Tormenta impulsada por los servicios: por qué el próximo pico de la inflación desafía las soluciones tradicionales
- Se proyecta que la inflación subyacente del PCE en EE.UU. alcanzará un máximo del 2,9% en julio de 2025, impulsada por tensiones en la cadena de suministro, el aumento de los costos en el sector de servicios y la inflación salarial. - La Reserva Federal señala posibles subas de tasas en el tercer trimestre de 2025, pero se mantiene cautelosa para evitar un endurecimiento excesivo en medio de una demanda persistente y shocks energéticos geopolíticos. - La inflación impulsada por los servicios complica las respuestas de política, ya que el crecimiento salarial y los cambios estructurales en la economía mantienen la presión pese a la moderación en el sector de bienes. - Los mercados emergentes enfrentan mayores riesgos financieros.
Según las últimas proyecciones económicas recopiladas por la Bureau of Economic Analysis y pronosticadores del sector privado, se espera que la inflación subyacente de los gastos de consumo personal (PCE) de la economía estadounidense alcance un máximo del 2,9% en julio de 2025. Esta cifra representa un aumento significativo respecto a la tasa actual de PCE subyacente, que ronda el 2,1%, reflejando las presiones persistentes derivadas de las restricciones en las cadenas de suministro, el aumento de los costos en el sector de servicios y la continua inflación salarial en industrias clave [1].
Los analistas atribuyen el aumento anticipado de la inflación subyacente del PCE a múltiples factores. El enfoque gradual de la Reserva Federal para endurecer la política monetaria, combinado con una fuerte demanda de los consumidores, ha mantenido elevadas las presiones inflacionarias. Los precios del sector servicios, especialmente en transporte, salud y alojamiento, han sido contribuyentes clave. Además, los precios de la energía se mantienen cerca de máximos de varios años debido a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y la reducción de la producción en regiones clave exportadoras de petróleo [1].
En respuesta al aumento proyectado de la inflación, el Federal Open Market Committee (FOMC) ha señalado una postura cautelosa, con los responsables de la política monetaria indicando un posible aumento de tasas en el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, el banco central también ha insinuado un enfoque más medido si las presiones inflacionarias comienzan a moderarse antes de fin de año. Este enfoque condicional refleja el deseo de la Fed de evitar un endurecimiento excesivo, lo que podría conllevar el riesgo de una recesión prolongada [2].
La tasa proyectada de PCE subyacente del 2,9% en julio de 2025 marcaría el nivel más alto desde el pico inflacionario de principios de 2022, aunque se mantiene por debajo del máximo del 3,4% registrado en 2022. Los economistas señalan que la composición de la inflación ha cambiado, con un mayor énfasis en los servicios en lugar de los bienes, reflejando cambios estructurales más amplios en la economía estadounidense. Este cambio complica la política monetaria, ya que la inflación en servicios responde menos a las intervenciones tradicionales del lado de la demanda [3].
Los participantes del mercado están monitoreando de cerca la curva de rendimiento del Tesoro de EE.UU. y los datos de empleo para anticipar el próximo movimiento de la Fed. El diferencial entre los bonos del Tesoro a 10 años y a 2 años se ha estado aplanando, lo que podría indicar una desaceleración económica inminente. Mientras tanto, las nóminas no agrícolas han mostrado fortaleza continua, con los ingresos promedio por hora aumentando a una tasa anual del 3,8%, contribuyendo a las expectativas de persistencia de la inflación impulsada por los salarios [4].
Se espera que el próximo pico inflacionario también tenga implicancias internacionales, especialmente en los mercados emergentes, donde los flujos de capital podrían desacelerarse si las tasas de interés en EE.UU. se mantienen elevadas. Si bien el impacto variará según la región, los analistas advierten que los países con altos niveles de deuda denominada en dólares podrían enfrentar un aumento del estrés financiero en el corto plazo [5].
Fuente:
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Acciones estadounidenses durante la noche | El empleo no agrícola de julio cayó inesperadamente, el índice S&P 500 alcanzó un nuevo récord de cierre histórico y SpaceX (SPCX.US) subió casi un 16%
Al cierre, el Dow Jones subió 151.83 puntos, un aumento del 0.28%, para ubicarse en 54,036.93 puntos; el Nasdaq subió 342.26 puntos, un aumento del 1.30%, para ubicarse en 26,690.62 puntos; y el índice S&P 500 subió 47.68 puntos, un aumento del 0.62%, para ubicarse en 7,757.64 puntos.
El enfriamiento del empleo no agrícola en julio no resuelve las diferencias políticas; la inflación lleva cinco años por encima del objetivo y aumenta el apoyo dentro de la Reserva Federal al aumento de tasas.
La inflación en Estados Unidos ha superado durante cinco años consecutivos el objetivo político del 2% establecido por la Reserva Federal, poniendo a prueba la paciencia de los responsables de la toma de decisiones.
SpaceX sube un 23% en dos días tras el levantamiento de restricciones, operaciones de opciones alcanzan récord y el cierre de posiciones cortas podría impulsar aún más el precio de las acciones
El valor de mercado de SpaceX aumentó en 327 mil millones de dólares en dos días, con el precio de sus acciones acercándose nuevamente al precio de emisión de la IPO de 135 dólares. Hasta la 1:50 p.m. hora de Nueva York del viernes, el volumen de opciones sobre SpaceX alcanzó 2,24 millones de contratos, de los cuales 1,3 millones fueron opciones de compra, marcando un nuevo récord histórico. Actualmente, todavía hay más de 250 millones de acciones de SpaceX en posiciones cortas; el rápido aumento del precio podría forzar la recompra por parte de los vendedores en corto, impulsando aún más el precio de las acciones.
¡Los datos de empleo de julio no le dieron a la Reserva Federal una respuesta clara! "El nuevo vocero de la Reserva Federal": Si habrá suba de tasas en septiembre, depende de la inflación.
Timiraos considera que la señal proporcionada por el informe de empleo no agrícola de julio es confusa, y que esta ambigüedad del informe “no probablemente cambiará de manera sustancial” el enfoque actual de la Reserva Federal sobre la inflación. Si los datos de inflación futuros son moderados, la Reserva tendrá más razones para mantener las tasas sin cambios; si los datos son fuertes, más responsables de la toma de decisiones apoyarán un aumento de tasas. En general, los economistas de Wall Street consideran que este es un informe de empleo en el que tanto los halcones como las palomas pueden encontrar argumentos para respaldar su posición.
Precios de las criptos
Más
