Bitget App
Trading lebih cerdas
Beli kriptoPasarTradingFuturesEarnWawasanSelengkapnya
Apakah USDT akan runtuh? Analisis lengkap tentang tujuh tahun FUD, empat krisis, dan risiko sistemik nyata Tether

Apakah USDT akan runtuh? Analisis lengkap tentang tujuh tahun FUD, empat krisis, dan risiko sistemik nyata Tether

BTC_ChopsticksBTC_Chopsticks2025/12/05 05:33
Tampilkan aslinya
Oleh:BTC_Chopsticks

Di setiap siklus pasar kripto, selalu ada satu alur cerita tetap:

“USDT akan runtuh.”

Tidak peduli pasar naik atau turun, begitu kepanikan datang, Tether pasti jadi sasaran.

Tapi ironisnya——

Setiap kali muncul “teori kehancuran USDT”, justru sering menjadi sinyal bahwa pasar sudah mencapai titik terendah.

Namun, kebanyakan orang sebenarnya tidak memahami:

Mengapa USDT selalu menjadi sasaran FUD?

Mengapa ia tidak pernah benar-benar kehilangan patokan?

Dan——apakah sekarang benar-benar ada risiko nyata?

Artikel ini akan secara sistematis mengulas semua krisis besar yang dialami Tether selama tujuh tahun terakhir, serta memberikan penilaian probabilitas apakah saat ini ia mungkin runtuh.

Apakah USDT akan runtuh? Analisis lengkap tentang tujuh tahun FUD, empat krisis, dan risiko sistemik nyata Tether image 0

I. 2017: Kepanikan Awal——“Teori Mencetak Uang dari Udara”

Pada tahun 2017, untuk pertama kalinya muncul “teori kehancuran USDT” secara besar-besaran di pasar.

Tuduhan saat itu meliputi:

USDT sama sekali tidak memiliki cadangan


Tether mencetak uang secara sepihak untuk manipulasi pasar


Cadangan tidak ada


Namun, setelah tim audit memperoleh informasi akun:

Cadangan memang ada


Semua USDT dapat ditukar dengan 1 dolar AS


Meski BTC mengalami koreksi besar, USDT tetap mempertahankan patokan 1 dolar AS


FUD pertama ini dengan cepat dicerna oleh pasar.

Apakah USDT akan runtuh? Analisis lengkap tentang tujuh tahun FUD, empat krisis, dan risiko sistemik nyata Tether image 1

II. 2020: Investigasi Bitfinex–Tether——Krisis Terbesar dalam Sejarah

Jaksa Agung New York (NYAG) menuduh Tether:

Menyembunyikan sebagian kerugian


Menggunakan cadangan USDT untuk menutupi kekurangan


Itu adalah risiko hukum terbesar dalam sejarah Tether.

Tetapi akhirnya:

Berakhir dengan penyelesaian


Tether mengumumkan struktur cadangannya


Pembayaran dolar AS tetap stabil


Meski pasar sempat panik, sekali lagi terbukti:

Tether tetap dapat menjaga likuiditas di bawah tekanan regulasi.


III. 2021: Setelah Terra Runtuh, Muncul Narasi “USDT adalah UST Berikutnya”

Setelah Terra/LUNA runtuh, pasar dilanda kepanikan besar.

Banyak KOL mulai berseru:

“USDT adalah UST berikutnya.”

Tapi kali ini adalah uji tekanan paling krusial:

Dalam 48 jam, USDT ditebus lebih dari 10 miliar dolar AS


Sepanjang proses tetap mempertahankan patokan


Tidak terjadi spiral kematian seperti stablecoin algoritmik


Tether langsung membungkam semua keraguan dengan “pembayaran nyata”.

Apakah USDT akan runtuh? Analisis lengkap tentang tujuh tahun FUD, empat krisis, dan risiko sistemik nyata Tether image 2

IV. 2022: Kepanikan Kembali Setelah FTX Runtuh

Kebangkrutan FTX menghancurkan kepercayaan pasar.

