見解：HYPEの売り圧力はほぼ尽きており、今後の市場見通しは楽観的

BlockBeatsの報道によると、1月27日、暗号資産アナリストのEriconomicがHYPEの最近の価格急落の原因について分析を発表しました。彼によれば、45～50ドルのレンジから約20ドルまで下落したのは偶然ではなく、非常に具体的な3つの売り圧力が原因であると述べています。しかし、現在これらの圧力はすでに解消されたか、もしくはほぼ尽きかけています。

ほとんどのトラッカーは依然として毎月約990万枚のHYPEトークンがリリースされていると表示しており、多くのユーザーが毎月約200 millionドルの売り圧力があると考えていますが、この仮定は誤りです。アンロックは必ずしも配布を意味せず、配布は必ずしも売却を意味せず、売却も必ずしも公開市場での売却を指すわけではありません。オンチェーンデータによれば、初回アンロックされたHYPEトークンのうち市場で売却されたのはわずか7～10％で、残りはOTC取引やステーキングに流れています。

HYPEが2025年第4四半期に入る時点で、デリバティブの構造は健全ではなく、ロングポジションが主導的な地位を占めていました。継続的な清算により、大部分のアグレッシブなロングポジションはすでに消滅していますが、現在も1.5億ドル超のロングポジションの清算価格が15ドル以下に残っています。しかし、レバレッジによる価格下落圧力はほぼ解消されています。

当初Tornado Cashを通じてHYPEの資金調達に参加した16のアドレスクラスターは、平均約8.8ドルで約440万枚のHYPEを蓄積し、これは8000万ドルの供給量に相当します。今年1月初めから、このエンティティは高度に機械化された清算戦略を採用し、毎日ほぼ1つのウォレットをアンロックしています。もし完全に売却されればHYPEの価格は10ドル以下に下落するはずですが、実際にはそうなっていません。なぜなら、Tornadoクラスターがオンチェーンでアグレッシブに売却した際、マーケットメーカーのWintermuteが即座にアービトラージを開始したからです。Wintermuteは引き受けたHYPEの売り圧力を複数のオフチェーン大口買い手に販売し、過去30日間でWintermuteは7000万ドル超のHYPEをアービトラージで引き受けました。オンチェーンデータによれば、買い手にはResolv Labs、Auros Globalなどが含まれています。

Ericonomicの今回の分析は暗号資産コミュニティで広く議論され、HYPEの今後の市場見通しへの期待を高めました。市場データによると、HYPEは25.7ドルを突破し、24時間での上昇率は16.2％に拡大しています。