La perspectiva fiscal de Francia se deteriora y Fitch cambia la calificación a negativa.

Según ha informado la APP de Zhihui Finance, la perspectiva de la calificación de crédito soberano de Francia ha sido cambiada a negativa por Fitch Ratings. Esta acción no planificada resalta la rapidez con la que se están deteriorando las finanzas públicas del país. En un comunicado emitido el viernes por la noche, Fitch señaló que este cambio “refleja el empeoramiento desde nuestra evaluación de agosto de 2026, incluido el debilitamiento del crecimiento, el aumento de los costes de endeudamiento y la ampliación del déficit fiscal”. La calificación de Francia en Fitch se mantiene en A+, a la par de Portugal y Bélgica, a seis escalones de la categoría basura.

“Estos factores agravan aún más la dinámica de la deuda, que ya partía de una posición débil”, agregó Fitch. “La continua fragmentación política y un entorno social complejo dificultan todavía más la implementación de un ajuste fiscal sostenido”.

Este anuncio llega en vísperas de otra ronda de protestas de fin de semana, que incluirán varias ciudades, incluida París. Las autoridades intentan contener la violencia, luego de que a principios de mes ya se registraran disturbios a gran escala.

“El debate de políticas que se está gestando antes de las elecciones presidenciales no ha fortalecido sustancialmente la confianza de Fitch en una reducción sostenida del déficit”, dice el comunicado. “Las protestas masivas en torno a los servicios públicos y el coste de vida complican aún más el entorno social para la consolidación fiscal”.

Este fallo es una nueva acusación contra la incapacidad de Francia de encontrar la forma de contener su creciente carga de deuda. En las últimas semanas, Francia ha estado en el centro de la ansiedad de los mercados de bonos. Este mes, el rendimiento de la deuda francesa ha subido más que en cualquier otro mercado desarrollado, alcanzando su máximo en 24 años.

Fitch ha adoptado una postura claramente proactiva respecto a Francia y sus finanzas públicas, habiendo rebajado la calificación antes que sus principales competidores. En cambio, Moody’s, que tiene una calificación un escalón superior, decidió la semana pasada no rebajarla, aunque mantuvo la perspectiva negativa.

En ese momento, la decisión de Moody’s fue calificada por el ministro de Finanzas francés, Roland Lescure, como “un reconocimiento a la solidez de nuestra economía y la credibilidad del presupuesto presentado por el gobierno”. El viernes, su tono fue mucho más serio: la “evaluación de Fitch subraya la necesidad urgente de aprobar un presupuesto responsable antes de fin de año”.

Fitch remarcó que la perspectiva fiscal se ha deteriorado desde la última evaluación. “Estimamos que el ajuste fiscal acumulado necesario para estabilizar la deuda ha subido del 3,0% en agosto a aproximadamente el 3,5% del PIB”, señaló Fitch.

La montaña de deuda cada vez mayor de Francia se alimenta por un déficit que este año se ampliará hasta el 5,4% del producto económico. El estancamiento político, el descenso del crecimiento y el aumento de los costes de intereses han descarrilado los esfuerzos de consolidación.

Los desafíos económicos se hicieron aún más evidentes el viernes por la mañana, cuando los datos mostraron una contracción en la producción del tercer trimestre, lastrada por la continua debilidad de la inversión.

El primer ministro Sébastien Lecornu ha presentado un proyecto de ley financiera que recorta drásticamente el gasto y aumenta los ingresos fiscales, con el objetivo de alcanzar un déficit del 5% el año que viene. Pero dado que no cuenta con mayoría en el Parlamento, el futuro de ese plan es incierto.

La oposición no está dispuesta a llegar a acuerdos, y su atención está puesta en las elecciones presidenciales de aquí a seis meses. Desde la extrema izquierda hasta la extrema derecha, los principales candidatos están presentando propuestas radicales, incluyendo la reducción de la edad de jubilación y fuertes aumentos de impuestos a las empresas.

El aumento de la incertidumbre ha elevado un indicador de riesgo de bonos muy observado al nivel más alto desde la crisis de deuda europea. La diferencia de rendimiento a 10 años entre los bonos franceses y alemanes —Alemania es el activo seguro de la región— alcanzó este mes los 178 puntos básicos, cuando a principios de septiembre, antes de comenzar la venta masiva, era solo de 85 puntos básicos. El viernes esa diferencia era de unos 165 puntos básicos.

Fitch dijo el viernes que los acontecimientos en el país son motivo suficiente para una “revisión fuera de calendario”, dando lugar a este anuncio inesperado. Añadió que la siguiente revisión regular de Francia debería completarse antes de finales de febrero.