El gasto de capital moderado gana preferencia en el mercado: Apple (AAPL.US) supera a Nvidia (NVDA.US) y recupera el primer puesto mundial en capitalización de mercado.

Según ha informado Zhihui Finance APP, a medida que en Wall Street aumentan las preocupaciones por el retorno de las enormes inversiones en inteligencia artificial (AI) de las grandes tecnológicas, Apple (AAPL.US) superó este viernes a Nvidia (NVDA.US), recuperando así el puesto como la empresa cotizada con mayor capitalización bursátil del mundo. En un contexto de ventas generalizadas de acciones tecnológicas, Apple se ha consolidado como una opción defensiva para los inversores gracias a su controlado gasto de capital y fuerte flujo de caja.

El viernes, las acciones de Apple cayeron un 1,2% y su capitalización de mercado cerró en aproximadamente 5,03 billones de dólares; por su parte, las acciones de Nvidia bajaron un 4,2%, situando su capitalización en 4,93 billones de dólares. Esta es la primera vez que Apple vuelve a liderar el ranking mundial de capitalización bursátil desde que superó brevemente a Nvidia a finales de julio de este año.

La recuperación del liderazgo de Apple en capitalización refleja un cambio de actitud del mercado hacia las perspectivas de inversión en AI de las grandes tecnológicas. Recientemente, grandes empresas como Intel (INTC.US), Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US,GOOG.US) y Meta (META.US) publicaron resultados trimestrales o previsiones poco alentadoras, lo que ha generado inquietudes entre los inversores sobre las perspectivas de crecimiento en la industria tecnológica y el retorno de las inversiones en AI.

Especialmente relevante es la creciente duda del mercado sobre si las cuantiosas inversiones de las grandes tecnológicas en la construcción de centros de datos para AI y otras infraestructuras computacionales podrán generar suficientes ingresos y beneficios en plazos razonables.

El gasto de capital de algunas grandes tecnológicas ya supera el flujo de caja generado por sus operaciones, lo que ha provocado que su flujo de caja libre se torne negativo. Alphabet y Amazon ya experimentan esta situación y dependen cada vez más del mercado de bonos para financiar sus inversiones. Al mismo tiempo, el aumento de las tasas de interés ha encarecido aún más los costes de financiación de las empresas.

En comparación, Apple no ha acometido grandes inversiones en infraestructura de AI como otros gigantes tecnológicos, sino que ha mantenido una estrategia de gasto de capital relativamente contenida. Esto le ha hecho ganarse el favor de los inversores en medio del replanteo del mercado respecto a los riesgos de inversión en AI.

Los datos muestran que, en lo que va del año, las acciones de Apple han subido un 27%, siendo la acción con mejor rendimiento entre las "siete grandes" del mercado estadounidense y duplicando el alza de Nvidia, que ocupa el segundo puesto. Al mismo tiempo, el flujo de caja de Apple ha superado claramente al de algunos de sus pares tecnológicos. El mercado prevé que, en el ejercicio fiscal que termina el 30 de septiembre de 2026, el flujo de caja libre de Apple crecerá un 38% interanual hasta alcanzar los 142 mil millones de dólares.

Un flujo de caja sólido significa que Apple puede financiar el desarrollo de su negocio y el retorno a los accionistas sin tener que endeudarse masivamente como algunos de sus competidores. En un entorno de tasas de interés al alza y mayores costes de financiación para las tecnológicas, esta ventaja está recibiendo más atención de los inversores.

Mientras Apple recupera el primer puesto mundial en capitalización bursátil, el sector tecnológico estadounidense atraviesa una marcada corrección. Debido a los resultados trimestrales decepcionantes de los grandes tecnológicos y las preocupaciones sobre el retorno de la inversión en AI, el índice Nasdaq 100 registró en octubre una caída acumulada del 6,7%, su peor resultado mensual desde marzo de 2025. La presión vendedora ha sido especialmente fuerte sobre las acciones relacionadas con infraestructura AI. CoreWeave (CRWV.US) y Nebius Group (NBIS.US), operadores de centros de datos que ofrecen servicios de computación para AI, perdieron más de un 30% en octubre.

La caída de Intel ha sido incluso más pronunciada. Tras el desplome de sus acciones el viernes, acumuló una baja superior al 45% en octubre, marcando la mayor caída mensual en más de 40 años según datos compilados por Bloomberg.

En conjunto, que Apple haya vuelto a superar a Nvidia refleja que están cambiando los criterios con los que los inversores evalúan a las grandes tecnológicas. Antes, el mercado favorecía a las empresas que invertían activamente en infraestructura de AI y se beneficiaban del auge de la inteligencia artificial; ahora, con el gasto de capital y los costes de financiación en aumento, los inversores dan más importancia al flujo de caja, la rentabilidad y la solidez financiera. En este contexto, la estrategia relativamente cautelosa de Apple en inversiones de AI se ha convertido en una ventaja clave frente a otros gigantes tecnológicos.