Le grand short seller Burry renforce ses positions à découvert sur Micron et Nebius, estimant que « l’offre de mémoire va augmenter, exerçant une pression à la baisse sur les prix ».

Convaincu que le rapport offre-demande du marché de la mémoire est en train de s’inverser, Michael Burry a considérablement accru ses paris à la baisse sur le secteur des semi-conducteurs.

Selon le message publié par Burry lui-même sur Substack, il a renforcé ses positions short sur Micron Technology, la société d’infrastructure IA Nebius, l’iShares Semiconductor ETF ainsi que Palantir, en soulignant que "le montant de l’opération est très important". Le déclencheur direct de cette décision a été l’avertissement public du CEO d’Acer, Jason Chen, qui a déclaré que les stocks de mémoire sont en train de s’accumuler, que les nouvelles capacités de production vont progressivement impacter le marché, et qu’une pression sur les prix devrait apparaître vers la fin 2027.

Cette annonce n’a pas empêché les titres concernés de progresser à court terme — le cours de Micron a bondi de plus de 2 % en séance ce jour-là, SOXX a progressé d’environ 1,5 %, et Nebius comme Palantir ont également enregistré de légères hausses. Cela signifie que les positions short de Burry subissent une pression à court terme, mais il affirme que les déclarations du CEO d’Acer "correspondent à ses propres convictions".

Logique de vente à découvert : l’IA tire la demande de HBM, mais l’offre de mémoire classique repart à la hausse

Le principal argument de Burry est que la pénurie récente sur le marché de la mémoire ne provient pas d’un boom structurel de la demande, mais d’un déséquilibre temporaire de l’offre. Il explique dans son article que les principaux fabricants tels que Samsung, SK Hynix et Micron ont massivement réaffecté leur capacité de production de DRAM traditionnelle vers la mémoire à haute bande passante (HBM) pour répondre à la forte demande des data centers IA, ce qui a tendu l’offre de mémoire standard.

Cependant, à mesure que les fabricants rétablissent progressivement leurs lignes de production de mémoire classique, et avec l’arrivée de nouvelles capacités de production dans plusieurs régions du monde, Burry estime que la production de "DRAM normale" est en train de remonter, que le déséquilibre entre l’offre et la demande se réduit progressivement, et que cela exercera une pression à la baisse sur les prix.

La prise de position du CEO d’Acer, Jason Chen, vient appuyer cette logique. Dans une interview, Chen a indiqué que les stocks de mémoire étaient en train de s’accumuler, et que des fournisseurs de plusieurs régions injectent davantage de production sur le marché, mettant ainsi à mal le consensus selon lequel "la pénurie actuelle durerait plusieurs années". Burry, qui cite cet entretien, ajoute que même s’il est difficile de l’interpréter avec certitude, la tendance annoncée va dans le même sens que sa propre analyse.

Positionnements short : de Nvidia à Micron, un spectre d’intervention élargi

La prise de position à la baisse de Burry sur le secteur des semi-conducteurs ne s’est pas faite du jour au lendemain. Selon les informations divulguées, sa société Scion Asset Management avait déjà constitué d’importantes positions vendeuses sur Nvidia (NVDA) et Palantir via des options put au troisième trimestre 2025, peu de temps avant la fermeture du fonds.

En 2026, Burry poursuit et élargit cette stratégie à titre personnel. Fin juin 2026, il prend des positions short sur Nvidia, Applied Materials (AMAT) et l’iShares Semiconductor ETF, et prolonge les options put sur SOXX jusqu’en mars 2027. Deux jours plus tard, il cible Micron Technology en vendant à découvert à environ 1 051 dollars l’action, expliquant qu’il choisit la vente directe plutôt que les options put, jugées trop coûteuses sur Micron.

Ce nouvel accroissement de ses positions marque un durcissement supplémentaire de sa conviction que le cycle de hausse sur le marché de la mémoire touche à sa fin.

Le sentiment des particuliers s’oppose à la thèse de Burry

À en juger par la réaction immédiate du marché, les investisseurs particuliers ne semblent pas adhérer à la logique baissière de Burry. Selon les données de Stocktwits, le sentiment des particuliers sur Micron et SOXX était "haussier" le jour de la publication de Burry, celui sur Nebius était également plutôt positif, seul Palantir affichant un sentiment "baissier" chez les particuliers.

Ce décalage reflète l’optimisme général du marché envers les valeurs de semi-conducteurs liées à l’IA, ce qui s’oppose frontalement à la thèse de Burry d’un excès d’offre et de baisse des prix. Pour les investisseurs, la question clé reste de savoir à quel moment la capacité de production du secteur des semi-conducteurs rattrapera la demande — un point qui constitue le principal paramètre de la stratégie de trading de Burry.