Chevron (CVX.US) busca alternativas para mitigar la interrupción del suministro en Medio Oriente: apunta a Argentina y el Mediterráneo para impulsar el crecimiento global de LNG y busca acuerdos con la India.

Según información de Zhitong Finanzas APP, el presidente mundial de negocios de gas natural de Chevron (CVX.US), Freeman Shaheen, indicó que, debido a las crecientes preocupaciones de los compradores por la seguridad energética a raíz de la crisis en Medio Oriente y la demanda en constante aumento, Chevron busca ampliar su cartera global de activos de gas natural, desde Argentina hasta el Mediterráneo. En los últimos cuatro años, el mercado global de gas natural ha experimentado dos grandes interrupciones: la guerra en Ucrania de 2022, que cortó el suministro del principal productor, Rusia, y el conflicto con Irán este año que detuvo los envíos de Catar, lo que elevó los precios del gas natural licuado (GNL).

"Lo que vemos a partir de esta crisis es que refuerza, precisamente, la necesidad de diversificación: diversificación de las fuentes de suministro y diversificación de las diferentes estructuras contractuales", sostuvo Shaheen. Agregó que los compradores no pueden "arriesgarse en el mercado spot—de hecho, la liquidez del mercado spot de GNL es mucho menor que la del petróleo crudo y los productos refinados".

Una cartera de 20 millones de toneladas de capacidad y cuatro grandes direcciones de expansión

Chelvon actualmente cuenta con aproximadamente 20 millones de toneladas/año de capacidad de suministro de GNL, que incluye una producción neta de unos 16 millones de toneladas de sus propios proyectos, más 4 millones de toneladas contratadas desde la costa estadounidense del Golfo de México, desde febrero de este año—estos volúmenes adicionales se desplegarán progresivamente en los próximos años según lo acordado.

"Esperamos seguir ampliando esta cartera", expresó Shaheen en una entrevista durante la conferencia Gastech celebrada en Bangkok.

"El desarrollo de petróleo y gas en Argentina tiene muy buenas perspectivas. El este del Mediterráneo también es una región muy emocionante para nosotros", afirmó. También se mostró optimista ante las futuras oportunidades en Australia y África, siempre y cuando los proyectos cuenten con las condiciones adecuadas de capital, fiscales y regulatorias, y aseguró que la guerra entre Estados Unidos e Irán reforzó la necesidad de una cartera de gas natural diversificada.

Shaheen no especificó exactamente en qué localizaciones de África, Australia o el Mediterráneo Oriental la empresa podría expandirse. En junio de este año, Chevron fue autorizado como operador en una cuenca offshore de Grecia y liderará la exploración de gas, ampliando su presencia en la región.

Venezuela: una cuestión de más de 7.000 millones de dólares a ordenar

No obstante, estas oportunidades deben sopesarse frente a los planes de inversión en Venezuela—Chevron y sus socios prevén invertir más de 7.000 millones de dólares en el país, con el objetivo de duplicar la producción de petróleo antes de 2031.

"Siempre escuché que en Venezuela va a haber una gran cantidad de capital a invertir", declaró Shaheen a Reuters, "todos los proyectos se incluyen en nuestra lista para su análisis y luego se asignan prioridades."

Sede central en Asia y cambios en el comportamiento de los compradores

Chelvon ya tiene importantes operaciones en Australia, donde gestiona el mayor proyecto de GNL del país, Gorgon, así como el proyecto Wheatstone; una gran parte del suministro australiano se destina a Japón. "Japón sigue siendo nuestra base de operaciones, y también tenemos buenas oportunidades estructurales en Singapur", afirmó Shaheen, agregando que China y Corea siguen siendo mercados atractivos. En 2024, Chevron firmó un acuerdo con Sembcorp Industries de Singapur para suministrar hasta 600.000 toneladas de GNL por año a partir de 2028.

