Les attentes de hausse des taux de la Banque centrale du Japon ce mois-ci se refroidissent ! Selon des sources, une nouvelle augmentation pourrait avoir lieu dès décembre.

Selon les informations de Zhitong Financier APP, d'après des sources proches du dossier, les responsables de la Banque du Japon penchent pour ne pas procéder à une rare hausse consécutive des taux ce mois-ci, mais envisagent néanmoins la possibilité d'une nouvelle hausse dès le mois de décembre. Selon ces personnes, la Banque du Japon estime qu'il n'y a pas de forte nécessité d'augmenter les taux de manière consécutive en l'absence de signes indiquant une aggravation soudaine du risque inflationniste. Les mêmes sources précisent que la Banque du Japon se concentrera plutôt sur un examen attentif des données économiques pour décider si, dès la réunion de politique monétaire de décembre, une nouvelle hausse des taux s’impose.

Toutefois, les sources indiquent que la décision politique finale lors de la réunion du 30 octobre pourrait encore changer à la dernière minute. Cela signifie que la Banque du Japon n’exclut pas totalement une hausse des taux en octobre, mais préfère pour le moment observer l’impact de la précédente hausse sur l’économie et les prix, avant de prendre une décision sur la suite à donner.

Suite à ces informations, le yen s’est initialement affaibli avant de regagner une partie de ses pertes. Au moment de la publication, le taux de change USD/JPY baissait légèrement à 158,08.

Le mois dernier, le comité de politique dirigé par Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, a relevé les coûts d’emprunt à 1,25% pour répondre au risque de montée de l’inflation. La hausse de septembre est la deuxième en trois mois, représentant également le rythme d’augmentation des taux le plus rapide depuis 1990.

Kazuo Ueda a affirmé qu’avec l’entrée de la Banque du Japon dans une phase de politique axée sur les risques de hausse des prix, cette augmentation des taux était raisonnable. Ce resserrement intervient également dans un contexte de pression persistante de la part de la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen, qui encourage la Banque du Japon à poursuivre la normalisation de sa politique monétaire et à soutenir le renforcement du yen.

Cependant, depuis 1980, la Banque du Japon n’a jamais procédé à deux hausses de taux consécutives sur deux mois, montrant ainsi sa préférence historique pour observer d’abord les effets d’un ajustement avant de décider de nouvelles mesures.

La tarification du marché des swaps d’indices au jour le jour indique que les traders estiment la probabilité d’une hausse des taux par la Banque du Japon ce mois-ci à environ 10%, cette probabilité montant à 88% pour une augmentation d’ici décembre. Parmi les économistes interrogés le mois dernier, environ un tiers prévoient une hausse en décembre, tandis que plus de la moitié pensent que la Banque attendra janvier prochain.

Fin septembre, la probabilité d’une hausse en octobre par la Banque du Japon, selon les marchés, avait grimpé à près de 40%. Mais avec les signaux clairs envoyés par la Fed, les investisseurs ne tablent plus sur une hausse américaine ce mois-ci, ce qui a également réduit les anticipations de relèvement par la Banque du Japon en octobre.

La Banque du Japon attend le moment propice pour une nouvelle hausse – la stabilité de l’inflation, facteur clé

Selon des sources, la trajectoire de l’économie et de l’inflation au Japon est globalement conforme aux attentes de la Banque centrale, qui estime qu’au cours des 18 prochains mois la tendance des prix devrait coïncider à un moment donné avec l’objectif de 2%.

Bien que la Banque du Japon puisse désormais considérer, plus de dix ans après la fixation de sa cible d’inflation en 2013, que le taux d’inflation sous-jacente se situe autour des 2%, cela ne signifie pas pour autant que la mission est accomplie. Les sources affirment que l’objectif de la Banque n’est pas seulement d’atteindre les 2%, mais de maintenir durablement l’inflation à ce niveau. Kazuo Ueda l’a aussi souligné lors d’un discours au parlement mardi, insistant sur l’importance de stabiliser l’évolution des prix autour de 2%.

Les derniers chiffres sur les prix montrent que les pressions inflationnistes persistent au Japon. L’indice des prix à la production du mois de septembre a augmenté de 6,8% sur un an, après 7,6% en août — ce ralentissement suggère que la Banque du Japon n’est pas dans l’urgence d’agir ; l’indice des prix à l’import libellé en yen a bondi de 24,5% sur un an, traduisant la faiblesse persistante du yen qui continue de renchérir les coûts d’importation, tandis que la Banque doit évaluer dans quelle mesure cette hausse des prix de gros se répercutera sur les prix à la consommation.

Dans le même temps, les anticipations d’inflation des ménages restent élevées. Une enquête publiée par la Banque du Japon révèle que 88,6% des ménages s’attendent à une augmentation des prix dans l’année, contre 90,4% lors de l’enquête précédente ; pour la perspective à cinq ans, la proportion passe de 86,1% en juin à 86,5%.

Selon ces sources, alors que l’inflation sous-jacente approche la cible de la Banque du Japon, celle-ci continuera de rechercher le moment approprié pour une nouvelle hausse des taux tout en évaluant les impacts des mesures déjà prises. De plus, la Banque s’est engagée à surveiller de près la situation au Moyen-Orient, la demande liée à l’intelligence artificielle (IA) et l’évolution des taux de change pour déterminer le bon moment d’un relèvement.

La Banque du Japon publiera sa décision sur les taux d’intérêt ainsi que ses dernières perspectives économiques trimestrielles le 30 octobre. Selon les sources, les responsables évalueront l’incidence de la flambée des prix du pétrole et envisageront d’intégrer à leurs prévisions économiques une réduction temporaire de la taxe sur la consommation alimentaire, encore à l’étude. Depuis la compilation des dernières projections trimestrielles de la Banque fin juillet, le prix du pétrole a bondi d’environ 15%, accentuant la pression inflationniste au Japon, qui dépend fortement des importations de ressources naturelles et se trouve donc particulièrement sensible aux hausses des prix de l’énergie.