Morgan Stanley fordert zum Kauf von Halbleitern auf: Der Rückgang war übertrieben, Risiko-Rendite-Verhältnis hat sich deutlich verbessert! Favoriten sind Nvidia (NVDA.US) und Broadcom (AVGO.US).

Wie die APP von Wisdom Finance berichtet, hat Morgan Stanley in einem Research-Bericht erklärt, dass nach der jüngsten Marktkorrektur Anlegern empfohlen wird, Positionen im Halbleitersektor aufzubauen. Das Institut ist der Ansicht, dass die aktuelle Abwärtsbewegung „übertrieben“ erscheint und das Risiko-Ertrags-Verhältnis der abgedeckten Werte sich „deutlich verbessert“ hat.

Das Institut räumt ein, dass zahlreiche aktuelle Ereignisse tatsächlich ein gewisses Risiko mit sich bringen, aber die Sichtbarkeit der Branchenkonjunktur bleibt „außergewöhnlich stark“, und kapitalkräftige Marktführer werden über Jahre hinweg weiter investieren, wobei die Nachfrage nachhaltig bleibt.

„Unser größtes Risiko ist eigentlich die Panikstimmung selbst“, schreiben die Analysten in dem Bericht. Sogar neue Cloud-Anbieter, die durch hohe Zinsen belastet sind und unter betrieblichem Druck stehen, können weiterhin nicht genügend Rechenleistung-Ressourcen akquirieren.

Bezüglich der Marktbedenken, dass Flaschenhälse bei Grundstücken, Stromversorgung sowie beim Bau von Fabriken/Serverräumen (LPS) das Wachstum von Rechenzentren begrenzen könnten, widerspricht Morgan Stanley den pessimistischen Ansichten.

Nach Gesprächen mit Käufern aus der Lieferkette erklären die Analysten: „Nach der aktuellen Lage wird LPS im Jahr 2027 nicht der größte begrenzende Faktor sein; das grundlegende Problem ist vielmehr: Selbst wenn es konforme, verfügbare Serverraum-Flächen gibt, stehen nicht genügend Chips zur Verfügung, um diese zu füllen.“

Der Bericht erwähnt auch, dass in Regionen wie Ohio und Texas die ursprünglich geplanten Ausbauschritte der Computing-Kapazität unter Druck geraten, die Analysten aber darauf hinweisen, dass die Branche aktiv nach LPS-Alternativen außerhalb der USA oder in politisch freundlicheren Bundesstaaten sucht.

Morgan Stanley legt eine klare Rangfolge für bevorzugte Segmente im Halbleitersektor vor, wobei der Bereich GPU/XPU-Rechenleistung an erster Stelle steht.

Die Analysten erklären: „Rechenleistung ist unser bevorzugtes Segment, die Nachfrage bleibt auf besonders hohem Niveau; das fabless Modell kann bei nachlassender Nachfrage den Druck auf die Margen abfedern, und das Bewertungsniveau ist attraktiv.“ Im Bericht werden insbesondere Nvidia (NVDA.US) und Broadcom (AVGO.US) empfohlen, deren Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2028 bei etwa 9 liegt.

Das Segment Speicherchips steht an zweiter Stelle. Morgan Stanley schätzt, dass nach anhaltender Kompression der Bewertungen das Aufwärtspotenzial im Speicherbereich sehr attraktiv ist und hebt insbesondere die derzeitigen Einstiegsmöglichkeiten bei SanDisk (SNDK.US) und Micron (MU.US) hervor.

Im Sektor Mikroprozessoren weicht Morgan Stanleys Meinung deutlich vom Marktkonsens ab und ist insgesamt zurückhaltend.

Die Analysten bleiben bezüglich Intel (INTC.US) auf Beobachtung, obwohl Intel der größte Profiteur bei der Leistungssteigerung gleichwertiger Produkte ist.

Obwohl die Nachfrage nach CPUs weiterhin hoch und das Angebot knapp bleibt, beurteilt das Institut, dass die Knappheitsphase bei CPUs kürzer als bei Speicherchips ist und die Bewertung zudem höher liegt. Im Rahmen des Ranking-Modells landet der CPU-Sektor daher insgesamt auf dem letzten Platz; dennoch bevorzugt das Institut bei CPUs AMD (AMD.US) gegenüber Intel.