Rocket Lab (RKLB.US) conférence téléphonique du troisième trimestre : le PDG répond au retard de Neutron en disant que le défaut a été corrigé ; les commandes en attente atteignent un niveau record et le prix de lancement est augmenté à 70 millions de dollars

Selon les informations de Zhitong Finance APP, après la clôture des marchés le 9 novembre heure de l’Est, Rocket Lab (RKLB.US) a publié ses résultats pour le troisième trimestre 2026 et tenu une conférence téléphonique. Le point le plus surveillé de la réunion était le report du premier vol de la nouvelle génération de lanceur moyen récupérable, Neutron : en raison de la découverte de petites cavités (voids) dans la coupole avant du réservoir de propergol de l’étage principal, l’objectif du premier vol est désormais fixé à "pas avant 2027".

Le fondateur et PDG Peter Beck a indiqué que la coupole de remplacement était déjà fabriquée et durcie, le défaut ayant été reproduit lors des tests et résolu par un ajustement du procédé. La nouvelle date de lancement sera fixée après l’achèvement des tests pertinents à la fin du premier trimestre 2027 : "Je préfère vous montrer les progrès en temps réel plutôt que de donner une date que je devrais ensuite révoquer". La direction a également répondu aux préoccupations sur le report par les commandes : près d’un milliard de dollars de nouveaux contrats de lancement ont été signés au troisième trimestre, les 16 premiers lancements de Neutron sont déjà tous réservés, le tarif de base du lancement est porté à 70 millions de dollars par tir, Beck insistant sur le fait que "la capacité de lancement est extrêmement restreinte, c’est exactement ce que nous avions anticipé... Nous vendons à plein tarif, voire à des prix plus élevés".

En termes de résultats, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 267,8 millions de dollars au cours du trimestre, soit une augmentation de 73% en glissement annuel, établissant un nouveau record historique pour le sixième trimestre consécutif. Ce résultat dépasse la fourchette cible précédente de 250 à 265 millions de dollars, ainsi que l’estimation consensuelle de 255,7 millions de dollars ; la perte par action est de 0,12 $, pire que les attentes du marché (perte attendue de 0,06 à 0,07 $) ; la perte nette GAAP est de 79,7 millions de dollars, principalement en raison de la perte de remboursement de dette de 27,3 millions de dollars et des coûts de transaction de l'acquisition d’Iridium (21,3 millions de dollars), selon les informations de Zhitong Finance citées des divulgations de la société ; l’EBITDA ajusté affiche une perte de 18 millions de dollars, soit le résultat le plus favorable de la fourchette cible (-17 à -23 millions de dollars).

Le flux de trésorerie d’exploitation GAAP est redevenu positif à 7,2 millions de dollars, le carnet de commandes total (backlog) s’élevant à 3,57 milliards de dollars, en hausse de 52% par rapport au trimestre précédent. La société prévoit pour le quatrième trimestre un chiffre d’affaires entre 270 et 290 millions de dollars, soit à mi-parcours environ 5% au-dessus du consensus, qui était de 266,4 millions de dollars.

Le rapport a été publié après la clôture ; le jour même, le cours de l’action a augmenté de 10,5% pour atteindre 58,65 $ (avec la progression sur la coupole avant de Neutron et la prise de position avant les résultats), puis a chuté de 6,61% après la clôture à 54,97 $.

Points d’attention et réponses : Confirmation du report de Neutron, de la demande et du positionnement tarifaire

