Rapporto Quotidiano Bitget UEX｜La ripresa dei chip non allevia la pressione sui tassi d'interesse; Bitcoin scende nuovamente sotto i 75.000 dollari; Gli ordini AI in attesa di verifica

1. Notizie calde selezionate

Occupazione USA｜Ripresa dei non agricoli, la pressione dei tassi d'interesse torna al centro

Nel mese di ottobre, gli Stati Uniti hanno aggiunto 165.000 impieghi non agricoli, con un tasso di disoccupazione al 4,1% e il salario medio orario in aumento dello 0,4% su base mensile. Gli incrementi occupazionali di agosto e settembre sono stati rivisti al rialzo per un totale di 84.000 unità; il report sull'occupazione nel complesso è stato superiore alle aspettative di mercato precedenti.

La resilienza del lavoro ha ridotto le preoccupazioni su un rapido indebolimento dell'economia e allo stesso tempo ha indebolito le ragioni per un allentamento della politica monetaria. Per i titoli growth, la domanda di profitto è supportata, ma le valutazioni devono ancora fare i conti con tassi più elevati; domani sera il CPI degli Stati Uniti metterà ulteriormente alla prova questa contraddizione.

Sviluppo AI｜Oltre i timori regolatori, l'effettiva esecuzione degli ordini è ora alla prova

L’incertezza sul fatto che l'espansione dei data center possa essere sottoposta a un maggior controllo regolamentare non si è ancora dissipata. Intanto, Microsoft starebbe progressivamente terminando alcune attività di noleggio di capacità di calcolo da Oracle, portando gli investitori a distinguere tra la domanda di AI di lungo periodo e il valore commerciale dei singoli contratti.

L’impatto regolatorio influisce sulla possibilità di avvio di nuovi progetti, mentre la scelta del cliente determina se le attrezzature possano continuare ad essere affittate; entrambi gli aspetti alla fine impattano su entrate e ritorni di cassa. D’ora in avanti, è importante osservare la firma dei rinnovi contrattuali, la consegna dei progetti e il tasso di utilizzo, evitando di equiparare immediatamente le variazioni dei singoli contratti a una diminuzione della domanda del settore nel suo complesso.

Energia｜La diplomazia tra USA e Iran continua, i prezzi del petrolio fronteggiano sia l’offerta che la variabile dei tassi

Nel fine settimana, gli USA hanno continuato a lanciare segnali per una soluzione diplomatica, ma le divisioni tra le parti restano rilevanti. Venerdì scorso, i future a breve termine di WTI e Brent sono stati rispettivamente liquidati a $90,83 e $98,32 al barile, in lieve rialzo giornaliero.

I progressi nelle negoziazioni potrebbero ridurre il premio di rischio sull’offerta, mentre un dollaro forte e condizioni monetarie più restrittive potrebbero limitare le previsioni di domanda. Non si può ancora dire che la diplomazia si sia tradotta in un accordo già raggiunto: i prezzi del petrolio restano sensibili alle successive dichiarazioni.

2. Rassegna dei Mercati

Andamento delle materie prime e del forex

Dopo la pubblicazione dei dati non agricoli, dollaro e rendimenti dei Treasury USA sono saliti, i futures sull’oro sono arretrati. La domanda di beni rifugio e la pressione dei tassi coesistono: la possibilità che l’oro prosegua il recupero dipende dal fatto che i dati sull’inflazione riescano o meno a moderare le attese di inasprimento future.

Andamento Criptovalute

BTC quota a 74.971,62 USDT, in calo dell’1,09% nelle ultime 24 ore; ETH quota a 2.131,80 USDT, in diminuzione del 4,61% nelle ultime 24 ore, quotazioni rilevate intorno alle 09:22—09:23 ora di Pechino. La capitalizzazione complessiva del mercato crypto è di circa 2.500 miliardi di dollari, -4,72% nelle 24 ore, con un volume di scambi di circa 49,019 miliardi di dollari; i dati aggregati sono aggiornati alle 09:01.

Osservazione delle zone di liquidazione BTC/ETH: Al momento non sono state ottenute le ultime zone di liquidazione verificabili, pertanto non vengono segnalati né intervalli né valutazioni di distanza o prossimità.

