Les investisseurs particuliers américains réinvestissent dans les actions technologiques ; JPMorgan : Nvidia (NVDA.US) a attiré 834 millions de dollars la semaine dernière, tandis que les actions de puces mémoire sont plébiscitées.

L’application financière Zhihui a appris que, selon le dernier rapport de recherche publié par JPMorgan, alors que les marchés américains entrent dans le mois d’octobre, le sentiment de trading des investisseurs particuliers commence à s’améliorer, avec un retour des capitaux vers le secteur technologique, en particulier vers les actions liées à l’intelligence artificielle (IA), aux semi-conducteurs et aux puces de mémoire. Bien que la hausse des rendements des obligations du Trésor américain, les risques géopolitiques et la volatilité des prix du pétrole maintiennent une certaine prudence sur le marché, les flux de capitaux des particuliers affichent déjà des signes de reprise. Nvidia (NVDA.US) est devenue l’action la plus prisée par les particuliers la semaine dernière, avec un montant net d’achats atteignant 834 millions de dollars, tandis que Sandisk (SNDK.US) et Micron Technology (MU.US) se classent également en tête des achats.

JPMorgan souligne qu’historiquement, l’activité de trading des investisseurs particuliers est généralement la plus intense au premier trimestre de chaque année, alors que le troisième trimestre est relativement calme. Avec la fin du mois de septembre, la pression saisonnière liée à la sortie des capitaux semble s’atténuer. Récemment, les flux de capitaux entrants des particuliers sont revenus de leur point bas de septembre, et l’activité de trading se rapproche progressivement de la moyenne des douze derniers mois.

Cependant, l’ampleur globale des capitaux entrants reste légèrement inférieure à la moyenne historique. Le rapport indique que, pour la semaine du 1er au 7 octobre, les investisseurs particuliers américains ont effectué des achats nets d’actions et d’ETF d’un montant total de 5,7 milliards de dollars, en deçà de la moyenne hebdomadaire de 6,7 milliards observée sur les douze derniers mois. Parmi eux, les ETF représentent 4,7 milliards de dollars de flux nets et les actions individuelles 1 milliard de dollars, ce qui montre que les particuliers privilégient encore l’exposition via les ETF pour investir sur le marché.

Les actions technologiques sont à nouveau devenues la cible privilégiée des capitaux des particuliers. Les données de JPMorgan montrent que le niveau d’activité des flux entrants dans les ETF du secteur technologique a grimpé au 73e centile de la distribution historique, contre seulement le 4e centile il y a quatre semaines, reflétant un regain évident d’intérêt des particuliers pour le secteur.

Cette vague de retour des capitaux ne se concentre pas uniquement sur les "Sept Géants" de la bourse américaine, mais s’étend également à d’autres entreprises technologiques. Les secteurs des semi-conducteurs et du hardware continuent de bénéficier d’un afflux de capitaux, et les valeurs logicielles enregistrent également de nouveaux achats nets, indiquant une expansion de l’optimisme des particuliers envers le secteur technologique.

Concrètement, Nvidia a enregistré la semaine dernière environ 834 millions de dollars d’achats nets de la part des particuliers, ce qui la place en tête de toutes les actions individuelles. La maison-mère de Google, Alphabet (GOOGL.US), arrive en deuxième position avec 265 millions, Sandisk est troisième avec 150 millions, Micron Technology occupe la quatrième place avec 135 millions, et Seagate Technology (STX.US) la cinquième avec 129 millions.

D’autres grandes valeurs technologiques bénéficient aussi de flux entrants. Tesla (TSLA.US) a enregistré la semaine dernière environ 122 millions de dollars d’achats nets, Amazon (AMZN.US) 81 millions et Microsoft (MSFT.US) 34 millions. À l’inverse, Apple (AAPL.US) a subi environ 15 millions de dollars de ventes nettes.

Il est à noter que, bien que SpaceX (SPCX.US) ait vu son cours grimper d’environ 15 % la semaine dernière, les investisseurs particuliers ont continué à se défaire de l’action, avec un montant net de ventes atteignant 177 millions de dollars, ce qui en fait celle ayant subi le plus de ventes sur la période. JPMorgan précise que, suite à son introduction en bourse, SpaceX avait attiré d’importantes positions de la part des particuliers et que la récente progression du cours a incité certains investisseurs à prendre leurs bénéfices ; toutefois, le rythme des ventes a ralenti depuis octobre.

L’intérêt du marché pour SpaceX continue par ailleurs de croître. Outre les avancées sur les essais du Starship et le déploiement des satellites Starlink, il a été rapporté que l’entreprise chercherait à lever environ 40 milliards de dollars pour acheter des puces Nvidia et renforcer ses systèmes d’IA. Elon Musk a déclaré précédemment que le nombre de puces Nvidia utilisées par Colossus 2 pourrait doubler d’ici la fin de l’année.

Outre SpaceX, Intel (INTC.US) a connu la semaine dernière environ 148 millions de dollars de ventes nettes par les particuliers, tandis que Marvell Technology (MRVL.US), Super Micro Computer (SMCI.US) et Moderna (MRNA.US) figurent également parmi les cinq actions les plus vendues en valeur nette.

De manière générale, la préférence des particuliers pour les actions technologiques contraste nettement avec les autres secteurs. Outre le secteur technologique qui a reçu environ 602 millions de dollars de flux nets, et le secteur industriel 143 millions, les autres grands secteurs ont en majorité fait l’objet de ventes nettes. Parmi eux, les services de communication affichent une sortie nette de capitaux d’environ 231 millions de dollars, le secteur financier 184 millions, et la santé 153 millions.

Parallèlement, l’intérêt des particuliers pour les valeurs financières reste limité. JPMorgan indique que, malgré la sous-performance récente des grandes banques et l’amélioration des perspectives de revenus nets d’intérêts des banques dans le contexte d’une anticipation de hausse des taux par la Fed, ainsi que le maintien du dynamisme des revenus liés au trading, les particuliers n’ont pas encore réellement profité de la faiblesse des valeurs financières pour effectuer des achats significatifs.

À l’approche de la publication des résultats du troisième trimestre, la performance bénéficiaire des entreprises pourrait devenir le prochain facteur clé influençant les flux de capitaux des particuliers. Selon le consensus de marché cité dans le rapport de JPMorgan, les bénéfices des entreprises pour le troisième trimestre devraient croître de 31 % sur un an (hors secteur énergétique +27 %) ; les revenus devraient augmenter de 12 % (hors énergie +11 %).

Le rapport indique que le rythme de croissance des bénéfices dans chaque secteur devrait s’améliorer par rapport à l’an dernier, avec des secteurs de l’énergie et des technologies susceptibles de conduire la progression, tandis que les biens de consommation de base devraient être relativement à la traîne. Néanmoins, les prévisions de résultats pour l’ensemble de 2026 ont été régulièrement révisées à la baisse depuis début septembre, ce qui implique que le marché doit encore surveiller si les entreprises parviennent à concrétiser leurs objectifs de forte croissance.

JPMorgan estime qu’avec l’arrivée de la période de publications du troisième trimestre, le retour des capitaux particuliers vers les valeurs technologiques, la reprise de l’activité liée aux ETF, ainsi que la vigueur de la croissance économique américaine apportent tous un certain soutien au sentiment du marché. Cependant, les rendements obligataires américains, les prix du pétrole et la situation géopolitique pourraient continuer d’influencer l’appétit pour le risque des investisseurs. La capacité du secteur technologique à maintenir l’attrait des flux de capitaux dépendra ainsi des résultats d’entreprises à venir et de l’évolution du contexte macroéconomique.