Le cœur de la réunion était l’agenda après le report du vol inaugural de Neutron et la fiabilité du discours de croissance de la société. Beck a fermement refusé de donner une nouvelle date de lancement : "Je me suis trompé (de nombreuses fois)", préférant fournir une mise à jour hebdomadaire, parfois biquotidienne, sur l’état d’avancement des réservoirs, sans fixer de date avant la réussite de tous les tests. Il a toutefois répondu aux craintes du marché par la demande : huit lancements de Neutron ont été contractualisés pour plus de 515 millions de dollars, avec cinq opérateurs de constellations ; les 16 premiers lancements sont tous réservés et la prochaine fenêtre disponible est repoussée aux années 2030. Le directeur financier Adam Spice ajoute que l’entreprise a volontairement choisi un "volume faible à prix élevé" au troisième trimestre, refusant les demandes d’augmentation de volume à bas prix — "les prix continueront d’augmenter, nous voulons garder des cartouches". Concernant la trajectoire du flux de trésorerie, Spice indique que l’EBITDA ajusté devrait repasser positif environ six mois après le succès du premier vol de Neutron, tandis que le flux de trésorerie d’exploitation positif dépendra de l’investissement dans la flotte de Neutron et prendra plus de temps ; la finalisation de l’acquisition d’Iridium améliorera significativement le flux de trésorerie (Iridium génère lui-même un flux solide). Le marché reste divisé sur le report : certains investisseurs jugent que "le report a déjà été intégré dans le cours de l’action", d’autres signalent que la valorisation de la société est assise sur une "fusée qui n’a pas encore volé".

Carnet de commandes record : Près d'un milliard de dollars de nouveaux contrats de lancement en un seul trimestre

Le carnet de commandes total atteint 3,57 milliards de dollars, soit une augmentation séquentielle de 1,2 milliard (+52%), couvrant 117 lancements et plus de 55 satellites ; les services de lancement représentent environ 52% et les systèmes spatiaux 48%, environ 32,9% des commandes devant se transformer en chiffre d’affaires au cours des 12 prochains mois. Sur le trimestre, 1 milliard de dollars de nouveaux contrats de lancement ont été signés : 18 tirs HASTE suborbitaux pour le US Space Force Systems Command ; 20 tirs Electron pour le client à long terme Synspective ; 8 tirs Neutron pour une valeur totale de plus de 515 millions de dollars. Les systèmes spatiaux ont signé pour 688 millions de dollars de nouveaux contrats depuis le début de l’année, en hausse de 319% par rapport à 2025, dont 470 millions au troisième trimestre seul (soit +512% sur un an), portant leur carnet à 1,7 milliard.

Augmentation des prix : Tarification de référence de Neutron portée à 70 millions de dollars

Le tarif de référence de Neutron passe de 55 à 70 millions de dollars, Spice précisant que "la tarification de Neutron n’ira pas à 70 millions, elle est déjà à 70 millions", et la base "devrait logiquement continuer à monter" ; de nombreux contrats intègrent de véritables acomptes, sont non optionnels et comportent des clauses d’annulation : "Nous ne tomberons pas dans les pièges dans lesquels d'autres concurrents pourraient tomber." La demande pour Electron est repartie à la hausse, "il faut donc s’attendre à une augmentation des prix" ; HASTE représente une part croissante du carnet, avec un prix moyen naturellement supérieur. Dans les lancements spécialisés de petits satellites, HASTE représente environ 25%, ce ratio pourrait légèrement augmenter l’an prochain.

Services de lancement : Electron approche son 100^e vol

Le 100^e lancement d’Electron est prévu "vers la semaine prochaine", avec une fiabilité de 96% sur 99 vols, ce qui en ferait la fusée commerciale développée atteignant le plus vite 100 lancements de l’histoire ; la chaîne de production sort une fusée toutes les 8 jours ouvrés, doubler ou tripler la capacité ne nécessitant que la duplication de la chaîne. Beck souligne que, face au retrait d’autres prestataires de "rideshare", Electron est devenu le meilleur choix alternatif, le "canari dans la mine" est visible. Le site de lancement en Alaska dispose de deux rampes parallèles, permettant un turnover de lancement en 16 heures et 42 minutes, avec le premier vol prévu en 2027, à enchaîner avec plusieurs lancements. Au cours des 12 derniers mois, 12 satellites développés par Rocket Lab ont été mis en orbite avec succès (dont 8 plateformes pour la constellation Globalstar Direct-To-Device, une mission martienne double pour la NASA, la mission VICTUS HAZE du Space Force et un satellite Viasat).

