Au-delà des rumeurs ! SpaceX (SPCX.US) et Tesla (TSLA.US) entament des discussions de fusion, Musk mise sur la super-synergie de l’IA

L'application financière Zhihui Finance a rapporté qu'Elon Musk a déclaré mardi, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de SpaceX (SPCX.US), en réponse à une question d'analyste, que SpaceX et Tesla (TSLA.US) avaient toutes deux mis en place des comités spéciaux pour discuter d'une éventuelle fusion. À propos de « la fusion est une bonne idée », sa réponse a publiquement soutenu cette conception, qui pourrait donner naissance à l'une des entreprises les plus valorisées au monde.

Bien que le constructeur de véhicules électriques Tesla et la société de fusées SpaceX aient longtemps été considérées comme deux entités essentiellement indépendantes, la frontière entre leurs activités s’estompe au fur et à mesure que Musk étend l’intelligence artificielle (IA), la robotique, la fabrication avancée, les communications par satellite et l’infrastructure informatique — y compris les centres de données sur Terre et potentiellement en orbite à l’avenir.

Bien que Musk pense que la fusion des deux entreprises soit une bonne idée, il a également souligné que les actionnaires doivent soutenir cette opération, surtout du côté de Tesla. Il a indiqué : « Nous devons obtenir le soutien de 50 % de l’ensemble des actions, et pas seulement 50 % des actions ayant voté. Autrement dit, il faut le soutien de 50 % du total des actions détenues par tous les actionnaires. C’est un seuil assez élevé. »

Pourquoi Musk soutient-il la fusion ?

La fusion créerait une entreprise intégrée axée sur la vision à long terme de Musk, réunissant l’IA, l’énergie, la robotique, les communications et le secteur des transports en une puissance technologique et industrielle couvrant la Terre et l’espace extra-atmosphérique.

Mardi, Musk a déclaré : « Je pense vraiment qu’il y a une immense valeur à fusionner les deux entreprises, car nous sommes essentiellement déjà à l’étape du point de singularité de l’intelligence super intelligente. Dans le développement de logiciels superintelligents, la conception de puces, le projet Terafab, la robotique, le transport de masse en orbite via la constellation Starmind (centres de données orbitaux), et la connectivité, la coopération serait extrêmement bénéfique. »

La fusion pourrait aussi simplifier les processus décisionnels. De nombreux projets de Musk traversent déjà plusieurs entreprises et nécessitent l’approbation séparée de chaque conseil d’administration et des actionnaires concernés. L’entité fusionnée donnerait à la direction une autonomie accrue pour allouer le capital, les talents en ingénierie et les infrastructures dans les domaines qu’elle juge les plus prometteurs.

Depuis longtemps, Musk pense qu’il doit accroître son influence sur Tesla afin de faire avancer les stratégies d’IA et de robotique de la société. Il détient près d’un cinquième des actions de Tesla et contrôle les droits de vote chez SpaceX. La fusion de Tesla et SpaceX pourrait encore approfondir et consolider son influence.

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Les actionnaires de Tesla auraient la possibilité de participer aux activités à forte croissance de SpaceX telles que l’internet par large bande Starlink, les services de lancement de fusées et les projets futurs d’exploration spatiale. Les investisseurs de SpaceX obtiendraient, quant à eux, une part dans les véhicules, le stockage d’énergie, la conduite autonome et la robotique développés par Tesla.

La société fusionnée pourrait également devenir l’une des entreprises les plus valorisées au monde, avec une capitalisation boursière d’environ 3 500 milliards de dollars, intégrant leurs positions de leaders dans l’automobile, la robotique, les communications par satellite, les services de lancement de fusées, le stockage d’énergie et l’infrastructure IA.

Les partisans pourraient soutenir qu’avec l’augmentation de l’interdépendance entre les différentes activités, l’entreprise fusionnée sera en mesure d’allouer plus efficacement son capital entre les secteurs. Cependant, les détracteurs estiment que les investisseurs devront assumer des risques techniques, réglementaires et opérationnels plus vastes, dont certains sont peu ou pas liés entre eux.

Dans quels domaines SpaceX et Tesla pourraient-elles travailler ensemble ?

Les satellites Starlink pourraient fournir la connectivité pour les robotaxis autonomes de Tesla, leurs systèmes de conduite autonome et les futures générations de robots humanoïdes Optimus. Les batteries et produits de stockage d’énergie de Tesla pourraient soutenir les besoins énergétiques croissants de SpaceX, notamment pour ses futurs centres de données.

Musk a déjà annoncé un projet phare de coopération entre SpaceX et Tesla : le projet Terafab. Il s’agit d’un projet de semi-conducteurs et de calcul IA visant à produire des puces avancées pour les véhicules autonomes et les robots Optimus de Tesla, ainsi que pour l’IA et les centres de données de SpaceX. Musk espère lancer la production de masse de ce projet avant la fin de 2028.

L’expertise de Tesla dans l’automatisation des méga-usines pourrait compléter la volonté de SpaceX d’industrialiser la production de Starship. Par ailleurs, la technologie de SpaceX est déjà intégrée dans certains produits Tesla, notamment la prochaine génération de Roadster qui utilisera des composants issus de la technologie des fusées.

La société fusionnée pourrait également coordonner la configuration de chaînes d’approvisionnement stratégiques, alliant l’avantage de l’échelle de Tesla dans les secteurs des batteries, semi-conducteurs et équipements de fabrication, avec la demande de SpaceX en métaux spéciaux, composants électroniques, éléments de systèmes de propulsion et matériel satellite.

Quels sont les risques potentiels ?

Les principaux défis pourraient provenir de la géopolitique et de la réglementation. SpaceX est un important sous-traitant du département de la Défense américain, des agences de renseignement et de la NASA. Pendant ce temps, Tesla entretient encore des liens profonds avec le marché chinois, son usine de Shanghai jouant un rôle clé dans la production et la vente de véhicules. Cette configuration pourrait susciter un examen réglementaire et sécuritaire accru de la part des autorités américaines.

La fusion devra aussi surmonter les obstacles liés à l’approbation par les actionnaires et la gouvernance d’entreprise. Les investisseurs devront croire que la combinaison de deux sociétés déjà très complexes créera plus de valeur que leur fonctionnement autonome. Les questions de conflit d’intérêt, de contrôle du vote et d’allocation de capital ne manqueront pas de surgir.

Enfin, le risque d’exécution est important. Starship, les robotaxis autonomes, les robots humanoïdes, les centres de données d’IA, les communications mobiles et les infrastructures en orbite représentent tous des investissements très coûteux et technologiquement complexes. La fusion de Tesla et SpaceX ne réduira pas ces risques, mais les regroupera simplement sous une même enseigne.