Les investisseurs japonais ont été vendeurs nets d'obligations étrangères pendant deux mois consécutifs, avec des sorties cumulées cette année atteignant leur plus haut niveau depuis 2022.
智通财经2026/10/08 05:36(1) En septembre, les investisseurs japonais sont restés, pour le deuxième mois consécutif, des vendeurs nets d'obligations étrangères. Cette tendance s'explique par la hausse des coûts d'emprunt aux États-Unis et en Europe, ainsi que par l'attractivité croissante des rendements domestiques au Japon, poussant ainsi ces investisseurs à se retirer du marché obligataire international. (2) Selon les données publiées mardi par le ministère japonais des Finances, les investisseurs nationaux ont été vendeurs nets de 969 milliards de yens (soit 6,13 milliards de dollars) d'obligations étrangères le mois dernier, un chiffre en baisse par rapport à celui du mois précédent qui était de 1 160 milliards de yens. Parmi ces opérations, la vente nette d'obligations étrangères à long terme a atteint 1 430 milliards de yens, soit le niveau le plus élevé depuis six mois ; dans le même temps, environ 457 milliards de yens de titres à court terme ont été achetés. (3) La hausse des taux d'intérêt au Japon commence à attirer le rapatriement d'une partie des vastes investissements réalisés à l'étranger, marquant ainsi un changement significatif dans les flux de capitaux mondiaux. Depuis le début de l'année, les investisseurs japonais ont été vendeurs nets d'environ 5 080 milliards de yens d'obligations étrangères, soit le niveau le plus élevé depuis 2022. Ce mouvement pourrait contribuer à soutenir le taux de change du yen et exercer une pression sur le marché obligataire japonais, qui compte traditionnellement sur ces investisseurs comme acheteurs majeurs. (4) L'envolée des coûts énergétiques a amplifié les inquiétudes inflationnistes, poussant la Federal Reserve et la Banque centrale européenne à relever leurs taux en septembre, ce qui a accru la pression sur les marchés obligataires mondiaux. Plus tôt cette semaine, le rendement de l'obligation japonaise à 10 ans a atteint 3,122 %, soit son plus haut niveau en 30 ans, renforçant ainsi l'attrait des obligations nationales. (5) En septembre, la Banque du Japon a mené les ventes nettes d'obligations étrangères à long terme, atteignant 2 490 milliards de yens, un sommet sur sept mois. Les compagnies d'assurance-vie et les sociétés de gestion de fonds d’investissement ont également enregistré respectivement 288,6 milliards de yens et 200,1 milliards de yens de ventes nettes. Cependant, les comptes fiduciaires ont acheté pour 1,2 trillion de yens d'obligations étrangères à long terme, illustrant la diversité des stratégies parmi les investisseurs institutionnels japonais. (6) Un autre rapport de la Banque du Japon indique que, sur les huit premiers mois de cette année, les investisseurs japonais ont vendu net 4 740 milliards de yens d’obligations du Trésor américain, tout en achetant net 355,85 milliards de yens d’obligations européennes. Au sein de l'Europe, ils ont acquis net 329,82 milliards de yens d’obligations italiennes, tout en vendant net 208,59 milliards de yens d’obligations françaises et 94,25 milliards de yens d’obligations allemandes.
- En septembre, les investisseurs japonais sont restés, pour le deuxième mois consécutif, des vendeurs nets d'obligations étrangères, en raison de la hausse des coûts d'emprunt aux États-Unis et en Europe, ainsi que de l’attractivité croissante des rendements nationaux au Japon, les incitant à se retirer du marché obligataire international.
- Selon les données publiées mardi par le ministère japonais des Finances, le mois dernier, les investisseurs japonais ont enregistré des ventes nettes d'obligations étrangères à hauteur de 969 milliards de yens (6,13 milliards de dollars), en baisse par rapport aux ventes nettes du mois précédent, qui atteignaient 1,16 trillion de yens. Parmi elles, les ventes nettes d'obligations longues en devises étrangères se sont élevées à 1,43 trillion de yens, établissant un record sur six mois ; parallèlement, environ 457 milliards de yens de titres à court terme ont été achetés.
- La hausse des taux d'intérêt au Japon commence à attirer le retour d'une partie des vastes investissements japonais à l'étranger, marquant un tournant important dans les flux de capitaux mondiaux. Depuis le début de l'année, les investisseurs japonais ont enregistré des ventes nettes d'obligations étrangères d'environ 5,08 trillions de yens, atteignant le niveau le plus élevé depuis 2022. Cet afflux de capitaux pourrait soutenir le taux de change du yen et mettre sous pression les marchés obligataires qui, depuis des décennies, étaient principalement soutenus par des acheteurs japonais.
- La flambée des coûts de l'énergie accroît les inquiétudes liées à l'inflation, incitant la Federal Reserve et la Banque centrale européenne à relever leurs taux en septembre, ce qui accentue encore la pression sur le marché obligataire mondial. Plus tôt cette semaine, le rendement des obligations d'État japonaises de référence à 10 ans a atteint 3,122 %, un sommet inédit depuis 30 ans, renforçant ainsi l'attractivité des obligations domestiques.
- En septembre, la Banque du Japon a mené la vente d'obligations étrangères à long terme, avec des ventes nettes atteignant 2,49 trillions de yens, un sommet depuis sept mois. Les compagnies d'assurance-vie et les sociétés de gestion de fonds d'investissement ont également enregistré des ventes nettes de 288,6 milliards de yens et 200,1 milliards de yens respectivement. Toutefois, les comptes de fiducie ont acheté en net 1,2 trillion de yens d'obligations étrangères à long terme, révélant une divergence des stratégies d'investissement parmi les investisseurs institutionnels japonais.
- Un autre rapport de la Banque du Japon indique qu'au cours des huit premiers mois de l'année, les investisseurs japonais ont vendu en net 4,74 trillions de yens de bons du Trésor américain, tout en achetant en net 355,85 milliards de yens d'obligations européennes. Dans le détail européen, les investisseurs japonais ont acquis en net 329,82 milliards de yens d'obligations italiennes, tout en vendant en net 208,59 milliards de yens d'obligations françaises et 94,25 milliards de yens d'obligations allemandes.
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