Aquisition d’Iridium intégralement financée, obtention d’un prêt à faible taux auprès de l’OSC

L’acquisition d’Iridium a été intégralement financée au troisième trimestre grâce à la levée de fonds ATM (émission de 36,8 millions d’actions pour un produit total d’environ 2,4 milliards de dollars), permettant d'annuler un engagement de crédit-relais de 3,6 milliards ; les prêteurs ont approuvé le maintien du crédit Iridium après la clôture, les actionnaires d’Iridium ayant voté en faveur à une majorité écrasante, la transaction entrant en phase de supervision réglementaire. Par ailleurs, Spice a confirmé durant la conférence que l’entreprise a obtenu l’engagement de prêt d’environ 150 millions de dollars de la part de l’Office of Strategic Capital (OSC), avec des termes "très attractifs — environ SOFR + 100 points de base", financement non-dilutif destiné à accélérer l’expansion de Neutron et d’autres activités. Quant au risque de shutdown gouvernemental (prolongation des dispositions CR), Beck indique que la plupart des projets en cours sont déjà financés et stratégiques, "donc le risque est relativement faible pour nous".

Orientation T4 : Chiffre d'affaires à nouveau record, flux de trésorerie toujours sous pression

La société prévoit pour le quatrième trimestre un chiffre d'affaires de 270 à 290 millions de dollars (+55,9% en glissement annuel, +4,5% séquentiel), une marge brute GAAP de 34%–36%, une marge brute non-GAAP de 39%–41%, des frais d'exploitation GAAP de 162 à 168 millions de dollars, en non-GAAP de 136 à 142 millions, un revenu net d’intérêts de 45 millions de dollars, un EBITDA ajusté avec une perte de 14 à 20 millions, et environ 681 millions d’actions pondérées en circulation. Le flux de trésorerie libre devrait rester négatif et élevé en raison des investissements continus dans le développement et l'expansion de la capacité de Neutron ; les dépenses d'investissement du trimestre s’élèvent à 31,1 millions, y compris l’achat de la barge de récupération de Neutron et les investissements dans les infrastructures de test.

Compte rendu complet de la réunion

I. Discours des dirigeants

Sir Peter Beck (fondateur, président et PDG) : Chiffre d'affaires du troisième trimestre de 268 millions de dollars (+73% en glissement annuel, +34 millions séquentiel), sixième trimestre consécutif de record. Carnet de commandes total de 3,57 milliards, couvrant 117 lancements et plus de 55 satellites. Il y a six ans, en 2020, notre chiffre d’affaires annuel était de 35,2 millions — soit moins de 4% du chiffre cible de cette année (près d’un milliard). En 2020, notre marge brute était négative ; cette année, nous prévoyons une marge brute GAAP d’environ 35%, non-GAAP supérieure à 40%, soit une amélioration de plus de 69 points par rapport à 2020.

Systèmes spatiaux : 688 millions de nouveaux contrats depuis le début de l'année, +319% par rapport à 2025 ; 470 millions pour le seul T3, +512% sur un an ; backlog de 1,7 milliard, 48% du total. Sur les 12 derniers mois, 12 satellites Rocket Lab ont été lancés et fonctionnent, couvrant des missions pour la NASA, le Space Force et de grands opérateurs de constellation.

Commandes de lancement : sur le seul T3, plus d’un milliard signés — 18 lancements HASTE pour le Space Force Systems Command, 20 lancements Electron pour notre client de long terme Synspective. Huit contrats Neutron pour environ 515 millions, de nombreux contrats à la nouvelle référence de 70 millions. "La demande est une fonction du resserrement mondial de la capacité de lancement et de la confiance de nos clients".

