Dubbi sul ritorno degli investimenti AI, il mercato azionario sudcoreano scende dell’1,4%, Samsung cala oltre il 4%, il prezzo del petrolio diminuisce, il prezzo dell’oro si indebolisce

I risultati di Alphabet, la società madre di Google, hanno deluso il mercato, mentre Samsung Electronics ha omesso di annunciare un piano di remunerazione per gli azionisti: le trimestrali consecutive di due giganti tech hanno demoralizzato gli investitori, interrompendo bruscamente il rally dei titoli tecnologici di questa settimana e intensificando i dubbi sul fatto che i massicci investimenti nell'intelligenza artificiale potranno garantire ritorni adeguati.

Il titolo Alphabet è crollato del 10% nell'after-hours, poiché le vendite non hanno raggiunto le aspettative del mercato, rafforzando così le preoccupazioni che Google, pur investendo decine di miliardi di dollari nell'AI, stia comunque perdendo terreno a favore della concorrenza. Il titolo Samsung Electronics a Seoul ha perso oltre il 6% dopo che la società non ha annunciato un nuovo piano di ritorno per gli azionisti, deludendo così gli investitori. L'indice composito di Borsa coreano (Kospi), considerato un importante barometro globale per le contrattazioni AI, è sceso dell'1,2%, in netto contrasto con la performance di mercoledì, quando la forte trimestrale di SK Hynix aveva portato al maggior rialzo giornaliero dal luglio scorso. I futures del Nasdaq 100 sono invece calati dell'1,1%.

Questa stagione delle trimestrali si sta rivelando sempre più un vero e proprio stress test per il tema dell'investimento in AI. Gli investitori richiedono sempre più prove concrete che l'elevata spesa in conto capitale sia effettivamente tradotta in una solida crescita degli utili. Più avanti nella settimana saranno pubblicati i risultati di Amazon, mentre Apple presenterà la sua trimestrale la prossima settimana: resta da vedere se il sentiment di mercato riuscirà a stabilizzarsi.

"Il mercato sta captando i segnali di prudenza lanciati dal presidente della Fed Warsh, probabilmente legati all’eccessivo ottimismo percepito nel settore AI", afferma Eugene Leow, strategist di DBS Bank Singapore, "La domanda di asset sicuri e l’aspettativa di un possibile rallentamento dell’attività legata all’AI stanno esercitando una pressione al ribasso sui rendimenti."

• L’indice composito di Seoul è sceso dell’1,2%, attestandosi a 5.940 punti. Samsung Electronics -4%; SK Hynix +4% circa.
• I futures Nasdaq 100 sono calati dell’1,1%.
• Lo yen è rimasto quasi invariato, a 157,83 per dollaro USA.
• Il rendimento dei Treasury americani a 2 anni è sceso di 2 punti base al 4,68%, così come quello a 10 anni, al 5%.
• Il rendimento del decennale giapponese è rimasto stabile al 2,825%.
• L’oro si è leggermente indebolito, in calo dello 0,7% a circa 4.040 dollari l’oncia.
• Il Brent è sceso dell’1,6% a 109 dollari al barile.

I profitti della divisione chip di Samsung Electronics non hanno raggiunto le aspettative elevatissime degli investitori, nonostante l’azienda abbia aumentato contemporaneamente il piano di spesa in conto capitale per rispondere al persistente aumento della domanda di infrastrutture AI e al conseguente rialzo dei prezzi dei chip di memoria. Tuttavia, la società ha dichiarato che i dettagli sulle politiche di remunerazione degli azionisti saranno resi noti solo entro fine gennaio del prossimo anno, in netto contrasto con SK Hynix che, annunciando risultati fortissimi, ha comunicato contestualmente un piano di ritorno agli azionisti da circa 45 miliardi di dollari.

"Rinviare i dettagli del piano di remunerazione ai soci a gennaio è stato deludente", afferma Rob Li, managing partner di Amont Partners New York. "Questo offre ai trader un motivo per spostare i capitali su SK Hynix." Il titolo SK Hynix è salito del 4% nella stessa giornata.

Per quanto riguarda Alphabet, il fatturato al di sotto delle attese ha fatto temere al mercato che Google stia faticando nell’inseguimento nella corsa all’AI. "Le aspettative erano già altissime, e in parte il solo rispetto delle attese non basta", evidenzia Wataru Akiyama, strategist di Nomura Securities. "A meno che le aziende non mostrino una crescita degli utili che vada oltre le previsioni elevate, i titoli rischiano di essere penalizzati al momento della trimestrale."

La stagione delle trimestrali non è però tutta negativa. Il titolo Microsoft è salito del 2,9% nel dopo mercato grazie alla solida crescita del cloud; Oracle, in precedenza, aveva guadagnato fino all’11% dopo la pubblicazione dell’outlook sul cash flow a lungo termine, con i suoi indicatori di rischio di credito che hanno registrato il miglioramento più significativo in nove mesi.

La debolezza dei titoli tecnologici ha spinto i flussi verso i Treasury USA. Dopo che la Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi mercoledì, i Treasury a breve termine sono saliti per la seconda giornata consecutiva: il rendimento del biennale, sensibile ai tassi, è sceso di 2 punti base al 4,68%, come anche quello del decennale, al 5%. L’oro si è leggermente indebolito, giù dello 0,7% a circa 4.040 dollari l’oncia; bitcoin è sceso dell’1,5% a quota 80.000 dollari: entrambi hanno corretto, a testimonianza del ritorno dei Treasury come principale asset rifugio di mercato.

"Il mercato sta captando i segnali di prudenza lanciati dal presidente della Fed Kevin Warsh, probabilmente legati all’eccessivo ottimismo percepito nel settore AI", afferma Eugene Leow, strategist di DBS Bank Singapore, "La domanda di asset sicuri e l’aspettativa di un possibile rallentamento dell’attività legata all’AI stanno esercitando una pressione al ribasso sui rendimenti."

Da un punto di vista macro, il mercato affronterà questa settimana molteplici sfide. La Fed, con dieci voti contro due, ha deciso di mantenere i tassi invariati; il presidente Kevin Warsh ha dichiarato in conferenza stampa che la politica monetaria resta da definire. Giovedì saranno pubblicati i dati del Core Personal Consumption Expenditures (PCE), l’indicatore d’inflazione preferito dalla Fed, che offrirà nuove indicazioni per il trend dei prezzi.

Giovedì e venerdì sono attesi i meeting con cui Banca Centrale Europea e Banca del Giappone comunicheranno le proprie decisioni sui tassi, entrambe attese stabili. “La BCE probabilmente non cambierà la propria politica, ma potrebbe sottolineare di disporre di strumenti per gestire eventuali rischi legati al debito sovrano dell’eurozona e per difendersi da minacce sistemiche, per rassicurare i mercati”, scrive Peter Dragicevich, currency strategist CorPay per l’Asia Pacifico.

Inoltre, le quotazioni del petrolio sono scese dell’1,6% a 109 dollari al barile Brent, complice l’avanzamento delle trattative diplomatiche in Medio Oriente.