Le prix du Bitcoin commence à dépasser l'impact des événements macroéconomiques

Selon une analyse de Binance Research, après le lancement des ETFs Bitcoin au comptant en 2024, la corrélation de BTC avec l’Indice de Largeur de l’Assouplissement Global (GCBI) est passée d’un niveau positif à un niveau négatif de façon systématique. Entre 2011 et 2023, la corrélation atteignait +0,21, avec un décalage d’environ neuf mois pour Bitcoin par rapport aux évolutions macroéconomiques. En 2024–2026, la corrélation a chuté à −0,778, tandis que les mouvements de prix de BTC ont commencé à précéder ces évolutions jusqu’à 15 mois à l’avance.

Les analystes attribuent ce changement fondamental dans la mécanique de fixation des prix de BTC à la transition de la domination des particuliers vers celle des investisseurs institutionnels. Ces derniers prennent généralement en compte les facteurs macroéconomiques sur un horizon de 6 à 12 mois, ce qui conduit à ce que les attentes sur la politique monétaire et le cycle économique soient reflétées à l’avance dans le prix de BTC.

Dans ce contexte, les évolutions actuelles du prix de Bitcoin intègrent déjà les changements des conditions macroéconomiques, notamment les risques accrus d’inflation et les anticipations révisées sur les taux d’intérêt. Ces dernières semaines, les marchés des taux d’intérêt se sont brusquement orientés vers des perspectives de resserrement sous l’effet d’une hausse du prix du pétrole et de perturbations de l’offre à la suite de l’escalade du conflit au Moyen-Orient.

Pour autant, la pression à court terme sur BTC liée aux préoccupations de stagflation pourrait rester limitée. Historiquement, comme observé entre 2021 et 2022, Bitcoin a d’abord chuté de 69 000 $ à 16 000 $, mais s’est ensuite redressé alors que les conditions financières s’assouplissaient et que la liquidité s’améliorait.

Les analystes de Binance Research notent que les marchés pourraient actuellement surestimer la sévérité du futur resserrement de la politique monétaire. Les expériences de 1990, 2019 et début 2020 montrent que lorsque l’inflation coïncide avec un ralentissement de la croissance économique, les banques centrales ont tendance à pivoter vers des mesures de relance économique, même si les marchés anticipent initialement un durcissement.

L’ensemble de ces facteurs suggère que Bitcoin agit de plus en plus comme un actif prédictif, capable d’anticiper les points d’inflexion macroéconomiques, y compris un potentiel passage d’une politique de resserrement à une politique d’assouplissement.

Les analystes de CryptoQuant, Bitwise et Blockware ont également mis en avant des évolutions structurelles du marché faisant de BTC un actif plus prévisible, avec une demande stable. L’année dernière, CME Group a introduit de nouveaux indices d’espérance de volatilité sur Bitcoin.