Acquisition d’Iridium : Transaction intégralement financée (levée ATM au T3), crédit Iridium maintenu par les prêteurs, vote écrasant des actionnaires en faveur ; entrée prochaine en phase de supervision réglementaire, pas besoin de financement supplémentaire pour finaliser. La terminologie de la société évolue de "Applications Spatiales" afin de refléter la position de services intégrés de bout en bout.

Electron est sur le point d’atteindre son 100^e lancement (prévu vers la semaine prochaine), premier lanceur commercial de l’histoire à atteindre 100 vols aussi vite ; la fiabilité sur 99 vols est de 96%. Une fusée sort toutes les 8 journées ouvrées de la chaîne de production.

Neutron : Le report du premier vol est dû à la découverte de voids dans la coupole avant du réservoir de propergol. Une nouvelle coupole produite par AFP (Automatic Fiber Placement) a déjà été laminée et durcie avec succès ; le corps central est assemblé, on termine l’avant/arrière puis on procède aux tests d’hydrostatique avant d'envoyer à Launch Complex 3 pour les tests cryogéniques et l’intégration finale. Le second étage de Neutron est arrivé à LC-3 pour des activités de pré-test, puis tests cryo, Wet Dress non motorisé, puis montage moteur et essais de feu statique. Le thrust module sera transporté en 48 heures de l’usine du Maryland à la rampe du Wallops Island Launchpad pour des tests de hold-down/release et d’interface de décrochage rapide ; pas de Strongback sur Neutron, le thrust module est le seul lien physique avec la rampe. L’Archimedes Engine a réussi les essais "cold box" en version vacuum stage, optimisation en vue de la qualif, ce qui donne confiance dans la fiabilité multi-allumage de l’unité de vol ; nous explorons une montée en cadence post-premier vol d’Archimedes. "La capacité de lancement est extrêmement restreinte, exactement comme anticipé… Nous vendons à plein tarif, voire plus." Adam Spice (CFO) : Chiffre d'affaires 267,8 millions de dollars, +73% en glissement annuel, +14,4% séquentiel. Par division, systèmes spatiaux 214,8 millions, +13,3% séquentiel ; services de lancement 53,1 millions, +19%, porté par la hausse des lancements Electron. Marge brute GAAP 33,6% (guidance 29–31%), non-GAAP 38,4% (35–37%). Baisse séquentielle de la marge brute liée à la consolidation sur un trimestre complet de Mynaric et à l’absence du remboursement de droits de douane du trimestre précédent ; les activités de composants (SolAero, systèmes optiques GEOST) et la division lancement compensent partiellement. Mynaric prendra plusieurs trimestres pour atteindre la marge cible.

Frais opérationnels GAAP 169,3 millions, au-dessus du guidage (143–149 millions), charges Iridium et coûts de changement de contrôle du Term Loan B inclus (9,4 millions) ; frais non-GAAP 130,2 millions, un peu au-dessus du guidage. Perte par action GAAP 0,12 $ (contre 0,08 $ au T2). Flux opérationnel GAAP redevenu positif à 7,2 millions (négatif 84,1 millions T2) grâce aux paiements de jalons satellite ; flux de trésorerie non-GAAP négatif 23,9 millions (négatif 110,1 millions T2). EBITDA ajusté négatif 18 millions, tranche basse du guidage (-17 à -23 millions). Capex 31,1 millions, notamment barge de récupération Neutron et investissements dans les infrastructures de test. Les dépenses R&D augmentent séquentiellement (GAAP +16 millions, non-GAAP +17,2 millions), principalement pour le moteur du premier vol Neutron et matériaux composites ; une provision pour perte anticipée (forward loss reserve) est passée sur le deuxième vol Neutron. SG&A GAAP +11,2 millions séquentiel suite aux frais Iridium ; non-GAAP SG&A -2,8 millions, le résultat des premières synergies Mynaric. Trésorerie et équivalents de fin de période autour de 4,45 milliards.

