を示します。

プロトコルは、これら両者の差額が透明で可視化されたリスクバッファーであると強調しつつ、このバッファーは名目額による直接償還には使用されなくなったため、「無リスクアービトラージのウィンドウ」が排除され、市場下落時のシステミックな取り付けを防ぐとしています。Apyxは、この調整によりバッファーは「優先的に引き抜かれるアービトラージ対象」から「継続的に蓄積される安定器」へと役割転換すると述べています。

さらに、ApyxはRFQ（見積もりリクエスト型償還）メカニズムの導入を計画しており、市場圧力時にユーザーがクォートを通じて直接カウンターパーティーと取引できるようになり、流動性の退出効率が改善され、自動化された償還による価格へのインパクトを低減する予定です。