Il prezzo del gas europeo si riduce, ma il quadro fondamentale rimane teso.

⑴ Il prezzo del gas naturale in Europa è sceso per il quarto giorno consecutivo di negoziazione, con il benchmark TTF che ha registrato un calo settimanale di circa il 18%, attestandosi intorno a 86 euro per megawattora. ⑵ Il mercato sta prezzando una diminuzione del rischio di interruzione prolungata delle forniture dal Medio Oriente. ⑶ Tuttavia, il contesto di domanda e offerta fisica rimane piuttosto ristretto. ⑷ Le scorte di gas naturale dell'Unione Europea sono scese a circa il 74%, rispetto a un livello normale di circa il 90%. ⑸ Le scorte della Germania sono inferiori al 61%. ⑹ Il clima freddo ha già iniziato a spingere un maggiore prelievo di gas dalle riserve. ⑺ La debole produzione da impianti eolici e fotovoltaici aumenta la domanda di energia elettrica da gas. ⑻ Il conflitto in Iran ha già ridotto una significativa quota dell'offerta globale di gas naturale liquefatto. ⑼ Pertanto, questa fase di ribasso assomiglia più a una compressione del premio per il rischio geopolitico dai prezzi, piuttosto che a un effettivo allentamento dell'equilibrio tra domanda e offerta di gas in Europa. ⑽ L'Europa entra nella stagione invernale ancora con scorte basse, disponendo di un margine di sicurezza limitato per fronteggiare una nuova ondata di shock sulle forniture.