Castle Securities lanza recomendación alcista para el oro por primera vez este año: cinco catalizadores importantes pueden impulsar el precio del oro

El mercado del oro está recuperando impulso alcista. Scott Rubner, estratega de Citadel Securities, recomendó por primera vez desde 2026 que los inversores adopten posiciones estructurales en oro, y destacó que el mercado de metales preciosos está configurando “una de las oportunidades alcistas más atractivas de los últimos meses”.

Según Rubner, tanto el oro como la plata están experimentando múltiples factores positivos al mismo tiempo, incluidos el cambio de expectativas sobre la política de la Reserva Federal, la continua compra de oro por parte de los bancos centrales, los fondos cuantitativos aún posicionados en corto, señales alcistas en el mercado de opciones y la posibilidad de que capital minorista, previamente atraído por la ola de trading de IA, regrese al sector.

A su entender, la confluencia de estos factores está generando una resonancia poco común, y el mercado de metales preciosos podría iniciar una nueva etapa de suba.

Recientemente, la desaceleración del mercado laboral en Estados Unidos se ha convertido en un catalizador clave para la subida del oro.

Los datos muestran que el empleo en Estados Unidos cayó inesperadamente en julio, y los datos de creación de empleo de los dos meses anteriores se revisaron notablemente a la baja. El debilitamiento del mercado laboral reduce las expectativas de subas adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal, debilitando al dólar y aumentando la demanda de oro.

Actualmente, el precio del oro se mantiene por encima de los 4.300 dólares por onza, con el precio de negociación más reciente alrededor de 4.355 dólares. La semana pasada, el oro subió más de un 7%, marcando su mayor aumento semanal desde finales de enero de este año.

Dado que el oro no genera intereses, suele estar bajo presión en entornos de tasas altas. Sin embargo, ante la renovada apuesta del mercado por un giro en la política de la Reserva Federal, el atractivo del oro ha aumentado notablemente.

Rubner señala que el mercado está revalorizando la futura trayectoria de la política de la Reserva Federal, y la debilidad del dólar refuerza aún más la lógica alcista para el oro.

Además de los factores macroeconómicos, la estructura del flujo de capitales también está volcándose hacia el oro.

Rubner analiza que hasta el 6 de agosto, los fondos asesores de comercio de commodities (CTA) aún mantenían posiciones netas cortas en oro y plata. Si bien las posiciones cortas suelen presionar los precios a la baja, ante la fortaleza del oro, estas apuestas podrían convertirse en motor de una suba futura.

Si el precio del oro sigue superando resistencias, los fondos de trading tendencial podrían verse obligados a cubrir sus posiciones cortas y girar hacia compras, impulsando una suba adicional en el mercado.

Al mismo tiempo, el mercado de opciones también emite señales positivas. Citadel Securities destaca que la volatilidad implícita del mayor ETF de oro del mundo, SPDR Gold Shares (GLD), está repuntando, y la inclinación put/call se ha invertido al nivel más extremo desde febrero de este año, mostrando que los inversores están posicionándose más en el lado alcista.

El mercado de la plata refleja cambios similares. La volatilidad y la estructura de opciones de iShares Silver Trust también empiezan a evidenciar una revalorización del riesgo alcista por parte del mercado.

Además, la compra de oro por parte de bancos centrales globales sigue siendo un soporte fundamental para la suba del oro. Rubner presta especial atención al mercado chino. Señala que las compras de oro en China se están acelerando y reactivan la demanda oficial a nivel global.

Los datos oficiales muestran que China ha incrementado constantemente sus compras de oro desde diciembre de 2024. En julio de este año, el banco central chino continuó elevando sus reservas de oro, sumando un total de 21 meses consecutivos de incremento, con un aumento de unas 640.000 onzas durante el mes.

Los ETFs de oro en China también han recibido flujos de capital recientemente, mostrando que los inversores aprovechan la corrección de precios para reposicionarse.

En un contexto de aumento de la presión fiscal en Estados Unidos, cuestionamientos sobre la confianza en el dólar y riesgos geopolíticos globales persistentes, el atractivo del oro como activo de reserva se intensifica aún más.

Rubner considera que otro catalizador potencial para el mercado de metales preciosos es el retorno del capital minorista.

Durante el último año, los activos relacionados con IA captaron gran cantidad de inversión, lo que redujo el interés de inversionistas minoristas por el oro y la plata. Sin embargo, si la tendencia alcista del oro se confirma, parte de ese capital podría regresar al mercado de metales preciosos.

“Los metales preciosos fueron marginados antes por el auge de trading en IA; si se consolida el impulso alcista, la participación minorista podría acelerarse nuevamente”, afirma Rubner.

Destaca que la suba del oro entre enero y febrero de este año ya demostró que el dinero minorista puede convertirse rápidamente en demanda incremental significativa.