El precio del petróleo supera los cien, la probabilidad de aumento de tasas por la Reserva Federal es del 86.5%, se espera que el Banco de Japón aumente las tasas este viernes, y el precio del oro está bajo presión triple.

Informe de Huitong, 14 de septiembre—— El precio del petróleo saltó alrededor de un 3%, lo que aumentó las preocupaciones inflacionarias. Los datos de CME muestran que la probabilidad de una suba de tasas de la Reserva Federal esta semana aumentó del 67% al 86,5%, y también se espera ampliamente una suba de tasas del Banco de Japón este viernes. El endurecimiento adicional de los principales bancos centrales representa un viento en contra para el retorno del oro, un activo sin intereses.

El lunes (14 de septiembre) durante la sesión asiática, el oro al contado se debilitó en un movimiento lateral, actualmente cayendo un 0,6% a cerca de 4.320 dólares la onza, debido a que el aumento de los precios del petróleo intensificó el temor a la inflación, impulsando las expectativas de que la Reserva Federal subirá las tasas en su reunión de política monetaria esta semana.

La herramienta de seguimiento de la Reserva Federal de CME muestra que el mercado ya descuenta una probabilidad del 86,5% de suba de tasas en la reunión de la Fed del jueves (hora GMT+8), superior al 67% antes de que se informaran los datos de inflación la semana pasada. Se espera también ampliamente que el Banco de Japón suba las tasas este viernes, y la perspectiva de mayor endurecimiento de los principales bancos centrales representa un claro viento en contra de rendimientos para el oro, activo sin interés.

El auge del petróleo y las expectativas de subas de tasas generan doble presión

Un analista jefe de mercado señaló: “El oro no encuentra condiciones favorables. El aumento de los precios de la energía, junto con la expectativa de suba de tasas antes de las reuniones de la Reserva Federal y el Banco de Japón, representan un viento en contra evidente para el rendimiento del oro”.

Agregó: “Al mismo tiempo, mientras persistan las incertidumbres geopolíticas y de política de tasas, las caídas en el precio del oro seguirán encontrando compradores como cobertura ante la incertidumbre”.

Los datos que refuerzan las expectativas de suba de tasas de la Fed provienen de la semana pasada: los precios al consumidor de EE. UU. en agosto subieron a un ritmo más acelerado, mientras que un indicador clave de inflación subyacente registró su mayor incremento en cuatro meses.

Los operadores descuentan una probabilidad de cerca del 86,5% de suba de tasas en la reunión de la Fed del jueves (GMT+8), cifra superior al 67% previo a los datos de inflación de la semana pasada.

También se espera ampliamente una suba de tasas del Banco de Japón este viernes, dado el avance persistente de la inflación y el crecimiento económico robusto, lo que incrementa la probabilidad de subas adicionales por parte de los principales bancos centrales, especialmente en un contexto de aumento de precios de la energía y señales casi nulas de distensión en Oriente Medio.

Aunque el oro suele considerarse una cobertura frente a la inflación, tasas más altas suelen disminuir su atractivo ya que carece de intereses.

Situación en Oriente Medio: Ataques hutíes y ataques iraníes a embarcaciones agravan preocupaciones de suministro

El precio del petróleo subió casi un 3% el lunes, tras nuevos ataques de los hutíes a Arabia Saudita y ataques iraníes a barcos en el Golfo Pérsico, incrementando aún más la preocupación por la oferta tras el cierre de un oleoducto clave en Arabia Saudita.

La diplomacia en Oriente Medio parece estar estancada: las reuniones entre Irán y otros países del Golfo fueron pospuestas. Recientemente, los hutíes han lanzado ataques con misiles y drones contra el sur saudí, apuntando a instalaciones energéticas y bases militares, con daños temporales en parte de la infraestructura petrolera, subrayando aún más la vulnerabilidad del Mar Rojo y los oleoductos entre Oriente y Occidente.

Mientras tanto, se suceden los informes de ataques a barcos cerca del Golfo Pérsico y el Estrecho de Ormuz, agravando los riesgos para la seguridad de las rutas globales de transporte de crudo.

El cierre del oleoducto clave saudita tras ataques previos ha forzado a desviar parte de las exportaciones a rutas alternativas, poniendo a prueba la capacidad de amortiguación de inventarios.

En el plano diplomático, la reunión originalmente programada entre Irán y otros países del Golfo para tratar la seguridad marítima fue pospuesta, lo que muestra que las tensiones regionales no tienen solucion a corto plazo.

La combinación de estos factores eleva directamente los temores de interrupciones de suministro, provocando un salto superior al 3% en los futuros de crudo durante la sesión asiática del lunes, y posiblemente impulsen los costos energéticos e influyan en las perspectivas inflacionarias mundiales y en las discusiones de la Reserva Federal.

Los operadores deben seguir de cerca la frecuencia de los ataques y el avance diplomático para evaluar el riesgo de alzas del petróleo y su transmisión a los mercados de divisas y renta fija.

Opiniones institucionales

Goldman Sachs proyecta un objetivo de precio para el oro al contado de 4.900 dólares la onza para fines de 2026, y considera que existen riesgos netos al alza.

Los analistas señalan que la continua y robusta compra de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo un pilar clave, y estiman que las compras mensuales promediarán 50 toneladas en 2026, muy por encima de los niveles previos a 2022. Si los flujos hacia ETF se recuperan, sumados a la demanda de cobertura vía derivados, el precio del oro podría superar notablemente el objetivo; de lo contrario, si aumentan las expectativas de suba de tasas de la Fed, podrían darse retrocesos importantes.

Goldman Sachs ve el ajuste actual como una consolidación de medio ciclo dentro de un mercado alcista, encuentra soporte fuerte cerca de los 4.000 dólares y recomienda aprovechar caídas para posicionamientos, sin cambios en la lógica estructural de largo plazo.

HSBC estima un precio promedio de oro de 4.560 dólares la onza para 2026, con un objetivo de fin de año de alrededor de 4.750 dólares.

La entidad destaca que la compra de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo clave, aunque la demanda de inversionistas y los flujos hacia ETF podrían verse afectados por el entorno de tasas.

HSBC prevé un promedio aún más alto de 4.925 dólares para 2027, y considera que, con el viraje final hacia políticas más flexibles de la Fed y la persistencia de incertidumbres geopolíticas, el oro aún tiene margen de subida a mediano y largo plazo.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Yihuitong)

15:16 (GMT+8), el oro al contado cotizaba a 4.322,51 dólares la onza.