La tecnologia è in fase di aggiustamento, Bank of America parla di rischi, mentre Deutsche Bank suggerisce di sovrappesare?

Deutsche Bank si concentra sui fondi attivi, sottolineando che la posizione degli investitori istituzionali è rapidamente scesa da livelli elevati a neutri. La performance relativa dei titoli tecnologici ha raggiunto il bordo inferiore del canale di tendenza decennale: negli ultimi due anni e mezzo questa zona ha segnato cinque inversioni a “V”, con una crescita media del settore del 32% nelle precedenti rotazioni e una sovraperformance di 30 punti percentuali. La banca ritiene che siano state già raggiunte sia le aspettative pessimistiche sia l'aggiustamento delle posizioni, perciò eleva la raccomandazione a sovrappeso.Bank of America si concentra invece sui fondi sistematici. Il modello di BofA segnala che il processo di deleveraging di CTA, fondi a controllo della volatilità e altri "fondi quantitativi automatizzati" non si è ancora concluso. Questa settimana i CTA hanno già ridotto l’esposizione azionaria e, se il mercato dovesse continuare a scendere, si potrebbe assistere a nuove massicce vendite per un totale di 63 miliardi di dollari in questa settimana. Si mette in guardia contro un potenziale circolo vizioso tra vendite e riduzione della leva. Attualmente la posizione sistematica globale sulle azioni supera la mediana degli ultimi cinque anni.In sintesi: l’eliminazione delle posizioni nel settore tecnologico ha raggiunto una certa fase e i fondi attivi potrebbero aver concluso la propria fase di pulizia. Tuttavia, le pressioni di vendita da parte dei fondi quantitativi sistematici persistono, costituendo un rischio di breve termine per il mercato.Fonte del report: Deutsche Bank «Investor Positioning and Flows», BofA «selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible» - Per il contenuto completo, vedi il link sottostante -