Sekali lagi ada yang berseru:

Tether tidak punya cadangan


Commercial paper tidak terkendali


USDT akan meledak


Tapi hasilnya tetap sama:

Penebusan miliaran dolar AS berjalan lancar


Tether sepenuhnya menghapus commercial paper


Berubah total menjadi US Treasury (T-bills)


Ini adalah salah satu momen likuiditas terkuat dalam sejarah USDT.

Apakah USDT akan runtuh? Analisis lengkap tentang tujuh tahun FUD, empat krisis, dan risiko sistemik nyata Tether image 3

V. 2023–2024: Ketakutan Baru——“Akankah Tether Disanksi oleh AS?”

Seiring Tether memegang banyak US Treasury, sebagian orang mulai khawatir:

“Akankah Tether disanksi karena risiko regulasi AS?”

Namun kenyataannya:

Tidak ada sanksi apapun


Tidak ada akun yang dibekukan


Pasokan USDT terus meningkat


Yang lebih mengejutkan:

Tether telah menjadi salah satu pemegang surat utang jangka pendek AS terbesar di dunia.

Ini berarti:

Tether telah sangat terintegrasi dalam sistem keuangan global, sehingga biaya bagi AS untuk menjatuhkan sanksi sangat tinggi.


VI. Titik Risiko Terbaru: Apakah Kekhawatiran Arthur Hayes Masuk Akal?

Pendiri BitMEX Arthur Hayes baru-baru ini mengemukakan kekhawatiran baru:

Tether mengalokasikan sekitar 23 miliar dolar AS ke bitcoin dan emas


Ini membuat mereka menghadapi risiko volatilitas pasar


Jika BTC/emas turun 30%, bisa menggerus buffer ekuitas mereka


Terdengar menakutkan, tapi kita perlu melihat data nyata.


VII. Neraca Terbaru Tether: Stabil atau Berbahaya?

Berdasarkan pengungkapan terbaru:

Total cadangan: 215 miliar dolar AS


Kewajiban: 184 miliar dolar AS


Aset bersih (ekuitas): 6,8 miliar dolar AS


Kas dan setara kas: 140 miliar dolar AS


US Treasury: 135 miliar dolar AS


BTC+emas: 23 miliar dolar AS


Yang penting adalah:

Meski BTC turun 50%, Tether masih punya kas dan US Treasury yang jauh melebihi kewajiban.

Artinya:

Alokasi aset memang lebih agresif, tapi likuiditasnya sama sekali tidak melemah.


VIII. Model Bisnis Tether Membuatnya “Tidak Mudah Mati”

Tether hanya dari pendapatan bunga per bulan sudah menghasilkan:

Sekitar 500 juta dolar AS


Laba tahunan lebih dari 10 miliar dolar AS


Karyawan kurang dari 150 orang


Ia juga salah satu perusahaan dengan tekanan pembayaran terbesar di dunia:

Pada masa panik tahun 2022, dalam beberapa hari menebus 25 miliar dolar AS tanpa masalah.

Dengan kata lain:

Seluruh sejarah Tether adalah uji tekanan likuiditas terbesar di dunia, dan ia belum pernah gagal.


IX. Mengapa USDT Semakin Kuat?

Meninjau sejarah tujuh tahun, terlihat pola yang jelas:

FUD besar


Kepanikan


Penebusan


Patokan tetap terjaga


Pasar pulih


Pasokan USDT mencapai rekor baru


Mengapa?

Karena USDT adalah “mesin dolar AS” di pasar kripto:

Likuiditas terbesar


Stabilitas terkuat


Paling mudah diakses


Pasangan perdagangan terluas


Ini bukan soal sentimen, melainkan struktur pasar global yang menentukannya.


