Analista di Bitunix: I dati sul lavoro non agricolo rallentano nuovamente, il tasso di disoccupazione supera il 4,5%, segnali macroeconomici di indebolimento chiari, il mercato delle criptovalute entra in una fase di "trading sulle politiche".

Secondo BlockBeats, il 17 dicembre, negli Stati Uniti, a novembre i non-farm payrolls hanno registrato un aumento superiore alle attese di 64.000 unità, ma restano comunque significativamente inferiori alla media annuale. Allo stesso tempo, il tasso di disoccupazione è salito al 4,6%, raggiungendo il massimo degli ultimi quattro anni. I dati di agosto e settembre sono stati rivisti al ribasso di un totale di 33.000 unità, indicando che il rallentamento del mercato del lavoro non è una fluttuazione mensile, ma una tendenza strutturale di raffreddamento. La crescita dell’occupazione è fortemente concentrata nei settori sanitario e delle costruzioni, mentre l’occupazione nel governo federale continua a diminuire. Il numero di lavoratori part-time e di disoccupati di breve durata è in aumento, riflettendo un atteggiamento più cauto delle aziende nelle assunzioni.

Dal punto di vista delle politiche, la debolezza dei non-farm payrolls unita all’aumento del tasso di disoccupazione rafforza ulteriormente la logica di pricing del mercato secondo cui la Federal Reserve potrebbe "cambiare rotta in anticipo". Sebbene il salario medio orario mantenga ancora una crescita annua del 3,5%, a causa delle distorsioni dei dati dovute allo shutdown del governo e alle frequenti revisioni, la fiducia del mercato nei singoli valori è diminuita, con l’attenzione rivolta alle tendenze e alle reazioni delle politiche.

Per il mercato crypto, questo rapporto sui non-farm payrolls rappresenta un tipico dato "direzionalmente positivo ma ad alta volatilità nel breve termine". L’aumento delle aspettative di taglio dei tassi favorisce la narrativa della liquidità nel medio termine, ma il peggioramento dell’occupazione aumenta anche i timori di recessione. La narrativa sui tagli dei tassi si avvicina a un valore di ripristino, il che può facilmente portare a una riduzione della leva finanziaria e a forti oscillazioni dei prezzi dopo l’evento. Nel breve termine, è necessario prestare attenzione a come il mercato reagirà prima e dopo la pubblicazione del CPI e delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, per vedere se sfrutterà le notizie macro negative per completare una pulizia della liquidità.

Analista di Bitunix: Attualmente, il tema macroeconomico principale si è spostato da "l’inflazione sta diminuendo?" a "l’occupazione sta rallentando?". La chiave per il mercato crypto non è il risultato di un singolo rapporto sui non-farm payrolls, ma se questo continuerà a guidare la revisione delle aspettative sulle politiche, rimodellando così la logica di allocazione dei capitali sugli asset rischiosi.