Metaplanet Membela Strategi Saham Preferen saat Minat pada 'Permainan Gaya MicroStrategy' Memudar
Simon Gerovich dari Metaplanet mendukung pendekatan saham preferen untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin per saham tanpa dilusi, dengan berargumen bahwa pengembalian BTC yang majemuk dapat melampaui biaya modal—meskipun tekanan pasar menantang waktu strategi tersebut.
Presiden Metaplanet, Simon Gerovich, membela pergeseran strategi perusahaan menuju penerbitan saham preferen.
Pernyataannya muncul di tengah kondisi likuiditas yang semakin ketat dan menurunnya antusiasme pasar terhadap perusahaan bergaya “microstrategy”.
Presiden Metaplanet Menyampaikan Alasan Strategi Saham Preferen
Simon Gerovich mengatakan bahwa strategi saham perusahaan merupakan bagian dari fase optimalisasi modal untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin per saham tanpa melakukan dilusi terhadap pemegang saham biasa.
Perusahaan asal Jepang ini baru-baru ini menangguhkan beberapa seri hak akuisisi saham, menandakan adanya penyesuaian strategi.
*Notice Regarding Designation of Suspension of Exercise of the 20th to 22nd Series of Stock Acquisition Rights Issued via Third-Party Allotment* pic.twitter.com/63E2tXrGSH
— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) 10 Oktober 2025
Namun, para investor terbelah mengenai waktu pengambilan keputusan ini, mengingat valuasi Metaplanet saat ini tertekan di bawah 1x modified Net Asset Value (mNAV).
Gerovich menguraikan alasan Metaplanet dalam sebuah unggahan di X (Twitter), menggambarkan saham preferen sebagai “alat yang lebih kuat” dibandingkan penerbitan saham biasa.
Tidak seperti penggalangan modal ekuitas, yang meningkatkan cadangan Bitcoin namun juga memperbanyak jumlah saham dan menyebabkan dilusi, saham preferen memungkinkan perusahaan mengumpulkan modal dengan tingkat dividen tetap.
“Tujuannya adalah terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin per saham sambil secara efisien memanfaatkan modal... Jika laju pertumbuhan Bitcoin melebihi biaya modal, selisih tersebut bertindak sebagai bunga majemuk, meningkatkan Bitcoin per saham dan pada akhirnya menguntungkan pemegang saham biasa,” tulis Gerovich.
Ia memperkenalkan rumus sederhana yang membandingkan pertumbuhan Bitcoin dan tingkat dividen. Jika Bitcoin tumbuh secara majemuk sebesar 30% per tahun dan dividen preferen ditetapkan sebesar 6%, hasil jangka panjangnya, menurutnya, akan setara dengan penerbitan saham baru pada mNAV 8,6x, secara efektif mensimulasikan pertumbuhan tanpa dilusi.
Saat kami memasuki fase pertumbuhan berikutnya, pertanyaan kunci adalah mengapa saham preferen menjadi alat yang lebih kuat daripada menerbitkan saham biasa. Jawabannya terletak pada bagaimana kami dapat terus meningkatkan Bitcoin per saham tanpa bergantung pada penerbitan ekuitas. Ketika sebuah perusahaan meningkatkan ekuitas biasa, itu… pic.twitter.com/aPKxjXb67f
— Simon Gerovich (@gerovich) 17 Oktober 2025
Gerovich menambahkan bahwa Metaplanet tetap secara efektif bebas utang dan termasuk salah satu basis keuangan terkuat di Jepang.
Menurut laporan, perusahaan berencana memperkenalkan instrumen hasil berbasis Bitcoin ke pasar kredit Jepang.
Pertanyaan Pasar dan Tekanan Valuasi
Tidak semua investor yakin. Seorang pengguna mempertanyakan kepraktisan penerbitan saham preferen saat diperdagangkan di bawah 1x mNAV:
“Jika Anda diperdagangkan di bawah mNAV, apakah Anda benar-benar ingin menerbitkan saham preferen saat itu? Bagaimana Anda membayar dividennya?” tanya mereka.
Analis seperti Adam Livingston mencatat bahwa tekanan mNAV Metaplanet mencerminkan apa yang dialami MicroStrategy pada awal 2022, sekitar 18 bulan setelah mengadopsi model treasury Bitcoin-nya.
“Kapitulasi belakangan ini menunjukkan bahwa sebagian besar ritel tidak sanggup menghadapi aset dengan volatilitas 125,” tulis Livingston, berargumen bahwa siklus pasar sedang menguji keyakinan, bukan fundamental.