Carnet de commandes : Total 3,57 milliards, +52% séquentiel (2,4 milliards fin T2) ; environ 32,9% du carnet se transformera en revenus sur les 12 prochains mois ; le backlog à 12 mois a crû séquentiellement de 47%, porté par les gros contrats Electron/HASTE. La levée ATM a produit environ 2,4 milliards (36,8 millions d’actions), couvrant intégralement la contrepartie cash d’Iridium, ce qui a permis d’annuler l’engagement de crédit-relais de 3,6 milliards. Effectifs : 1 728 liés à la production (+40), 1 084 R&D (-3), SG&A 447 (+5), total 3 259.

Prévisions T4 : Chiffre d’affaires de 270–290 millions (environ +56% en glissement annuel, +4,5% séquentiel) ; marge brute GAAP 34–36%, non-GAAP 39–41% ; frais opérationnels GAAP 162–168 millions, non-GAAP 136–142 ; revenus nets d’intérêts 45 millions ; EBITDA ajusté négatif 14–20 millions ; nombre moyen pondéré d’actions près de 681 millions (incluant environ 41 millions de parts privilégiées série A participatives). La composante lancement du chiffre T4 progressera (comptabilisation immédiate et différée en hausse), système spatial en retrait sur SolAero et plateformes satellites. Le flux de trésorerie libre devrait rester négatif et élevé, le développement Neutron et son expansion de capacité continuant d’être financés.

II. Questions – Réponses

Andres Shepard (Cantor Fitzgerald) : Après le report de Neutron, par quel parcours atteindre 10 vols/an ? Quel délai minimum ? Electron/HASTE augmenteront-ils les prix l'an prochain ?

Sir Peter Beck : Nous avons constamment revu le rythme de montée en puissance 1-3-5 vols ; beaucoup de travail de fond pour augmenter la cadence durant le report, "je pense que nous ne sommes pas prêts à changer ces chiffres".

Adam Spice : Précision, "la tarification de Neutron n’ira pas à 70 millions, elle y est déjà" — déjà comptabilisée, et la base "devrait logiquement continuer à monter". Electron connait une nouvelle vague de demande, "il faut s’attendre à une hausse des prix" ; HASTE prend un poids croissant dans le backlog, son prix moyen est naturellement supérieur. Les hausses de prix de l’ensemble des services de lancement seront intégrées dans nos modèles.

Edison Yu (Deutsche Bank Research) : Quelle est votre opinion sur les data centers orbitaux ?

Sir Peter Beck : J’ai toujours eu une "scepticisme sain", mais je suis optimiste sur les data centers orbitaux pour la défense ; nous avons déjà développé des valves silicium pour cela et avons un client Neutron pour data center orbital, c’est une opportunité. Sur les goulots d’étranglement : "Pour moi, il s’agit d’économie" — il faut une avancée technologique majeure pour que le modèle économique tienne ; pour des modules compacts/defense-grade on peut faire, transférer tout un data center dans l’espace reste un challenge.

John Godden (Citi Research) : Perspectives à moyen terme pour Electron ? Approvisionnement ?

Sir Peter Beck : Electron n’est pas réutilisable, la cadence repose sur la réutilisation de la chaîne (manufacture) ; à cadence actuelle "une fusée/8 jours", pour doubler/tripler il suffit de cloner la chaîne. L'an prochain sera exceptionnel pour Electron, le carnet est massif ; avec la sortie de la concurrence "rideshare", Electron est le meilleur choix. Côté supply chain : très forte intégration verticale, les principaux enjeux sont les matières premières et minéraux critiques, pas les composants individuels.

Jan Angelbrecht (Baird) : Confiance client ? Perspectives croissance 2027 ?

Sir Peter Beck : Il n’y a que SpaceX et Rocket Lab qui ont réussi à développer et industrialiser un lanceur ; les clients visitent nos sites de prod et rampes, "personne n’achète une fusée juste sur un prospectus".

Adam Spice : Les activités lancement ont un CAGR d’environ 20% "sans grand risque", la croissance l’an prochain pourrait même dépasser celle de 2025-2026 ; le seul vrai risque vient des retards de fret et de mission client ; un carnet fort permet de switcher les tâches pour préserver le rythme.

