La société de thérapies à ARN Adarx Pharmaceuticals (ADRX.US) prévoit une introduction en bourse aux États-Unis pour lever jusqu'à 372 millions de dollars ; le géant pharmaceutique AbbVie (ABBV.US) a accepté d'investir jusqu'à 100 millions de dollars.

L'application financière Zhihui a appris que la société Adarx Pharmaceuticals, spécialisée dans les thérapies à ARN et en phase avancée de développement clinique, prévoit de lever jusqu'à 371,9 millions de dollars lors de son introduction en bourse (IPO) aux États-Unis. Sur la base du haut de la fourchette de prix proposée, la valorisation de la société après l'entrée en bourse devrait atteindre environ 1,74 milliard de dollars.

Selon le dossier qu'Adarx a soumis lundi à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, cette société de biotechnologie basée à San Diego prévoit d'émettre 21 875 000 actions, avec une fourchette de prix comprise entre 15 et 17 dollars par action. Selon les documents de présentation aux investisseurs, l'IPO devrait être fixée au 24 septembre. La société prévoit de s'introduire sur le Nasdaq Global Market sous le symbole « ADRX ».

Adarx compte parmi ses investisseurs plusieurs grandes sociétés et institutions biopharmaceutiques reconnues, dont OrbiMed Advisors. Parallèlement, le géant pharmaceutique AbbVie (ABBV.US), qui collabore avec Adarx, envisage également de renforcer sa participation. Selon le prospectus, AbbVie a accepté d'acheter des actions Adarx par le biais d'un placement privé, jusqu’à concurrence de 100 millions de dollars selon le prix de l'IPO. À l’issue de la transaction, AbbVie devrait détenir environ 4,9 % du capital d’Adarx.

Adarx développe principalement des médicaments à base de petit ARN interférent (siRNA), ciblant diverses indications, notamment les maladies oculaires, rénales, l'obésité ainsi que la maladie d’Alzheimer. Les thérapies siRNA agissent sur les mécanismes de la maladie au niveau génétique en régulant l'expression de gènes spécifiques, sans modifier de façon permanente le génome ou l’ADN du patient. À mesure que la technologie des médicaments ARN progresse, ce domaine est récemment devenu un axe stratégique pour les grandes entreprises pharmaceutiques et biotechnologiques mondiales.

Actuellement, Adarx compte trois candidats thérapeutiques en développement clinique et deux autres en phase préclinique. Cependant, comme la majorité des entreprises de biotechnologie encore en phase de R&D, Adarx n’est pas encore rentable. Selon le prospectus, au cours des six mois clos le 30 juin, la société a enregistré une perte nette de 48,4 millions de dollars, pour un chiffre d'affaires de 2,9 millions de dollars issus de collaborations ; pour la même période de l'année précédente, la perte nette était de 33,6 millions de dollars, avec seulement 208 000 dollars de revenus de partenariat.

Non seulement AbbVie prévoit de participer à cette IPO, mais l’entreprise a aussi déjà établi un partenariat de R&D d'envergure avec Adarx. En mai 2025, Adarx a conclu un accord de collaboration avec AbbVie, obtenant un versement initial de 335 millions de dollars. Selon les modalités, Adarx pourrait prétendre à plusieurs milliards de dollars supplémentaires liés à des paiements d’options, d’étapes de R&D et de commercialisation ainsi qu’à des redevances progressives liées aux ventes futures.

L’intention d’AbbVie d'investir simultanément dans Adarx à l’occasion de l’IPO démontre que leur partenariat s’étend désormais du développement à une participation capitalistique.

L’actionnariat d’Adarx suscite également l'intérêt du marché. Selon le prospectus, après l’IPO, la part d’OrbiMed devrait passer de 31 % à 23 %, restant toutefois un actionnaire majeur. LAV verrait sa part descendre de 16 % à 12 % ; celle du PDG d’Adarx, Zhen Li, de 13 % à 10 % ; enfin, la part de SR One passerait de 11 % à 8,2 %.

En outre, les précédents financements d’Adarx ont également attiré de grands investisseurs institutionnels de Wall Street. En 2023, Bain Capital Life Sciences et TCGX avaient mené conjointement un tour de financement de série C de 200 millions de dollars, avec la participation de BlackRock, Invus, Marshall Wace et T. Rowe Price, entre autres nouveaux investisseurs.

L’opération d’IPO est dirigée par JP Morgan, Morgan Stanley, TD Securities, UBS Group et LifeSci Capital. Si le prix final de l’émission atteint le plafond de 17 dollars l’action, Adarx pourrait lever environ 371,9 millions de dollars en émettant 21 875 000 actions et obtenir ainsi une valorisation d’environ 1,74 milliard de dollars. En parallèle, l'investissement privé d'AbbVie, pouvant aller jusqu'à 100 millions de dollars, viendra renforcer les fonds destinés à la R&D d’Adarx.