Les market makers qualifient la récente frappe au Venezuela de haussière pour la crypto.
À première vue, cela peut sembler exagéré. Cependant, lorsqu’on observe la façon dont le capital s’est réorienté vers les actifs risqués, l’argument commence à tenir la route.
Jusqu’à présent, la capitalisation totale du marché a augmenté de 7 %, affichant une solide entrée de 250 milliards de dollars.
Cela dit, il ne s’agit pas seulement de technique.
Plus important encore, le « timing » renforce le scénario haussier. Contrairement aux conflits prolongés qui poussent généralement le capital vers les actifs traditionnels, cette vague de FUD a été de courte durée. Par conséquent, le capital s’est redirigé vers Bitcoin [BTC].
Source : TradingView (BTC/USDT)
Le résultat ? Bitcoin enregistre près de 2× plus d’entrées de capitaux que l’or (XAU).
Pendant ce temps, la thématique du pétrole suit une tendance similaire. Tout impact réel de l’offre provenant du Venezuela mettrait des mois à atteindre les marchés américains. Pour cette raison, les flux de capitaux vers le pétrole restent limités, avec des gains deux fois inférieurs à ceux de BTC.
En résumé, Bitcoin agit comme la couverture privilégiée face au FUD macroéconomique actuel.
Cela dit, les sceptiques s’interrogent sur ce rallye « initié par le Venezuela », arguant qu’il manque de fondamentaux pour un mouvement durable. Cela met les données on-chain au centre de l’attention. Si une divergence apparaît, s’agit-il simplement d’un nouvel épisode de « sell-the-news » ?
Les gains de Bitcoin font face à des vents contraires en raison du faible volume spot
D’un point de vue liquidité, Bitcoin a montré une divergence claire.
Côté produits dérivés, une récente liquidation de 450 millions de dollars sur les positions short a anéanti les paris baissiers après la frappe. En conséquence, BTC a retrouvé les 94 000 $, déclenchant le plus grand balayage de liquidités short depuis plus d’un mois.
Par conséquent, le capital spéculatif s’accumule désormais. L’Open Interest (OI) de Bitcoin a bondi d’environ 3 milliards de dollars en une seule journée.
De plus, cela a porté l’OI total à près de 62 milliards de dollars, le ramenant aux niveaux de fin novembre.
Source : Glassnode
Dans ce contexte, le rapport récent de Glassnode appelle à la prudence.
En y regardant de plus près, le volume spot agrégé de Bitcoin, autour de 10 milliards de dollars, a atteint son plus bas niveau depuis novembre 2023. En conséquence, le rapport a souligné ce point comme un « contraste marqué » avec la tendance haussière actuelle du marché.
De ce fait, la balance penche du côté des sceptiques.
Avec une liquidité on-chain de BTC réduite, les inquiétudes liées à un « sell-the-news » sont justifiées. Ainsi, le rallye ressemble à un cycle de hype, sans l’élan nécessaire pour dépasser les 100 000 $, laissant le marché exposé à un possible squeeze long.
Pensées finales
- Le FUD de courte durée au Venezuela a injecté 250 milliards de dollars dans la crypto, avec BTC enregistrant près de 2× les entrées de l’or, tandis que les gains pétroliers restent limités.
- Malgré le rallye, les indicateurs on-chain montrent un faible volume spot et des positions à effet de levier, suggérant un mouvement potentiel de « sell-the-news » et une volatilité plus élevée.
