La demande pour les obligations d'État françaises lors des adjudications est contrastée, les rendements à long terme augmentant nettement.

⑴ Le ministère français des Finances a procédé jeudi à une adjudication de quatre tranches d'obligations d'État, pour un montant total d'environ 12 milliards d'euros.⑵ L'émission d'obligations arrivant à échéance en novembre 2036 s'est élevée à environ 6,3 milliards d'euros, avec un rendement moyen d’environ 4,9 % et un ratio de couverture d’environ 2.⑶ L’émission d’obligations arrivant à échéance en juin 2037 s’est élevée à environ 1,5 milliard d’euros, avec un rendement moyen de 5 % et un ratio de couverture d’environ 3.⑷ L’émission d’obligations arrivant à échéance en mai 2038 s’est élevée à environ 2,1 milliards d’euros, avec un rendement moyen de 5,1 % et un ratio de couverture d’environ 2,5.⑸ L’émission d’obligations arrivant à échéance en mai 2048 s’est élevée à environ 2,1 milliards d’euros, avec un rendement moyen de 5,4 % et un ratio de couverture d’environ 2,4.⑹ En ce qui concerne le ratio de couverture, la demande pour les obligations arrivant à échéance en juin 2037 est relativement forte, tandis que le ratio de couverture des maturités plus longues est légèrement inférieur.⑺ Les rendements moyens pour toutes les échéances sont généralement plus élevés que lors des adjudications précédentes, ce qui indique une hausse du coût de financement pour la France.⑻ Dans l’ensemble, les résultats de l’adjudication sont corrects, mais la hausse des taux longs et la divergence des ratios de couverture reflètent une prudence persistante du marché quant aux perspectives budgétaires de la France et à l’environnement des taux d’intérêt ; il conviendra de suivre l’évolution du marché secondaire et le rythme des émissions à venir.