Optimis terhadap pertumbuhan permintaan AI yang berkelanjutan, Freedom menaikkan peringkat Cerebras (CBRS.US) menjadi "beli", keunggulan chip wafer-level menarik perhatian

Menurut aplikasi keuangan cerdas, Freedom Capital Markets telah menaikkan peringkat saham produsen chip kecerdasan buatan (AI) Cerebras Systems (CBRS.US) dari “tahan” menjadi “beli”, serta memberikan target harga sebesar 209 dolar AS. Lembaga tersebut menilai, meskipun Cerebras baru-baru ini mengalami penjualan besar akibat kabar mitra penting OpenAI beralih menggunakan GPU Nvidia (NVDA.US), permintaan daya komputasi AI diperkirakan akan terus melampaui pasokan dalam beberapa tahun ke depan, serta keunggulan teknologi Cerebras pada bidang inferensi AI berkecepatan tinggi, penyesuaian harga saham baru-baru ini memberikan peluang untuk mengevaluasi kembali nilai investasinya.

Cerebras adalah perusahaan yang fokus pada chip komputasi AI, dengan produk inti berupa Wafer Scale Engine (WSE). Berbeda dengan arsitektur GPU tradisional, perusahaan ini mengintegrasikan banyak sumber daya komputasi pada satu wafer, memberikan kemampuan komputasi berkinerja tinggi untuk model AI besar, dengan penekanan khusus pada peningkatan kecepatan inferensi.

OpenAI Gunakan GPU Nvidia, Picu Kekhawatiran dan Harga Saham Cerebras Turun

Analis Freedom Paul Meeks dalam laporan riset yang dirilis Jumat mengatakan, tekanan baru-baru ini pada harga saham Cerebras utamanya berkaitan dengan kekhawatiran pasar mengenai pilihan teknologi OpenAI, salah satu mitra pentingnya.

Diketahui, OpenAI menggunakan GPU Nvidia, bukan chip wafer Cerebras, dalam versi “Ultrafast” berkecepatan sangat tinggi dari model GPT-1 Sol miliknya. Kabar ini memicu kekhawatiran investor tentang kemungkinan Cerebras tetap dapat memperoleh pesanan dari OpenAI di masa depan, serta tentang daya saing produknya di pasar inferensi AI kecepatan tinggi. Meeks menyatakan, kabar ini mungkin menjadi salah satu alasan utama harga saham Cerebras turun sekitar 17% dalam beberapa waktu terakhir.

Cerebras melakukan penawaran saham perdana (IPO) pada pertengahan Mei tahun ini dengan harga penerbitan 185 dolar AS per saham. Setelah listing, harga saham sempat naik pesat ke atas 300 dolar AS, namun baru-baru ini turun signifikan seiring pasar mengkaji ulang prospek persaingannya.

Meskipun demikian, Meeks menilai, investor mungkin terlalu melebih-lebihkan dampak negatif dari kabar OpenAI menggunakan GPU Nvidia. Menurut analis tersebut, pasar daya komputasi AI masih dalam tahap ekspansi cepat, dan seorang klien yang menggunakan perangkat keras pesaing pada satu model tidak berarti peluang bisnis Cerebras akan terganggu secara mendasar di masa mendatang.

Cerebras Masih Diuntungkan dari Pertumbuhan Inferensi AI

Meeks memperkirakan, kebutuhan komputasi AI dalam beberapa tahun ke depan masih mungkin terus melebihi kapasitas pasokan industri, sehingga memberikan ruang pertumbuhan bagi banyak pemasok chip, termasuk Cerebras.

Ia mengatakan, meskipun OpenAI memilih GPU Nvidia untuk sebagian aplikasi, Cerebras masih memiliki peluang besar dalam bekerja sama dengan OpenAI. Di saat yang sama, Cerebras juga memiliki mitra penting lainnya, seperti AMD (AMD.US) dan platform komputasi awan AWS milik Amazon (AMZN.US).

Ia menekankan, hubungan kemitraan tersebut dapat membantu Cerebras memperluas peluang pasar dan mengurangi kekhawatiran investor atas ketergantungan pada satu pilihan teknologi pelanggan saja. Lebih penting lagi, seiring kebutuhan komputasi di industri AI bergeser dari pelatihan model ke tugas inferensi pada aplikasi nyata, kecepatan dan efisiensi inferensi menjadi faktor kompetitif penting bagi infrastruktur AI.

Berbeda dengan tahap pelatihan yang berfokus pada optimalisasi parameter model, tahap inferensi membutuhkan generasi output secara terus-menerus berdasarkan permintaan pengguna. Seiring makin meluasnya aplikasi AI, bagaimana meningkatkan kecepatan respons dengan tetap mengendalikan biaya menjadi tantangan utama yang harus diatasi oleh produsen chip.

Meeks menekankan, Cerebras memiliki solusi kompetitif untuk inferensi berkecepatan tinggi dan berpeluang mendapatkan keuntungan dari tren ini.

Arsitektur Komputasi AI Menuju Kolaborasi, Ruang Komplementer antara Cerebras dan Nvidia

Selain bersaing langsung pada pesanan chip AI, Meeks juga melihat potensi hubungan komplementer antara Cerebras dan Nvidia dalam arsitektur komputasi AI masa depan. Meeks menunjukkan bahwa, saat tugas inferensi AI makin kompleks, industri diperkirakan akan beralih ke arsitektur “pemisahan sumber daya komputasi”, yakni menggunakan jenis chip berbeda untuk setiap tahap komputasi guna meningkatkan efisiensi keseluruhan.

Inferensi model bahasa besar biasanya terdiri dari dua tahap, prefill (pengisian awal) dan decode (dekode). Tahap prefill menangani input perintah pengguna serta informasi konteks—membutuhkan kemampuan komputasi paralel yang kuat, sementara tahap decode bertanggung jawab menghasilkan output secara bertahap, menuntut efisiensi pemrosesan data dan latensi yang rendah.

Meeks menilai di masa depan mungkin muncul arsitektur di mana tugas prefill dijalankan Nvidia GPU, sedangkan decode oleh WSE Cerebras. Model pembagian kerja semacam ini berarti, meski ada persaingan langsung di pasar chip AI antara kedua perusahaan, teknologi keduanya bisa jadi saling melengkapi dalam skenario aplikasi tertentu.

Meeks bahkan menilai, tidak menutup kemungkinan Cerebras dan kompetitor utamanya, Nvidia, memainkan peran masing-masing pada arsitektur serupa di masa depan. Namun, hal ini masih merupakan prediksi analis atas arah perkembangan teknologi, dan bukan pengumuman kerja sama resmi antara kedua perusahaan.

Secara keseluruhan Meeks menyebut penurunan harga saham Cerebras akibat OpenAI memakai GPU Nvidia tidak mengubah tren pertumbuhan kebutuhan inferensi AI dalam jangka panjang. Seiring semakin berkembangnya aplikasi AI, chip wafer Cerebras akan terus berpeluang mendapatkan lebih banyak peluang bisnis di bidang inferensi berkecepatan tinggi.

Berdasarkan analisis tersebut, Meeks menaikkan peringkat Cerebras dari “tahan” menjadi “beli” dengan target harga 209 dolar AS.