Costo di portafoglio istituzionale｜BTC: I dati più recenti pubblicati da Strategy il 2 novembre parlano di una detenzione totale di 849.327 BTC con un costo medio di 75.451 dollari; secondo il prezzo USD del periodo, BTC risulta inferiore di circa lo 0,66% rispetto a tale costo, pertanto si trova in una posizione di perdita teorica. Il costo medio complessivo degli ETF spot BTC USA non ha un dato aggiornato e non si farà riferimento a stime precedenti.

Breve view di mercato: BTC oscilla intorno ai 75.000 dollari, già leggermente al di sotto del costo medio strategico aggregato; occorre vedere se riuscirà a riconquistare stabilmente questa fascia e quindi valutare se il rimbalzo trovi continuità. ETH registra un calo più marcato, la ripresa di mercato è ancora disomogenea; i costi istituzionali servono solo come riferimento di posizione, senza rappresentare nuovi flussi d’acquisto o garanzia di supporto.

Performance principali indici azionari USA

Lettura dei movimenti anomali

Andamento del mercato: Venerdì scorso i titoli dei semiconduttori hanno trainato il rimbalzo del Nasdaq, con AMD a +11,04% e Nvidia a +2,78%, seppure il Dow Jones abbia comunque chiuso in calo. Il mercato azionario USA mostra segnali di recupero ma non ancora una salita generalizzata.

Logica 1: Il recupero dopo il calo marcato avviene prima nei titoli semiconduttori più penalizzati. Il rimbalzo dei prezzi delle azioni indica una correzione di alcune valutazioni troppo pessimistiche, ma una sola seduta rialzista non basta a dimostrare che le preoccupazioni regolamentari sui data center siano già svanite.

Logica 2: Un’occupazione robusta sostiene la domanda, ma innalza lo sbarramento per la valutazione. Le prospettive di ricavi societari sono supportate dalla resilienza economica; tuttavia, il rafforzamento del dollaro e il rialzo dei rendimenti pesano sulle valutazioni degli utili futuri, producendo una differenziazione tra indici e singoli titoli.

Logica 3: I capitali danno più peso ai risultati operativi concreti. Dopo la trimestrale, Airbnb è salita dell’11,67%, a confronto con i timori sollevatisi per l’aggiustamento dei contratti cloud. D’ora in avanti, la consegna degli ordini, la redditività e il flusso di cassa conteranno più delle narrazioni generiche sulla crescita AI.

Performance dei sette giganti tecnologici

Tra i sette giganti quattro salgono e tre scendono, con Tesla e Nvidia in testa alla crescita, mentre Microsoft, Apple e Amazon calano. Il rimbalzo non copre tutti i titoli tecnologici di grandi dimensioni: bisogna ancora valutare separatamente le piattaforme e i fornitori di hardware.

Osservazione delle variazioni settoriali

Semiconduttori: AMD in rialzo dell'11,04%, Nvidia +2,78%. Si evidenzia un marcato recupero dopo precedenti forti ribassi. Da seguire se il rimbalzo troverà sostegno negli ordini e nelle guidance sugli utili.

Piattaforme di viaggio: Airbnb cresce dell’11,67%, con fatturato accelerato e prospettive annuali riviste al rialzo che danno solidità al titolo, con performance superiore all’indice generale.

3. Analisi di azioni chiave USA

Berkshire｜Utile netto in calo, necessario distinguere le componenti operative e d’investimento

Descrizione evento: Il 7 novembre, Berkshire ha pubblicato un utile netto attribuibile agli azionisti per il terzo trimestre di 22,112 miliardi di dollari, in calo del 28,20% su base annua; utile operativo 12,705 miliardi, in diminuzione del 5,78%. La società ha riacquistato azioni per quasi 9,6 miliardi nel trimestre; la reazione del titolo alla pubblicazione degli utili sarà visibile soltanto all’apertura di stasera.

Interpretazione di mercato: Le oscillazioni dei rendimenti sugli investimenti hanno amplificato la contrazione dell’utile netto, mentre anche il risultato operativo è sceso. Pressione su sottoscrizioni assicurative e investimenti, ma crescita nei business ferroviario, energia, manifatturiero e retail: il gruppo non si sta indebolendo in modo generalizzato.

Spunti di investimento: Da monitorare la ripresa della redditività assicurativa e la capacità degli altri segmenti di controbilanciare la pressione. I buyback già eseguiti sono diversi dalle nuove autorizzazioni; l’entità dei riacquisti non basta a definire se il titolo sia a buon mercato.