Namun, sentimen yang lebih luas di sektor treasury aset digital tetap rapuh. AB Kuai Dong mengamati bahwa beberapa perusahaan publik yang terkait dengan cadangan Bitcoin kini diperdagangkan pada level mNAV di bawah satu, mencerminkan menurunnya selera risiko setelah musim panas yang penuh spekulasi.
Poros Strategis dan Prospek Masa Depan
Metaplanet menangguhkan seri ke-20 hingga ke-22 hak akuisisi saham awal bulan ini, mencerminkan fokusnya pada disiplin modal.
“Kami mengoptimalkan strategi penggalangan modal kami dalam upaya tanpa henti untuk memperluas kepemilikan Bitcoin dan memaksimalkan hasil BTC,” ujar Gerovich pada 10 Oktober.
Terlepas dari tekanan pasar, trader seperti Lavan Pathmanathan tetap optimis dengan hati-hati, menunjuk pada level dukungan teknis.
Metaplanet akhirnya menyentuh pita EMA 34-50 pada grafik 1 bulan hari ini. Kami mengalami pantulan yang layak sebesar 8% darinya. Kami masih perlu melewati pita EMA 34-50 pada grafik 15 menit untuk langkah berikutnya. Saya optimis dengan hati-hati. Saya percaya kita akan membentuk basis di sekitar… pic.twitter.com/Z171TKkTmF
— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) 17 Oktober 2025
Namun demikian, tesis Metaplanet kini bergantung pada Bitcoin yang mampu melampaui biaya modalnya. Taruhan ini sejalan dengan visi perusahaan untuk mentransformasi pasar kredit Jepang melalui produk keuangan berbasis Bitcoin.
Akankah jalur saham preferen ini terbukti visioner atau terlalu dini? Sentimen pasar menunjukkan bahwa hal ini bergantung pada kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan pertumbuhan majemuk di tengah siklus likuiditas global yang semakin ketat.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Menstruktur ulang pemikiran Keynes dan mendapat pengakuan Nobel! Ekonom Amerika Hall dan Woodford mengungkap logika dasar keputusan konsumsi dan kebijakan bank sentral
Akademi Kerajaan Swedia pada 12 Oktober mengumumkan akan menganugerahkan Penghargaan Nobel Ekonomi tahun 2026 kepada ekonom Amerika Serikat, Robert Hall dan Michael Woodford, sebagai penghargaan atas kontribusi luar biasa mereka dalam penelitian dasar mikroekonomi yang membangun fondasi kebijakan stabilitas makroekonomi.
Pratinjau kinerja TSMC Q3: Produksi massal 2nm, permintaan AI kuat, HSBC memprediksi harga tertinggi hingga 3.800 NTD
Menurut perhitungan Bloomberg, pendapatan TSMC pada kuartal ketiga mencapai 1,49 triliun dolar Taiwan, terutama berkat volume produksi 2nm yang kuat serta tingkat utilisasi tinggi pada 3nm/5nm. Bank of America dan HSBC sama-sama menaikkan target harga mereka, dengan target tertinggi hingga 3.800 dolar Taiwan. Diperkirakan perusahaan akan melanjutkan pertumbuhan yang kuat pada kuartal keempat berkat peningkatan harga dan migrasi ke proses manufaktur canggih, sementara belanja modal akan tetap intensif untuk memperkuat posisinya sebagai inti infrastruktur AI.
Peminjam terlemah tidak lagi bisa bertahan! Morgan Stanley: Selisih kredit CCC melonjak di atas 1000 basis poin, saham bank mengalami penjualan berlebihan paling ekstrim dalam 33 tahun terakhir
Indeks saham AS hanya 0,2% dari level tertinggi sepanjang sejarah, namun di balik ketenangan terdapat arus bawah yang kuat: spread obligasi CCC melonjak lebih dari 1000 basis poin, tertinggi sejak 2023, menunjukkan perbedaan kredit pada level ekstrem historis; RSI saham perbankan dan S&P 500 menunjukkan perbedaan terbesar dalam 33 tahun, mengindikasikan kondisi oversold yang mendalam; imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun melonjak ke 5,30%, tertinggi sejak 2002. Musim laporan keuangan sektor perbankan yang akan dimulai pada hari Selasa minggu ini dianggap sebagai momen penting untuk menguji apakah pasar dapat menjembatani kesenjangan antara "ketahanan fundamental dan kekhawatiran investor".
Musk menunjukkan ambisi “AI” dalam pembuatan chip dan armada mobil tanpa pengemudi: Terafab akan menguji 10 desain chip dalam setahun, Cybercab akan berkembang 8 kali lipat dalam sebulan dan menuju Dallas
Sinyal AI terbaru dari Musk: Bertaruh besar pada pembuatan chip dan armada kendaraan tanpa pengemudi secara bersamaan.
Harga kripto
Lainnya
