Les flux entrants dans les ETF reprennent alors que la crypto entre en 2026, mais le marché « lutte toujours contre une fatigue interne » : selon les analystes

Les marchés crypto ont entamé 2026 sur des bases plus solides après que les flux entrants dans les ETF au comptant soient redevenus positifs, même si les indicateurs onchain continuent de s’affaiblir en profondeur.

Bitcoin a passé les derniers jours de 2025 à consolider juste en dessous d'une résistance clé autour de 92 000 $, les flux institutionnels stabilisant les prix dans un contexte de liquidités limitées durant les vacances, selon des notes d'analystes partagées avec The Block. Ils ont indiqué que ce changement tranchait nettement avec le début du mois de décembre, où des sorties continues des ETF avaient pesé sur le sentiment du marché.

« Le résultat a été un marché soutenu par des flux externes, mais toujours en proie à une fatigue interne », a déclaré Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN. « L’optimisme est revenu, mais la conviction reste conditionnelle. »

Du 29 décembre au 2 janvier, les ETF bitcoin au comptant ont enregistré des flux nets entrants de 459 millions $, avec environ 14 milliards $ de volume d’échanges. Les ETF ether ont ajouté 161 millions $, tandis que les ETF XRP ont attiré 43 millions $, selon les données citées par BRN. Ce rebond a suivi plusieurs semaines de rachats persistants et signale un regain d’engagement institutionnel alors que les bilans se réinitialisent pour la nouvelle année.

L’action des prix est cependant restée largement confinée dans une fourchette. Bitcoin a oscillé entre le milieu des 87 000 $ et le bas des 90 000 $, s’échangeant autour de 93 000 $ lundi, tandis qu’ether se maintenait près de 3 200 $, selon la page de prix de The Block. La performance des altcoins était mitigée, reflétant une position prudente plutôt qu’un appétit général pour le risque.

Si les flux entrants dans les ETF ont apporté un soutien en surface, les signaux onchain continuent de s’affaiblir. Le changement sur 30 jours de la capitalisation réalisée de bitcoin est devenu négatif à la fin décembre, marquant la fin de l’une des plus longues périodes ininterrompues d’afflux de capitaux positifs de l’histoire du réseau.

Perte réalisée de Bitcoin par LTH/STH (moyenne mobile sur 30 jours) | Image : Glassnode

Dans le même temps, les détenteurs à long terme ont commencé à réaliser des pertes à un rythme croissant malgré des prix relativement stables.

Misir a décrit cette divergence comme une dynamique familière de fin de cycle. « Le prix se comprime, la volatilité s’estompe et le temps devient la principale source de tension », a-t-il expliqué. « Les investisseurs sortent non par peur, mais par épuisement. »

La structure suggère une transition d’une phase pilotée par les flux vers une phase qui mettra la patience à l’épreuve. Les flux entrants dans les ETF pourraient aider à empêcher des corrections plus profondes, ont indiqué les analystes, mais une hausse soutenue nécessiterait probablement une nouvelle expansion de la formation de capital onchain plutôt qu’une dépendance exclusive à la demande du marché secondaire.

QCP Capital a également adopté un ton prudent, notant que la vigueur du marché crypto début janvier coïncide avec celle des actifs à risque plus larges, alors que les conditions de liquidité restent fragiles après les vacances.

Dans une mise à jour du 5 janvier, la société indique que le positionnement sur les marchés d’options est devenu plus constructif, avec une diminution du skew sur les puts et un intérêt croissant pour des expositions à la hausse à plus long terme. Cependant, QCP avertit que les récentes séances américaines ont continué à effacer les hausses, même si la liquidité devrait rapidement se normaliser après le creux des fêtes.

Pendant ce temps, le comportement récent du marché — notamment la hausse de bitcoin au-dessus de 93 000 $ — a été couvert plus tôt par The Block, alors que les traders digéraient les développements géopolitiques liés aux opérations américaines au Venezuela.

Les grands titres macroéconomiques sont depuis passés au second plan, cédant la place aux risques associés aux données à venir. Les analystes ont globalement indiqué que la situation au Venezuela a renforcé l’incertitude géopolitique sans modifier matériellement les perspectives macro à court terme pour les actifs à risque. L’attention s’est désormais portée sur les données économiques à venir, les publications du début janvier devant jouer un rôle déterminant dans la formation des attentes sur les taux et le sentiment du marché au sens large.