Andrew Steiner (pour Ronald Epstein, BofA Merrill Lynch Research) : Capacité de lancement et trajectoire de cash-flow ?

Sir Peter Beck : La capacité de lancement est "extrêmement contrainte" ; "nous souhaitons que tout le monde réussisse" — même l'entrée en service de Neutron ne satisferait pas la demande ; on réaffirme l’approche 50% pour les besoins propres, 50% pour les clients.

Adam Spice : La hausse des prix Electron et les acomptes Neutron aident, mais avant la production de série de Neutron, le flux de trésorerie restera temporairement négatif ; après le 1^er vol Neutron, le retour à l’EBITDA ajusté positif devrait prendre env. 6 mois (rectif : cash-flow opérationnel positif dépend de l’investissement flotte Neutron, donc un peu plus tard) ; la clôture d’Iridium change la donne — Iridium a un flux très solide.

Trevor Walsh (Citizens) : Que faites-vous pendant le délai Neutron ? Projets R&D et perspectives EBITDA ?

Sir Peter Beck : Le délai sert à améliorer la cadence de lancement — production moteurs, tests de réception, production composites et tests parallèlement ; avionique et systèmes fluides n’ont pas arrêté. "La pression sur la montée en cadence (1-3-5) est actuellement énorme."

Adam Spice : Les systèmes spatiaux ne sont pas une activité R&D intensive, objectif de CAGR de 20% environ à long terme ; croissance plus rapide pour le lancement (quand Neutron sera intégré) ; l’EBITDA ajusté passe positif dans les 6 mois après le 1^er vol réussi, puis cash-flow ; la réutilisation des lanceurs profitera pleinement une fois la flotte étoffée ; Iridium ajoute prochainement une "vector de croissance" issu de leurs récentes années d’investissement.

Christine Leweg (Morgan Stanley Research) : Économie unitaire de Neutron ? Le spectre L est-il suffisant ?

Adam Spice : L’augmentation de l’ASP accélère la voie vers l’équilibre ; on est convaincus que Neutron dépasse "50% de marge brute non-GAAP" ; le levier se fait sur l’amortissement des coûts fixes au fil des vols, pas juste sur la baisse du BOM (6-10% annuel) ; la courbe tarifaire "est encore précoce", pas arrivée à maturité.

Sir Peter Beck : Le BOM est faible, le coût réel vient des infrastructures, personnels et charges fixes (usine, rampe, barge). Côté spectre : "On est très contents de la bande L", ses performances dans les conditions dégradées et son potentiel défense/critique sécurité ; nous avons des réservations de spectre pour nos activités télécoms, mais "pas d’acquisition de spectre imminente prévue".

Gautam Khanna (TD Securities) : La demande Neutron et la stratégie de réservation ?

Sir Peter Beck : Demande extrêmement forte, les clients "décident très vite", on a réservé jusqu’aux années 2030 ; 50% de capacité réservée interne — slots à faible coût pour valider de nouvelles technologies, réduire le risque ; la constellation Iridium aura besoin d’être renouvelée, Neutron sera clé ; le 50/50 est une vision à long terme, "pas juste pour le début".

Adam Spice : Une "info interne" — on aurait pu signer davantage de vols Neutron au T3 mais on a choisi plus de valeur moins de volume ; on refuse le volume à bas prix car "les prix continueront d’augmenter", on garde la "poudre sèche" (dry powder).

Andre Madrid (BTIG) : Le prêt OSC et l’impact d’une résolution budgétaire US (CR) ?

Adam Spice : Confirmation d’avoir obtenu un engagement de prêt OSC d’env. 150 millions (annoncé en direct), conditions "très attractives — SOFR + 100bps", dette non-dilutive pour accélérer l’expansion Neutron et plus ; cela montre que le gouvernement prend très au sérieux l’enjeu de capacité de lancement. Sur la CR : la plupart des projets sont déjà financés ou stratégiques, risque faible.

