Le marché obligataire français sous pression, face à l'instabilité sociale et aux difficultés budgétaires.

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智通财经2026/10/21 11:37

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Le rendement des obligations d’État françaises à 10 ans a atteint 5 % mercredi matin, soit son niveau le plus élevé depuis 2002, sur fond de troubles sociaux et de crise budgétaire simultanés.
Le marché obligataire considère les troubles sociaux, l’évaluation du crédit prévue plus tard cette semaine et la crise du déficit comme des problèmes majeurs, estimant que cela pourrait considérablement restreindre l’action du gouvernement français.
L’agence de notation Moody’s doit évaluer cette semaine la note Aa3 de la France, avec une perspective déjà négative. Le gouvernement français peine à faire adopter le budget pour 2027.
L’écart de rendement entre les obligations à 10 ans françaises et allemandes est monté à un niveau jamais vu depuis la crise de la dette de la zone euro, atteignant temporairement près de 160 points de base ce matin.
Un économiste en chef d’une institution estime qu’en raison du risque de crise de la dette souveraine, la France est l’économie la plus vulnérable parmi les 18 pays de la zone euro, avec des critères de risque couvrant les finances publiques, la balance des paiements externes, l’endettement privé, la résilience bancaire et le marché du travail.
Selon cet économiste, l’Irlande, la Grèce et le Portugal se sont nettement améliorés depuis 2010, tandis que la France, la Belgique et la Finlande ont suivi une trajectoire opposée. Si une nouvelle crise de la zone euro survient, la France pourrait en devenir l’épicentre.
Un stratège d’institution met en garde : l’écart franco-allemand est entré dans une “zone inconnue”. Les troubles sociaux du week-end dernier compliquent encore les négociations budgétaires françaises, et il semble que les investisseurs étrangers se désengagent des obligations françaises.
Un article d’opinion média indique que des décennies de dépenses publiques incontrôlées et plusieurs années de politique du “quoi qu’il en coûte” depuis la pandémie ont porté le déficit public français cette année à environ 5,4 % du PIB, tandis que la dette nationale atteint environ 119 %, son niveau le plus élevé depuis 1946 et continue de gonfler.
Selon l’article, la cause profonde des troubles sociaux est l’inéluctable impossibilité de maintenir le système de protection sociale, la France devant envisager des coupes massives et une réduction des subventions gouvernementales pour éviter un risque de crise souveraine “2.0” dans la zone euro, avec une période d’austérité qui pourrait encore davantage exaspérer la gauche.
Les attentions futures porteront sur les résultats de l’évaluation de la notation, l’avancement des négociations du budget 2027, l’évolution des protestations, ainsi que sur l’impact de l’élargissement de l’écart franco-allemand sur le sentiment du marché obligataire en zone euro.

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