Le prix du Bitcoin atteint 117 000 $ alors que les actions de trésorerie comme MSTR et NAKA s'effondrent

La gueule de bois de l’illusion estivale du « paper bitcoin » est arrivée, rapidement et douloureusement. Nous l’observons, non pas dans le prix du bitcoin, qui grimpe à nouveau calmement et sans éclat — flirtant avec les 117 000 $ mardi soir — mais dans les cours des sociétés de trésorerie bitcoin. Elles se font toutes massacrer : regardez les graphiques de $MSTR, Metaplanet, $NAKA, H100, Smarter Web Company, ils se ressemblent tous — une envolée façon shitcoin vers les sommets, suivie d’une longue descente jusqu’au point de départ (voire bien en dessous).

Pendant un temps, nous — et le reste de Wall Street — pensions que n’importe qui pouvait arbitrer les marchés financiers. Émettre des actions au-dessus de leur valeur intrinsèque ; acheter du bitcoin ; recommencer. Pour cette aventure estivale vertigineuse, Wall Street payait plus d’un dollar pour un dollar de bitcoin, et tout le monde avait des signes dollar dans les yeux ; c’est un trade que, si vous le pouvez, vous feriez volontiers toute la journée.

Mais maintenant que c’est terminé, il va falloir payer l’addition — et le diable est déjà dehors, prêt à botter des fesses et à prendre des noms.

Oh, et ce n’est pas très sympa de s’acharner sur quelqu’un déjà à terre (et certainement pas quand cette personne est en quelque sorte votre patron…) mais étant donné que $NAKA a chuté de 50 % l’autre jour après la fin de la période de restriction des actions S3 PIPE — ayant déjà perdu environ 87 % depuis son pic de pump-and-dump de mai — il serait négligent de la part de nous, thérapeutes du prix, de ne pas y jeter un second regard.

Ainsi, avec le flottant négociable des actions ayant augmenté d’environ 50 fois du jour au lendemain — et, on peut supposer, de nombreux « insiders » PIPE de second niveau désireux de tout vendre — la formule était assez simple : beaucoup d’offre supplémentaire rencontrant aucune demande équivaut à un prix qui s’effondre. Pour reprendre les mots de l’analyste des sociétés de trésorerie bitcoin Adam Livingston : « Et vous obtenez ici une parfaite leçon de physique : ajoutez de la masse, vous perdez de l’altitude. »

Comme d’habitude, bitcoin s’en moque : il a bondi de près de 2 % aujourd’hui, sans aucune nouvelle majeure, après une brève baisse depuis son schéma stablecoin actuel à 116 000 $. Comme le dit Matt Crosby de Bitcoin Magazine Pro dans une récente vidéo, le prix du bitcoin est « prêt pour une cassure ».

On ne peut pas en dire autant des pauvres sociétés de trésorerie.

Même la meilleure du secteur, Saylor’s Strategy ($MSTR), peine — comme c’est le cas depuis que l’opération de déversement sur le retail a commencé l’an dernier ; Strategy avale des centaines de coins, mais le mNAV se comprime de plus en plus, atteignant un plus bas annuel (non ajusté) de 1,27. Nous approchons rapidement du point où la prime sur l’action (c’est-à-dire la source de toute la magie des sociétés de trésorerie) disparaît, et ces sociétés deviennent de coûteux ETF glorifiés.

« Ça a toujours été le cas », pourrait rétorquer le monde des memes.

Revenons à notre grenouille bien-aimée, Nakamoto. De très mauvaises choses lui sont arrivées récemment. Voici un graphique peu reluisant :

Imprimer un nombre infini de papiers copiables contre une stratégie bitcoin non crédible ne pouvait pas finir autrement. Félicitations, direction de NAKA ; vous avez gaspillé six mois (ou plus) d’un marché haussier de premier ordre à jouer aux financiers, et vous en payez maintenant le prix.

L’illusion qu’était la stratégie de trésorerie bitcoin a pris fin, et la stratégie NAKA — qui menait la stratégie de trésorerie mNAV-carré — en a lourdement souffert. (Même si, au moment où j’écris ces lignes, $NAKA est en hausse de 20 % sur la journée depuis son point bas extrême… ouais, tout le monde s’en fiche.)

Livingston, encore une fois, met magnifiquement en lumière la folie :

« Le krach du 15 septembre n’était pas un mystérieux changement d’humeur du marché. C’était le résultat prévisible d’un demi-milliard d’actions à prix réduit se ruant sur un carnet d’ordres conçu pour quelques millions : l’offre inonde, le prix coule, et la leçon de physique est complète. »

La magie éternelle de la hausse (par impression d’argent et d’actions) des sociétés de trésorerie bitcoin a disparu. Bon débarras. Désormais, ces sociétés vont devoir prouver leur réelle valeur ajoutée avec les coins enveloppés en entreprise qu’elles conservent si précieusement… ou peut-être pourrons-nous revenir à la dé-financiarisation de l’économie — vous savez, cette raison originelle et agaçante de Bitcoin.

Ce post Bitcoin Price Hits $117,000 as Treasury Stocks Like MSTR, NAKA Collapse est apparu en premier sur Bitcoin Magazine et est écrit par Joakim Book.