Starboard exhorte Riot à exploiter le potentiel de l’IA pour augmenter sa valeur de plusieurs milliards de dollars
Starboard Value a appelé Riot Platforms à saisir ce qu'il considère comme une opportunité majeure de création de valeur en utilisant sa capacité énergétique pour soutenir des centres de données d'IA destinés à l'industrie de l'informatique haute performance. Dans une lettre adressée au PDG et au président exécutif de la société, l'investisseur activiste a souligné que des actions rapides sont cruciales pour sécuriser des accords plus importants et plus impactants, capables d'exploiter pleinement le potentiel des actifs énergétiques de Riot.
En bref
- Starboard Value exhorte Riot Platforms à utiliser sa capacité énergétique pour soutenir l’IA et l’informatique haute performance, soulignant qu’il s’agit d’une opportunité majeure de création de valeur.
- L’action de Riot a sous-performé par rapport à ses concurrents ayant conclu d’importants accords dans l’IA et le HPC, montrant que le marché récompense les entreprises qui s’engagent résolument dans les infrastructures IA.
- Starboard affirme que les sites Corsicana et Rockdale de Riot, dotés de 1,7 gigawatt de puissance, pourraient générer jusqu’à 21 milliards de dollars de valeur grâce à des projets IA et HPC.
Le virage IA de Riot fait face à l’urgence
Peter Feld, membre dirigeant de Starboard Value, a reconnu que le partenariat récemment annoncé de Riot avec Advanced Micro Devices constitue une avancée constructive. Il a noté que cet accord met en évidence la force intrinsèque des sites principaux du mineur Bitcoin. Cependant, Feld a qualifié l’accord de test initial plutôt que de mouvement transformateur, suggérant que des contrats plus importants et plus substantiels sont nécessaires pour refléter pleinement son potentiel.
Le dirigeant de Starboard a également fait remarquer que la performance boursière de Riot est à la traîne par rapport à celle de ses pairs ayant déjà sécurisé d’importants accords dans l’IA et l’informatique haute performance. Selon lui, le marché a récompensé les entreprises qui se sont engagées résolument dans l’infrastructure IA, tandis que le rythme plus lent de Riot a pesé sur sa valorisation.
Riot s’inscrit dans une tendance plus large parmi les mineurs Bitcoin cotés en bourse, qui se repositionnent vers l’IA en réaffectant leurs opérations minières énergivores. Lors de sa présentation des résultats du troisième trimestre, la société a indiqué que sa stratégie de minage Bitcoin évolue. Pourtant, Starboard semble peu convaincu que cette transition progresse assez rapidement.
Bien que cette sous-performance soit frustrante, nous pensons que Riot est mieux positionné que ses concurrents pour conclure des accords de meilleure qualité. Le temps presse, et un sentiment d’urgence renouvelé est nécessaire pour finaliser des accords plus significatifs.
Peter Feld
Les actifs énergétiques perçus comme moteur majeur de valeur
Pour appuyer son argumentaire, Starboard a mis en avant les deux sites principaux de Riot à Corsicana et Rockdale. La société a décrit ces deux emplacements comme particulièrement adaptés aux centres de données d’IA et d’informatique haute performance. Ensemble, ces installations offrent environ 1,7 gigawatt de capacité énergétique.
D’après cette échelle, Starboard estime que le développement des opérations IA et HPC sur les sites de Riot pourrait générer entre 9 et 21 milliards de dollars de valeur nette, bien au-dessus de la capitalisation boursière actuelle de l’entreprise. En tenant compte de la position nette de trésorerie de Riot, la valorisation implicite par action pourrait se situer entre 23 et 53 dollars, sans inclure les contributions potentielles des activités de minage Bitcoin ou des initiatives d’ingénierie de l’entreprise.
Cependant, atteindre le plafond de 53 dollars nécessiterait que l’action grimpe d’environ 242 % par rapport au cours de clôture de mercredi, fixé à 15,49 dollars ; néanmoins, au cours des six derniers mois, les actions de Riot ont déjà progressé de 29,52 %, reflétant des gains constants à moyen terme.
Starboard conclut que Riot s’oriente vers un rôle d’opérateur majeur de centres de données d’IA et d’informatique haute performance, plutôt que de rester avant tout un mineur Bitcoin. Tout en reconnaissant que l’entreprise travaille à ce virage depuis plus d’un an, l’investisseur activiste souligne que les concurrents avancent rapidement dans un environnement compétitif. Il affirme que l’exécution rapide sera essentielle et suggère que, si des obstacles surgissent, les importantes ressources énergétiques de Riot pourraient en faire une cible d’acquisition attrayante dans un contexte de forte demande pour ce type d’actifs.
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