Destacó que el modo en que los compradores de GNL acceden al suministro también está cambiando: los importadores con respaldo estatal son cada vez más proclives a firmar directamente con proveedores que gestionan una cartera de activos, en lugar de depender de acuerdos intergubernamentales.

India: sensible al precio, pero "con enormes oportunidades"

"Me encantaría concretar un acuerdo en India. Solo que ellos son extremadamente sensibles al precio de cabecera", dijo Shaheen, "creo que India sigue creciendo. Con el tiempo, ahí habrá grandes oportunidades."

Contexto: la guerra en Irán reconfigura el mercado global del gas natural

Al referirse a "el conflicto con Irán de este año", Shaheen hace alusión a la guerra estallada el 2 de marzo, cuando un ataque militar iraní impactó la red de exportación de Catar, llevando a QatarEnergy a cerrar la planta de Ras Laffan, la mayor de producción de GNL en el mundo. Los precios del gas en Europa llegaron a saltar casi un 50%. Catar representa casi una quinta parte del suministro global de GNL; sus exportaciones cayeron alrededor de 96% respecto a antes del conflicto. Se estima que las pérdidas acumuladas de Catar en seis meses rondan los 24.000 millones de dólares y que la reparación total de las instalaciones podría demorar hasta cinco años.

En cuanto a precios, el índice de referencia asiático JKM superó los 25 dólares por millón de BTU en el pico del conflicto (su nivel más alto desde 2022). Las reservas en Europa siguen bajando: según informes, la tasa de llenado de Europa ronda solo el 60%, el nivel más bajo para esta época del año, y Alemania solo alcanza el 50%.

Las instituciones financieras tienen una visión restrictiva sobre el futuro. Un informe de Goldman Sachs del 10 de septiembre señaló que las exportaciones de GNL del Golfo Pérsico solo equivalen entre el 15% y el 25% de los niveles normales anteriores a la guerra. El banco aumentó su previsión para el TTF del cuarto trimestre de 53 a 70 euros/MWh, y el pronóstico de JKM de 18,90 a 24,85 dólares; en un escenario extremo con un flujo invernal por el Estrecho de Ormuz al 25% de la normalidad, el TTF podría alcanzar 105 euros y el JKM 35 dólares. Sin embargo, la entidad advierte sobre una lógica opuesta a largo plazo: dado que muchos proyectos de exportación estadounidenses de GNL han sido aprobados, bajó su previsión para el TTF entre 2030-2035 a 19 euros/MWh.

El ajuste en la oferta también ha cambiado los flujos del comercio. Tras la inversión de precios, con el TTF europeo superando al JKM asiático, la cuota de exportaciones de GNL del Golfo de México de EE. UU. hacia Europa aumentó de alrededor del 55% en junio y julio a más del 65% en agosto; los altos precios, a su vez, generaron destrucción de demanda y se prevé que las importaciones chinas de GNL caigan interanualmente un 18% en agosto.

La apuesta de Chevron en Argentina: dos inversiones que superan los 16.000 millones de dólares

El optimismo de Shaheen sobre Argentina está respaldado por las dos grandes inversiones de Chevron en el país. Según reportes, Chevron está a punto de cerrar un acuerdo de suministro para un proyecto conjunto de procesamiento de líquidos de gas natural (NGL) de 3.000 millones de dólares, en asociación con YPF, el productor independiente Pluspetrol y liderado por el operador de ductos TGS, para desarrollar la capacidad de procesamiento en la zona de shale de Vaca Muerta; además, se informa que Chevron ha presentado una solicitud dentro del régimen argentino de grandes incentivos a la inversión (RIGI) para un proyecto de desarrollo de petróleo por 13.800 millones de dólares. Estos dos compromisos superan en conjunto los 16.000 millones de dólares. Vaca Muerta es uno de los yacimientos de shale más grandes fuera de América del Norte y se está posicionando como la región clave para que Argentina aumente su producción y exportaciones de petróleo y gas.