OpenAI dépense 7 milliards de dollars pour racheter des actions auprès de ses employés, avec une valorisation de 852 milliards de dollars en attente de la fenêtre d’introduction en bourse.

OpenAI a finalisé une opération de rachat d’actions de ses employés d’un montant de 7 milliards de dollars, valorisant l’entreprise à 852 milliards de dollars et préparant ainsi son introduction en bourse, tout en démontrant sa volonté de maintenir la cohésion interne dans un contexte de concurrence accrue dans l’IA.

Mardi, selon Bloomberg citant deux sources proches du dossier, cette offre publique de rachat a été effectuée directement par OpenAI auprès de ses employés actuels et anciens, sans l’intervention d’investisseurs externes. L’opération a été conclue sur la base d’une valorisation de 852 milliards de dollars, identique à celle du dernier tour de table de la société.

Ce rachat offre aux employés une possibilité de réaliser leurs avoirs avant l’introduction en bourse, tout en confirmant qu’OpenAI prépare activement son IPO. L’entreprise a discrètement déposé ses documents d’introduction en bourse en juin de cette année. Parallèlement, la valorisation de la concurrente Anthropic PBC a dépassé celle d’OpenAI et pourrait bien la devancer en entrant la première sur les marchés, exerçant une pression temporelle accrue sur OpenAI.

Un rachat autofinancé, sans investisseurs externes

Contrairement aux dispositifs passés d’OpenAI pour la liquidité des employés, cette offre de rachat de 7 milliards de dollars a été entièrement prise en charge par la société elle-même, sans capital extérieur. Jusqu’ici, OpenAI avait à plusieurs reprises permis à Thrive Capital, SoftBank Group et d’autres investisseurs externes d’acheter des actions d’employés afin de leur offrir une voie de sortie.

En choisissant cette fois le rachat autofinancé, OpenAI utilise donc les fonds de son propre bilan. En mars dernier, l’entreprise venait d’achever un tour de financement de 122 milliards de dollars, réunissant de grands groupes technologiques et de nombreux fonds de capital-risque, garantissant ainsi une assise financière solide pour ce rachat.

Valorisation ancrée à 852 milliards de dollars, chemin vers l’IPO plus clair

Ce rachat s’est fait sur la base d’une valorisation de 852 milliards de dollars, en parfaite adéquation avec le dernier tour de table, ce qui indique que la valorisation d’OpenAI reste stable sur le marché actuel.

Concernant le processus d’introduction en bourse, OpenAI a déposé à huis clos son dossier d’IPO en juin, entrant officiellement dans la phase préparatoire. Ce vaste rachat d’actions de salariés est généralement considéré comme une pratique classique visant à restructurer l’actionnariat et stabiliser les attentes du personnel avant une IPO, renforçant ainsi les anticipations du marché sur le calendrier d’introduction.

Anthropic accélère, la pression concurrentielle s’intensifie

Derrière la dynamique d’introduction d’OpenAI se cachent de profonds bouleversements concurrentiels dans l’industrie de l’IA. Anthropic, longtemps perçue comme un suiveur dans la course à l’IA, voit aujourd’hui son logiciel être plébiscité sur le marché, sa valorisation dépasser celle d’OpenAI, et pourrait arriver la première sur les marchés financiers.

Cette situation exerce une double pression sur OpenAI : il lui faut rester compétitive sur le plan technologique et produit, tout en accélérant sa stratégie sur le marché des capitaux afin de ne pas se faire distancer par ses rivaux lors de la fenêtre d’introduction. Trouver l’équilibre entre maintien d’une forte valorisation et rapidité d’introduction sera l’un des défis majeurs pour la direction d’OpenAI.