SoFi Technologies (SOFI.US) aumentó sus ingresos un 44%: el motor de préstamos subió con fuerza, y el negocio cripto solo generó un beneficio neto de 1,63 millones de dólares.

Según Woofun AI, la empresa fintech estadounidense SoFi Technologies (SOFI.US) publicó el 27 de octubre un informe trimestral récord y, en consecuencia, elevó su previsión de ingresos anuales. Aunque su ecosistema de app abarca escenarios diversificados como depósitos, inversiones y tarjetas de crédito, el núcleo que impulsa el crecimiento más rápido sigue siendo el negocio tradicional de préstamos.

Esta divergencia entre una “diversificación del producto frontal” y una “concentración de ingresos en el back-end” revela que la empresa, en el proceso de construcción de una plataforma financiera integral, aún no ha cambiado fundamentalmente su profunda dependencia del ciclo crediticio.

Desglosando los resultados de los tres principales segmentos, el crecimiento es extremadamente desigual. En el tercer trimestre, los ingresos netos de la empresa aumentaron un 44% interanual y las ganancias netas alcanzaron los 241 millones de dólares. Entre ellos, el segmento de préstamos fue el principal motor del aumento, con ingresos netos que crecieron aproximadamente 328 millones de dólares interanualmente, superando con creces la suma de los otros dos segmentos. La expansión en el volumen de préstamos personales otorgados impulsó directamente los ingresos por intereses y las comisiones por desembolso, lo que hace que la imagen de la empresa como un “catálogo de herramientas financieras todo en uno” ante los usuarios, en la práctica financiera siga estando fuertemente ligada a la demanda de crédito y la fijación de precios de los préstamos. En comparación, el segmento de servicios financieros también mantiene el crecimiento, pero su estructura de ingresos incluye servicios como encontrar prestatarios o prestar servicios de desembolso a terceros, lo que significa que, incluso eliminando la etiqueta de “servicios financieros”, la sombra del negocio de préstamos sigue estando presente en todas partes.

Cabe destacar que el segmento de plataforma tecnológica siguió una trayectoria descendiente, con ingresos que disminuyeron un 24% interanual. Este descenso se debió principalmente a la salida de un cliente importante durante el periodo de referencia. Si se excluye el impacto de este cliente, los ingresos restantes crecieron en realidad un 18% interanual. Estos dos datos aparentemente opuestos responden, respectivamente, a las preguntas de “el cambio real de los ingresos reportados” y “el poder inherente de crecimiento del negocio principal”, mostrando el riesgo de volatilidad en el campo de los servicios de infraestructura de la compañía.

Los cambios estructurales en los costes de financiación y el riesgo crediticio son otra variable clave que sostiene la expansión de las ganancias. La principal fuente de fondos de SoFi proviene de depósitos remunerados y financiamiento de almacenamiento. El informe financiero muestra que el coste anualizado promedio del depósito remunerado en el tercer trimestre fue del 3,07%, mientras que el coste del financiamiento de almacenamiento ascendió al 4,52%. En igualdad de condiciones, por cada 100 dólares recaudados, la diferencia de intereses anualizados entre estos dos métodos es de aproximadamente 1,45 dólares.

Esta diferencia de costos tiene un efecto amplificado considerable dadas las grandes bases de fondos: SoFi estima que la optimización de la estructura de financiamiento ha generado un ahorro de costos de intereses anualizados de alrededor de 745 millones de dólares. Es importante resaltar que se trata de un valor comparativo anual estimado, no del ahorro en efectivo recibido efectivamente en el trimestre ni se puede contabilizar directamente como ganancia del periodo. La expansión del volumen de depósitos proporciona espacio para fondos de bajo costo: al cierre del tercer trimestre, el saldo de depósitos alcanzó los 51.300 millones de dólares, un aumento de 5.800 millones sólo en ese trimestre.

Sin embargo, los depósitos no son capital sin costo; su ventaja en precio sigue limitada por la competencia en el mercado. En el lado de los activos, la tasa de cancelación anualizada de préstamos personales fue de 2,26%, cayendo 34 puntos básicos interanualmente. Pero dicha mejora no proviene únicamente de una mejor calidad crediticia, sino que también fue influenciada por factores como ventas de activos, nuevos desembolsos y ventas de préstamos en mora. Los cambios dinámicos en la estructura de la cartera de préstamos pueden modificar tanto el numerador como el denominador de la tasa de cancelación, por lo que una disminución en dicha tasa no implica necesariamente una reducción sincronizada del riesgo crediticio global.

Según datos recopilados por Woofun AI, interpretar finamente estos indicadores estadísticos es crucial para evaluar su verdadera rentabilidad.

La prosperidad de los indicadores de usuarios y la realidad de las bajas ganancias en el negocio cripto revelan aún más la complejidad del crecimiento empresarial. Si se toma el cierre del tercer trimestre del año pasado como 100, para el cierre de este tercer trimestre, el índice de cantidad de productos subió a aproximadamente 144, y el índice de cantidad de miembros a unos 135. La cantidad de productos creció más rápido que la de miembros, reflejando un aumento en la tenencia de productos por usuario. Sin embargo, esto no significa necesariamente un mayor nivel de ventas cruzadas entre clientes actuales; la apertura de múltiples productos por miembros nuevos en una sola vez también puede incrementar ese valor.

Además, la métrica de “miembro” incluye a quienes abren cuentas, vinculan cuentas externas o utilizan servicios de monitoreo de puntaje crediticio, y generalmente siguen computados en el total; “producto” también abarca cuentas ya abiertas pero posiblemente inactivas. Así, estos indicadores reflejan más bien la expansión del alcance de la plataforma y no la frecuencia real de uso de usuarios activos mensuales o de productos activos. En cuanto a monetización, los ingresos por producto en el segmento de servicios financieros subieron levemente de 88 a 90 dólares respecto al trimestre anterior, mostrando una leve mejora marginal en el valor por cliente. En cuanto al negocio cripto, SoFi relanzará el servicio de inversión cripto en el cuarto trimestre de 2025 y, al final del tercer trimestre, la cantidad de productos cripto alcanzó los 503.000.

No obstante, su aporte financiero es extremadamente limitado: los ingresos por trading cripto del trimestre fueron de 161,6 millones de dólares, pero, tras deducir los costos de trading de 160 millones, el ingreso neto fue sólo de 1,633 millones de dólares, mayormente proveniente de comisiones de matching de órdenes.

Esta cifra neta representa apenas el 0,12% de los ingresos netos consolidados trimestrales, evidenciando que el ingreso directo por trading cripto es mínimo en el total. Por ahora, el valor estratégico de los productos cripto radica más en aumentar la oferta de inversión para los miembros existentes y así potenciar sinergias con depósitos y otros productos, aunque el informe no detalla la contribución cruzada de los usuarios cripto en otros negocios. Con el lanzamiento en octubre para consumidores del producto de depósito tokenizado SoFi Earn, el mercado espera que la próxima memoria financiera valide un nuevo potencial de crecimiento.