Dos infraestructuras blockchain compiten para lanzar la stablecoin USDH de Hyperliquid
El plan del exchange descentralizado Hyperliquid para lanzar una stablecoin USDH ha atraído el interés de competidores como Paxos y Frax Finance.
El plan de Hyperliquid para introducir una stablecoin nativa, USDH, ha despertado un fuerte interés por parte de dos actores consolidados en el sector.
Paxos y Frax Finance han presentado propuestas competitivas, cada una ofreciendo un modelo distinto sobre cómo debería funcionar USDH y beneficiar al ecosistema en general.
Paxos enfatiza el cumplimiento normativo y el alcance institucional para USDH
El 6 de septiembre, Paxos expuso su intención de llevar USDH al mercado, destacando su historial en stablecoins reguladas y alianzas globales.
La empresa argumentó que su experiencia emitiendo BUSD, que en su punto máximo superó los 25 mil millones de dólares en circulación, la capacita para ofrecer una stablecoin diseñada para cumplir con los estándares GENIUS y MiCA.
En este sentido, Paxos subrayó que USDH estaría respaldada por reservas de alta calidad como bonos del Tesoro de EE.UU., repos y USDG.
“Hemos emitido stablecoins reguladas durante más de 7 años y tenemos experiencia gestionando una stablecoin de más de 25 mil millones de dólares para el exchange más grande del mundo (BUSD). Aportamos un nivel de confiabilidad a Hyperliquid para ayudar a llegar a instituciones y multiplicar por 10 todo el ecosistema de Hyperliquid. Más probable aún, por 100,” dijo Max Fantle, ejecutivo de Paxos.
Paxos describió un modelo de ingresos que dirige el 95% de los retornos de las reservas de USDH a la recompra de tokens HYPE.
Planea distribuir esos tokens a validadores, protocolos y usuarios, reforzando el sistema builder-code de Hyperliquid para recompensar a los contribuyentes.
La empresa también se comprometió a listar HYPE en toda su red de brókers, que impulsa el trading en plataformas como PayPal, Venmo, Nubank, MercadoLibre e Interactive Brokers.
Frax Finance ofrece reparto de rendimientos y acceso multichain
La propuesta de Frax Finance adoptó un tono diferente, posicionando su propuesta como completamente impulsada por la comunidad.
La firma indicó que USDH estaría respaldada uno a uno por su propio frxUSD junto con bonos del Tesoro de EE.UU. gestionados por administradores de activos como BlackRock.
Para fomentar la adopción, Frax propuso un canje sin fricciones entre frxUSD, USDC, USDT y monedas fiduciarias.
Las cadenas de alto rendimiento merecen stablecoins de alto rendimiento. Por eso presentamos una propuesta para emitir nativamente la stablecoin $USDH de @HyperliquidX. El 100% del rendimiento subyacente para la comunidad de HL para seguir construyendo. Cuando creás el mejor producto, todos ganan. Hyperliquid.
— Frax Finance ¤¤ (@fraxfinance) September 6, 2025
A diferencia de Paxos, Frax se compromete a distribuir el rendimiento completo de esos bonos directamente a los usuarios de Hyperliquid mediante mecanismos on-chain.
También señaló la infraestructura multichain existente de FraxNet, que conecta más de 20 redes. Este marco le daría a USDH funcionalidad cross-chain mientras mantiene la stablecoin nativa de Hyperliquid.
Frax concluyó que la gobernanza de Hyperliquid mantendría la autoridad final sobre USDH. Este grupo de gobernanza conserva el poder de modificar el marco de la stablecoin independientemente del emisor elegido.
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