Sir Peter Beck : "Pour nous le risque est relativement faible."

Daniel (pour Jeff Van Re, Craig-Hallum) : Carnet sur 12 mois et opportunités systèmes spatiaux ?

Adam Spice : Le carnet à 12 mois augmente de 47% séquentiel, porté par les contrats Electron/HASTE ; hors HASTE, le manque de missions rideshare Transporter/Bandwagon donne un effet "canari dans la mine" à Electron ; les grosses commandes de plateformes spatiales sont "grumeleuses" (lumpy) et il n'y en a simplement pas ce trimestre. Pas encore d’effet "Space Race" des autres pays souverains — ce sera peut-être le prochain marqueur de demande ; à ce stade les carnets restent tournés vers les USA (SDA Tranche 2/3, AMTI, etc).

Sir Peter Beck : Les systèmes spatiaux sont désormais en phase de fonctionnement stable ("humming"), les composants sont "sur étagère" donc rapidement intégrables ; on vient de compléter deux trans-Mars injection burns. Michael Lishock (KeyBanc) : Lancements auto-consommés Neutron & rampe Alaska ?

Sir Peter Beck : Vols auto-consommés = slots à bas coût pour valider nouvelles technos, réduire le risque ; la constellation Iridium sera à renouveler, Neutron est clé ; 50/50 = vision long terme. Rampe Alaska : 2 pads l’un à côté de l’autre ; un vol peut tourner en 16h42 ; le premier vol puis d'autres sont prévus pour 2027 conformément au plan.

Eric Rasmussen (Stifel) : Relais de croissance Iridium ? Structure des lancements 2027 ?

Sir Peter Beck : Les activités PNT (position, navigation et timing) et Direct-to-Device d’Iridium, sous Rocket Lab, "bénéficieront de plus de latitude et pourront avancer plus vite".

Adam Spice : Pas de guidance précise pour 2027, mais dans les lancements spécialisés petits satellites, HASTE pèse env. 25%, un peu plus l’an prochain.

Anthony Valentini (Barclays) : Date interne cible Neutron ? Des fusées plus grosses ?

Sir Peter Beck : Pas de date fournie, "je me suis déjà trompé (souvent)", on donnera des updates hebdo voire deux fois par jour sur la coupole, aucune date avant que la coupole soit validée. Concernant de plus gros lanceurs : "Je ne veux pas faire une autre fusée. Deux suffisent pour n’importe qui." La charge moyenne hors Starlink des vols commerciaux de Falcon 9 est de 5 tonnes ; Neutron est calibré pour 13 tonnes afin de supporter le transport habité ; ce qui compte c’est le "coût par satellite livré", pas le coût kilo ; Neutron suffit pour la cible actuelle. Admet avoir déjà dit qu’il ne ferait pas de plus gros lanceur — "ne jamais dire jamais".

Suji DaSilva (Roth Capital) : Plafond des réservations ? Capacité de production satellite ?

Adam Spice : Pas encore reçu d’offre assez intéressante pour libérer davantage de capacité ; "on teste la résilience du marché".

Sir Peter Beck : De nombreuses unités des services systèmes spatiaux sont déjà produites en série (plus grand fabricant mondial de cellules solaires spatiales) ; la plateforme Flatellite cible la production de masse, incluant le rôle de Vendor B du contrat Starshield du gouvernement US.

Ryan Koontz (Needham) : Clauses contractuelles et force obligatoire des contrats Neutron ?

Sir Peter Beck : "Ce ne sont pas des 'contrats foireux', les clients ont fait énormément de due diligence, nous sommes très transparents sur notre développement."

Adam Spice : Les réservations Neutron sont analogues à l’accord de services de lancement standard Electron (LSA) — avec véritables acomptes, non-optionnels, incluant des clauses de résiliation ; "nous ne tomberons pas dans les pièges où d’autres pourraient tomber".