Des "coins oubliés" aux "nouvelles valeurs refuges" : la saison des résultats des actions européennes surprend tout le monde, avec une croissance des bénéfices de 22 % atteignant un sommet de quatre ans

App French de Zhihui Finance a appris que la saison des résultats robustes et la baisse des prix du pétrole renforcent ensemble l’attrait de la couverture sur les marchés boursiers européens. Parallèlement, les investisseurs reviennent sur le marché européen, le considérant comme une option pour se protéger contre la forte volatilité du secteur technologique mondial. Selon les données de FactSet, les sociétés européennes devraient enregistrer une croissance des bénéfices de 22 % en glissement annuel au deuxième trimestre de cette année, soit la meilleure performance depuis que le marché mondial s’est remis de la crise du Covid-19 en 2022, résistant ainsi à l’impact défavorable des prix élevés de l’énergie.

Marina Zavolock, stratège actions européennes chez Morgan Stanley, a déclaré qu’il s’agit d’une « saison de résultats exceptionnellement forte » pour les marchés boursiers européens, ajoutant que « pratiquement tous les secteurs affichent des performances très positives ».

Les données indiquent que les ETF actions européennes ont enregistré en juillet leur premier flux net mensuel depuis le déclenchement du conflit américano-iranien fin février. BlackRock a indiqué que ses produits actions européennes ont attiré 4,4 milliards de dollars de flux en juillet, affirmant que cela « démontre un positionnement alloué à contre-courant », avec un retrait des titres de semi-conducteurs très volatils.

Les investisseurs récompensent la solidité des résultats, propulsant l’indice Stoxx 600 européen à de nouveaux records historiques la semaine dernière. Les autres principaux indices, tels que le DAX allemand, le FTSE 100 britannique, le CAC 40 français et l’IBEX espagnol, ont également atteint de nouveaux sommets.

Zavolock a souligné que les solides résultats ont attiré un intérêt supplémentaire pour une « diversification d’investissement » sur les actions européennes ces dernières semaines. Les investisseurs rapportent que la vente massive des actions mondiales de semi-conducteurs en juillet a recentré l’attention du marché sur les régions telles que l’Europe, dont les rendements sont moins corrélés à la volatilité des valeurs technologiques et de l’intelligence artificielle.

Les banques sont les grands gagnants des résultats du deuxième trimestre en Europe, bénéficiant de la hausse des taux d’intérêt liée à la flambée du prix du pétrole, ainsi que de la volatilité du marché qui stimule les revenus des activités de trading. BNP Paribas a vu son bénéfice trimestriel bondir d’un tiers et UBS a enregistré une hausse de 17 % de ses profits, atteignant un niveau record, tous deux dopés par les revenus de trading. L’indice bancaire Stoxx Europe a largement surperformé le marché cette année, avec une hausse de plus de 21 %, bien supérieure à la progression de 11,5 % de l’indice Stoxx 600 Europe.

Les actions technologiques européennes ont également largement contribué à la croissance des résultats de l’indice, avec les fabricants de puces ASML et Infineon qui ont relevé leurs prévisions de revenus annuels. Les valeurs de l’énergie occupaient également une part importante de la croissance des bénéfices européens au deuxième trimestre, alors que les prix du pétrole et du gaz étaient élevés.

Hugh Gimber, stratège global de marchés chez JPMorgan Asset Management, a déclaré : « Si l’Europe parvient à enregistrer une croissance des bénéfices de plusieurs dizaines de pour cent d’ici 2026, ce sera une performance extrêmement forte pour une économie dont les investisseurs doutaient profondément de la capacité de croissance des entreprises. » Il ajoute que cela « soutient actuellement une rotation des capitaux vers l’Europe. »

Pendant la majeure partie du deuxième trimestre, les marchés boursiers européens ont sous-performé Wall Street, principalement en raison du conflit américano-iranien et de la fermeture effective du détroit d’Hormuz, qui ont fait grimper les prix du pétrole et du gaz, ce qui est perçu comme particulièrement défavorable pour l’Europe, grande importatrice d’énergie. Mais les signes de rapprochement entre les États-Unis et l’Iran ont permis au prix du pétrole de repasser sous les 90 dollars le baril, renforçant les perspectives économiques européennes et encourageant le retour des investisseurs sur le marché.

Beata Manthey, responsable de la stratégie actions européennes chez Citi, a affirmé que l’assouplissement de la situation au Moyen-Orient signifie que l’Europe pourrait avoir évité le pire scénario économique lié aux prix élevés de l’énergie, « ce qui a entraîné d’importants flux » vers les marchés boursiers européens. Par ailleurs, « les investisseurs internationaux recommencent à apprécier l’Europe, car elle constitue une ‘transaction inverse à l’IA’ », dit-elle.

Malgré la hausse des prix de l’énergie, la zone euro a enregistré une croissance économique supérieure aux attentes de 0,4 % au deuxième trimestre, ce qui selon les investisseurs, renforce leur volonté d’investir en Europe.

Les résultats des entreprises européennes restent toutefois en deçà des performances exceptionnellement solides des entreprises américaines — la saison des résultats aux États-Unis est également éclatante, FactSet signalant une croissance annuelle de 50 % des bénéfices. Malgré le récent rebond des marchés européens, l’indice S&P 500 reste légèrement en avance par rapport au Stoxx 600 Europe depuis le début de l’année.

Mais Vera Fehling, directrice des investissements en Europe occidentale chez Deutsche Asset Management, souligne que « pendant longtemps, la croissance des bénéfices en Europe était quasi nulle. Aujourd’hui, sa valeur en tant qu’outil de diversification dépasse largement celle d’avant. »

Cependant, le volume des fonds entrants sur les actions européennes reste inférieur au niveau record atteint début 2026.

Emmanuel Makonga, stratège actions européennes chez Barclays, indique que l’intérêt des investisseurs internationaux pour l’Europe reste « sélectif », les banques étant le choix privilégié pour l’allocation en Europe. Il précise que les flux vers les actions européennes en début juillet étaient davantage dus au « retrait des capitaux des États-Unis … plutôt qu’à un intérêt direct pour l’Europe ». Mais avec l’avancée de la saison des résultats, « nous avons désormais la confirmation que, au-delà de la pure demande de diversification, cet élargissement est également soutenu par de solides fondamentaux. Les investisseurs cherchent activement à se replacer sur le marché. »