Bernsteinは、月間ローン取扱高が初めて10億ドルを超えたFigureに対して100％以上の上昇余地があると見ている

リサーチおよび証券会社Bernsteinのアナリストは、Figure Technology Solutions（FIGR）に対して67ドルの目標株価を再度提示しました。これは3月下旬に72ドルから引き下げられたものですが、同社の第1四半期暫定結果が記録的なローン起案量を示したことを受けて、アウトパフォーム評価を維持しています。

Figureの株価は4月6日に32.30ドルで取引を終了し、Bernsteinの目標株価はその水準から約107％の上昇を示唆しています。アナリストは2027年予想EBITDAの25倍で同社を評価しています。

月曜日に顧客向けのレポートで、Gautam Chhugani率いるアナリストは、2026年3月がFigureにとって初めてローンボリュームが10億ドルを突破した月であり、このマイルストーンは同社のトークン化クレジットマーケットプレイスの成功によるものだと指摘しました。

記録的な月間貸付活動

Figureは3月に約12億ドルの消費者ローンボリュームを報告しており、前月比で33％増となっています。第1四半期のボリュームは合計29億ドルで、連続で7％の成長、前年同期比では113％の増加となりました。

アナリストは、第1四半期は一般的に住宅ローン信用枠（HELOC）ローンにとって弱い時期であると指摘しています。Figureのこの期間での成長は、300以上のアクティブパートナーを含むパートナーネットワークの強さと、新しいローンカテゴリの成功を示しています。

Figureは年間換算で約120億ドルのローンボリュームを追跡しており、これは2025暦年に対して39％の前年同期比成長を意味します。ただし、同社は月次アップデートで商品別ローンボリュームの内訳は公表していません。

Bernsteinは、標準のHELOCよりもテイクレートが低いファーストリーンローンが引き続き増加していると推定しています。2025年第4四半期には、ファーストリーンローンがボリュームの19％を占めていました。

2026年について、BernsteinはFigureによるローンボリューム起案が128億ドルに達し、前年同期比53％の成長を見込んでいます。新たなローンカテゴリが17億ドル（全体の13％）を寄与すると予想され、2025年第4四半期の約4％から増加する見込みです。

同時に、リサーチと証券会社は、ConnectマーケットプレイスがFigureにとって主要モデルとなり、2026暦年末までに全体の56％のボリュームを占めると予測しています。これは2025暦年の46％から増加します。2025年第4四半期には、ConnectのボリュームがConsumer Loan Marketplaceの54％に達し、前期の46％から上昇しているとFigureの最近の決算報告で述べられています。

財務見通しとリスク

Bernsteinは、Figureの1株当たり利益が2026年には0.98ドル、2027年には1.52ドル、2025年には0.54ドルに到達すると予想しています。

しかし、アナリストは複数のマクロリスクを指摘しており、金利の低下が住宅ローンリファイナンス市場で競争を激化させ、HELOCの需要を減少させる可能性があるとしています。

また、非HELOCローンカテゴリへの拡大に遅延が生じる場合、2027年までにそれらの分野からの20％のボリューム貢献という予測にも影響が及ぶと述べています。

Bernsteinおよびその関連会社は最近Figureとの投資銀行やその他のビジネス関係を持っており、今後も追加報酬を求める予定です。Gautam Chhuganiは様々な暗号通貨においてロングポジションを維持しています。