Oracle｜Aggiustamento dei contratti di calcolo, test per l’allineamento tra attrezzature e richieste della clientela

Descrizione evento: Il 6 novembre si è appreso che Microsoft non ha rinnovato alcuni contratti di noleggio di computing power con Oracle e sta progressivamente disattivando le relative risorse, coinvolgendo chip Nvidia di generazione precedente. Oracle ha risposto che la domanda di infrastrutture AI, compresi GPU più datati, resta solida.

Interpretazione di mercato: Il punto chiave è se le attrezzature siano adatte alle nuove esigenze dei clienti e se i contratti di leasing possano essere rinnovati. La crescita dell’AI non garantisce che ogni generazione di dispositivi e tutti i contratti generino lo stesso ritorno.

Spunti di investimento: Da verificare quindi i rinnovi della clientela, il riutilizzo degli apparati e la guidance sui profitti collegati. Al momento, è opportuno mantenere una visione da cronaca e non estendere il fatto ad un abbandono generalizzato da parte di Microsoft degli acquisti di computing AI.

Airbnb｜Accelerazione della crescita e revisione al rialzo dell’outlook, titolo sovraperforma

Descrizione evento: Nel terzo trimestre, Airbnb ha aumentato il fatturato del 19% a 4,9 miliardi di dollari, il volume totale delle prenotazioni è cresciuto del 21% a 27,7 miliardi, rivista al rialzo la guidance sia su ricavi annui sia sul margine EBITDA rettificato. Il 6 novembre, il titolo è salito dell’11,67%, chiudendo a 189,99 dollari.

Interpretazione di mercato: Questa reazione è supportata dal miglioramento operativo reale: crescita delle prenotazioni e dei ricavi si rafforzano a vicenda. Rispetto alle valutazioni basate su progetti futuri, la realizzazione degli utili attuali fornisce elementi di giudizio più tangibili.

Spunti di investimento: Occorre monitorare se il trend di crescita delle prenotazioni continuerà e l’impatto degli investimenti marketing sul margine di profitto. Il nuovo massimo di buyback autorizzato, pari a 12 miliardi di dollari, si riferisce all’autorizzazione e non agli acquisti già eseguiti.

4. Dinamiche di mercato e progetti

In Brasile si sono verificate interruzioni nei servizi di trasferimento di criptovaluta. Nubank e Mercado Pago hanno reso noto il 6 novembre che problemi con fornitori esterni hanno impattato su depositi/prelievi crypto e trasferimenti verso wallet esterni. Entrambe hanno assicurato la sicurezza dei fondi dei clienti; al momento della verifica di questa pubblicazione, non vi era ancora conferma di ripristino completo dei servizi.

Le riserve ufficiali d’oro della Cina continuano ad aumentare. Secondo dati ufficiali, a fine ottobre le riserve sono salite a 78,3 milioni di once rispetto a 77,47 milioni di fine settembre, incremento di 830.000 once. Questo dato riflette una variazione mensile di riserva e non può essere interpretato come domanda spot odierna.

Il calendario della trimestrale di CoreWeave segue il comunicato aziendale. La società terrà la conference call per i risultati del terzo trimestre il 10 novembre alle 17:00 (ora della costa Est USA), corrispondenti alle 06:00 dell’11 novembre ora di Pechino. Focus su conversione ordini-ricavi, andamento delle consegne, costi di finanziamento; lunedì non è disponibile alcun dato ufficiale pubblicato cui fare riferimento.

5. Calendario di mercato odierno

Anticipazioni sugli eventi chiave: Stasera i dati all’ingrosso integrano indizi su domanda e magazzino, mentre il sondaggio della NY Fed osserva le aspettative d’inflazione. Domani sera il CPI sarà una prova più diretta per i tassi: se la pressione dei prezzi resta elevata, il rimbalzo dei growth stock continuerà a scontrarsi con il vincolo dei rendimenti.

Opinione istituzionale: Glassnode, nel report settimanale del 4 novembre, ha sottolineato che il mercato manca ancora di nuovi capitali sufficienti; le statistiche di flusso per gli ETF sono aggiornate al 2 novembre. Questa osservazione storica suggerisce che è più rilevante monitorare se il rimbalzo dei prezzi è accompagnato da domanda spot, piuttosto che limitarsi alla sola percentuale di rialzo.

Il presente testo ha fini meramente informativi e non costituisce raccomandazione di investimento.