Banco Saxo: la rotación del mercado en 2026 destaca el valor de una configuración diversificada de commodities

Huitong Noticias, 31 de octubre—— Ole Hansen, jefe de estrategia de commodities en Saxo Bank, señaló que el aumento vertiginoso de los precios de la energía en 2026 y la caída de los precios de los metales preciosos demuestra la necesidad de diversificar dentro del sector de commodities, en lugar de apostar únicamente a determinadas subidas o bajadas individuales.

Ole Hansen, jefe de estrategia de commodities en Saxo Bank, señaló que el aumento vertiginoso de los precios de la energía en 2026 y la caída de los precios de los metales preciosos demuestra la necesidad de diversificar dentro del sector de commodities, en vez de apostar solo por movimientos de precios en categorías individuales.



Hansen comentó que este mes se observaron cambios disruptivos en el mercado de commodities.

“El índice Bloomberg Commodity Total Return (BCOMTR), que sigue una canasta diversificada de futuros de 25 commodities principales que incluyen energía, metales y productos agrícolas, tuvo un desempeño casi neutro en octubre.” Señaló que “detrás de esa aparente estabilidad se produjeron rotaciones significativas entre sectores: energía subió de forma considerable y los productos suaves también registraron alzas; mientras que los granos y los metales preciosos cayeron; los metales industriales mostraron una leve debilidad.”

Hansen destacó que la tensión en Medio Oriente, las interrupciones en el suministro y el aumento del riesgo de prima impulsaron este mes el perfil ganador del sector energético. “El Brent y el West Texas Intermediate encabezaron las subas, el diésel estadounidense también mostró fortaleza, los stocks ajustados y las exportaciones limitadas, sumado a retrasos en el mantenimiento de refinerías, intensificaron aún más las preocupaciones del mercado sobre la oferta.” En cambio, el comportamiento en el sector de productos agrícolas fue mixto.



Hansen mencionó: “Los metales preciosos atravesaron una fuerte reversión, siendo la plata y el platino los productos con mayores caídas en octubre, y el oro también mostró debilidad. La suba de los rendimientos de los bonos y el cambio en las expectativas respecto a las tasas de interés incrementaron el costo de oportunidad de mantener estos activos sin intereses, generando presión bajista en el sector de metales preciosos. Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre el crecimiento económico global y la sostenibilidad de las inversiones asociadas a inteligencia artificial impactaron aún más sobre la plata y el platino, ambos con una fuerte demanda industrial.”

Agregó: “Tras una subida anterior, las posiciones especulativas del mercado estaban en niveles elevados, lo que amplificó la corrección; la ruptura de soportes técnicos desencadenó cierre de posiciones largas y presión vendedora tendencial.”



Al referirse a los metales industriales, Hansen explicó que, a pesar de la preocupación del mercado por la desaceleración económica, la debilidad de la demanda china y la incertidumbre sobre la política comercial estadounidense, los metales industriales mantienen una resiliencia relativa. “El precio del cobre fue particularmente influenciado por el aumento de los stocks en mercados de futuros y la especulación sobre posibles aranceles de EE.UU. sobre la importación de metales refinados; sin embargo, la demanda a largo plazo proveniente de la electrificación y la inversión en infraestructura sigue brindando un apoyo de base al precio del cobre.”



“Al comparar con la situación del año pasado, la rotación de sectores en commodities este año es realmente impactante,” opinó Hansen. “En 2025, los metales preciosos se destacaron como el mejor desempeño entre los commodities, con una suba de alrededor del 80%; pero en 2026 terminaron al fondo del ranking, marcando una caída anual cercana al 11%. En cambio, el sector energético, que había caído cerca del 10% el año anterior, este año subió casi un 100% impulsado por la guerra y las interrupciones de suministro, así como el fuerte aumento en los precios del crudo y los productos refinados.”



Hansen afirma que el violento cambio de tendencia en el sector de commodities “refuerza la recomendación de posicionarse de manera amplia en commodities y no concentrarse en pocos productos. Si bien la diversificación no elimina completamente el riesgo de pérdidas generales en este tipo de activos, ayuda a amortiguar el impacto de reversals abruptos en sectores particulares.”

En conclusión, expresó: “La lección principal de 2026 es que raramente se mueven en sintonía los distintos commodities. La guerra está remodelando el mercado energético; el clima y los ciclos de cosecha determinan los productos agrícolas; la inflación, los rendimientos de bonos, la expectativa de crecimiento y las posiciones especulativas son los motores de la volatilidad en metales. Lo más probable es que estos factores sigan influyendo, y la rotación sectorial puede llegar a ser tan importante como la tendencia general del mercado de commodities.”