Kesimpulan:

Meski Tether telah melewati FUD, regulasi, litigasi, dan penebusan panik selama tujuh tahun terakhir, performanya berulang kali membuktikan:

Likuiditas kuat


Transparansi aset meningkat


Cadangan US Treasury sebagai penopang utama


Kemampuan penebusan skala besar sangat tinggi


Posisi BTC/emas terbaru memang membuat portofolio asetnya lebih volatil, namun dari struktur aset saat ini:

Tether hampir tidak mungkin “runtuh” dalam waktu dekat yang dapat diprediksi.

Risiko sistemik yang sebenarnya bukanlah masalah cadangan, melainkan perubahan lingkungan regulasi atau geopolitik.

Di pasar kripto,

Teori kehancuran USDT sendiri lebih seperti indikator sentimen di dasar siklus, bukan ancaman nyata.

0
0

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

TACO kembali terjadi! Trump menunda tarif 50% untuk Kanada, barang senilai 20 miliar dolar AS sementara terhindar dari badai tarif

Presiden Amerika Serikat Donald Trump pada Selasa malam mengumumkan bahwa ia akan menunda penerapan tarif baru sebesar 50% terhadap barang-barang Kanada yang sebelumnya dijadwalkan berlaku pada hari Rabu selama tiga hari, dengan alasan bahwa kedua negara telah mencapai kesepakatan.

智通财经2026/08/19 04:11
TACO kembali terjadi! Trump menunda tarif 50% untuk Kanada, barang senilai 20 miliar dolar AS sementara terhindar dari badai tarif

Mengapa tidak membeli saham penyimpanan? Ini jawaban dari dua tokoh besar

Saat gelombang infrastruktur AI mendorong saham chip penyimpanan ke puncaknya, Cathie Wood dari Ark Invest dan analis teknologi Ben Thompson justru memilih untuk menghindar. Cathie Wood memperingatkan bahwa harga yang berlipat ganda adalah sinyal negatif; chip inferensi seperti Cerebras dan Groq sudah mampu menghindari kebutuhan memori bandwidth tinggi pada level rekayasa. Ben Thompson mengibaratkan situasi ini seperti Iran memblokir Selat Hormuz—ketika langkah ini diambil, lawan hanya akan makin cepat mencari alternatif lain. Momen kejayaan penyimpanan bisa jadi adalah titik awal di mana ia mulai digantikan.

华尔街见闻2026/08/19 04:01

"Penghindaran Pajak Alpha" -- Strategi baru "hedge fund" paling populer di Wall Street, membantu para miliarder super kaya memperoleh "tarif pajak nol"

Wall Street sedang mengalami euforia “Tax Avoidance Alpha”. Para miliarder Amerika Serikat menjadikan “mengurangi pajak” atau bahkan “nol pajak” sebagai bisnis kuantitatif. Raksasa kuantitatif secara aktif menciptakan kerugian di atas kertas melalui short selling untuk secara tepat mengimbangi pajak yang sangat besar, dan bekerja sama dengan hukum warisan untuk mencapai “nol pajak” aset secara total. Jalur ini telah menarik dana lebih dari satu triliun dolar AS. Meskipun pengawasan semakin ketat, permainan modal eksklusif bagi para miliarder papan atas ini tetap sangat ramai.

华尔街见闻2026/08/19 03:51

Putra sulung Soros melakukan pembelian besar-besaran chip penyimpanan dan kekuatan komputasi AI pada kuartal kedua! ETF pasar saham Korea langsung menjadi posisi utama, dan posisi TSMC meningkat tajam.

Soros Capital Management secara signifikan meningkatkan eksposur pada konfigurasi daya komputasi AI, khususnya meningkatkan kepemilikan pada TSMC lebih dari 1000%, menjadi 78.430 saham dengan nilai sekitar 37,46 juta dolar AS.

智通财经2026/08/19 03:26
Putra sulung Soros melakukan pembelian besar-besaran chip penyimpanan dan kekuatan komputasi AI pada kuartal kedua! ETF pasar saham Korea langsung menjadi posisi utama, dan posisi TSMC meningkat tajam.