Prévision des résultats financiers du troisième trimestre de Palantir : la forte croissance du secteur commercial américain peut-elle se poursuivre et y a-t-il un potentiel de relèvement des prévisions annuelles ?

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1. Points clés d’investissement – Résumé

Palantir (PLTR.US) publiera ses résultats du troisième trimestre fiscal 2026 après la clôture du marché US le 2 novembre 2026, avec une conférence téléphonique prévue à 17h (heure de New York). Le consensus à Wall Street prévoit un chiffre d’affaires total d’environ 2,18 milliards de dollars (soit environ +84,7% d’une année sur l’autre), un bénéfice par action ajusté à 0,41 $ (soit quasiment le double d’une année sur l’autre). Les propres indications de la société pour le chiffre d’affaires du Q3 sont de 2,16 à 2,164 milliards de dollars (~+83% en moyenne), avec un résultat opérationnel ajusté entre 1,292 et 1,296 milliard de dollars.

Morgan Stanley, basé sur ses canaux et entretiens partenaires, estime que le chiffre d’affaires réel pourrait atteindre 2,27 à 2,29 milliards de dollars (+92 à 94%), marquant un treizième trimestre consécutif d’accélération de la croissance. Toutefois, la banque maintient sa recommandation Neutre (Equal-weight), jugeant que la valorisation élevée reflète déjà des attentes optimistes et qu’un retrait des cours constituerait une meilleure opportunité d’entrée. Pour ce trimestre, le marché est attentif à la capacité du segment commercial US à maintenir sa forte croissance, au potentiel de relèvement des perspectives annuelles et à la validation des performances en contexte de valorisation élevée.

2. Quatre points d’attention majeurs

Point 1 : Peut-on maintenir la forte croissance du segment commercial US ?

Le marché commercial américain reste le principal moteur de croissance. Au T2, les revenus de cette branche ont bondi de 149% pour atteindre 764 millions de dollars, mais la base de comparaison s'élève nettement, le rythme d’acquisition de nouveaux clients ralentissant de 42% à 35%, ce qui complique toute accélération supplémentaire. Le marché et les institutions (notamment Morgan Stanley et Citi) estiment qu’un maintien de la croissance autour de 140% serait déjà positif. Les investisseurs surveilleront notamment le taux de rétention net, le rythme de concrétisation des gros contrats et le niveau de monétisation de la plateforme AIP pour jauger la solidité de la demande.

Point 2 : Degré de surprise positive globale et résilience du segment gouvernemental

Le guidage de la société anticipe environ +83% de croissance, tandis que le consensus table sur +85%, Morgan Stanley jusqu’à +92-94% (soit 5 à 6% au-dessus, mais en-deçà des 7,6% d’excédent du T2). Le segment gouvernemental US a progressé de 90% au T2, pour atteindre 809 millions de dollars, et devrait continuer d’apporter une croissance stable ce trimestre. Un chiffre d’affaires effectif dépassant nettement le haut de la fourchette, proche ou supérieur à 2,27 milliards de dollars, confirmerait la vigueur de la demande tirée par l’IA. Un simple alignement sur le niveau médian pourrait au contraire décevoir.

Point 3 : Espace de relèvement des perspectives annuelles et perspectives pour le T4

La société vise actuellement un chiffre d’affaires annuel entre 8,15 et 8,158 milliards de dollars (soit environ +82%). La guidance du T4 sera un indicateur clé pour une éventuelle nouvelle révision à la hausse de la perspective annuelle. Certains analystes (comme Citi) prévoient une nouvelle hausse d'environ 10 points, principalement portée par le marché US. Si le management relève ses objectifs et tient un discours confiant, cela pourrait soutenir la valorisation élevée. Une posture prudente pourrait en revanche peser sur le cours.

Point 4 : Rentabilité, maitrise des dépenses et digestion de la valorisation élevée

La société a indiqué que les dépenses opérationnelles du T3 augmenteraient (recrutements saisonniers et investissements marketing produits), et la marge brute ajustée pourrait être affectée par les coûts d’hébergement cloud. Il faudra surveiller si la marge opérationnelle ajustée reste proche des 60%, ainsi que le niveau de génération de free cash flow. L’action a déjà connu une forte hausse post-publication précédente ; une valorisation élevée (DCF scénario optimiste à 295 $, mais seulement 9,3% de probabilité implicite, scénario pessimiste à 81 $) implique que le marché pourrait réagir de façon mitigée, même avec de bons chiffres, et considérer un repli comme une meilleure opportunité d’entrée.

3. Risques et opportunités

Catalyseurs à la hausse :

• La croissance des revenus commerciaux US dépasse nettement 140% ou le chiffre d’affaires total atteint plus de 2,27 milliards de dollars, confirmant la dynamique de croissance.
• Surprise très positive et relèvement net des perspectives annuelles avec stabilité des marges.
• La performance du segment gouvernemental et des activités à l’international dépasse les attentes, et la plateforme AIP reçoit un excellent retour client.

Risques baissiers :

• Le rythme commercial US ralentit sous les 140% ou le chiffre d’affaires total se contente du niveau moyen guidé par la société, manquant les attentes d’une surprise positive marquée.
• Les perspectives annuelles ne sont pas révisées à la hausse ou le T4 est abordé prudemment, combiné à des dépenses croissantes qui peseraient sur les marges.
• En environnement de valorisation élevée, même de bons chiffres pourraient mener à des prises de profits (« vendre la nouvelle »).

4. Conseils de stratégie de trading

Argument haussier : Si le chiffre d'affaires commercial US et le total dépassent nettement le consensus (proches ou supérieur à 2,27 milliards de dollars), et si le management relève la perspective annuelle tout en restant confiant, cela pourrait renforcer la confiance du marché envers Palantir en tant que leader des logiciels d’IA, et soutenir la revalorisation du titre.

Risques baissiers : Si les chiffres clés ne font que correspondre, voire dépassent légèrement la guidance, que la croissance commerciale ralentit ou si le discours reste prudent, cela pourrait provoquer des dégagements, en particulier dans un contexte de valorisation élevée et de volatilité sur les valeurs tech.

Données clés :

• Chiffre d’affaires total et croissance annuelle (dépasse les 2,27 milliards de dollars ?)
• Rythme de croissance commerciale US et tendances des contrats
• Relèvement ou non des perspectives Q4 et annuelles
• Marge opérationnelle ajustée et génération de free cash flow

Conseil opérationnel : Si les résultats dépassent de loin les attentes et que les perspectives sont positives, guetter une correction pour se positionner. Si les chiffres sont moyens ou les perspectives prudentes, attention au risque de volatilité court terme et évitez de poursuivre la hausse. L’exposition et le stop doivent rester adaptables à la tolérance personnelle au risque.

Avertissement : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.