Die US-Aktien im Bereich AI fallen, während die alten Unternehmen steigen! Berkshire Hathaway erreicht erneut ein Allzeithoch.

Während sich die Wall Street noch über die Renditeaussichten der KI-Kapitalausgaben streitet, nähert sich ein Billionenunternehmen, bestehend aus Versicherungen, Eisenbahnen, Energie und traditionellen Konsumgütern, leise einem historischen Höchststand.

Am 2. November schloss die Berkshire Hathaway B-Aktie bei 556,11 US-Dollar, mit einem Tageshoch von 557,59 US-Dollar – beide Werte markieren ein neues Allzeithoch. Gleichzeitig erlebte das KI-Trading an den US-Börsen einen Gegenwind: Der Nasdaq-Index fiel im Oktober um 5,3 %, und die Sorgen der Marktteilnehmer, ob die riesigen KI-Investitionen der Tech-Giganten tatsächlich Erträge bringen werden, steigen stetig an.

Während KI-Technologieaktien belastet sind, zeigt sich „Old-School-Aktie“ Berkshire Hathaway stark. Der Kontrast im Marktstil ist derzeit eine der bemerkenswertesten Veränderungen an den US-Börsen.

Der Anstieg von Berkshire Hathaway ist sowohl das Ergebnis eines neuen Zufluchtsorts für defensive Gelder als auch ein Zeichen dafür, dass der Markt die Unsicherheit rund um die Nachfolge von Buffett als CEO allmählich verarbeitet. Für Greg Abel, den Nachfolger des „Investment-Gurus“, ist diese Erholung eindeutig ein positives Signal.

KI-Trading ebbt ab – die Defensiv-Eigenschaften von Berkshire Hathaway rücken wieder in den Fokus

In letzter Zeit war KI nahezu die zentrale Handelslinie im US-Markt. Tech-Giganten investierten massiv in Datenzentren, Chips und Infrastruktur für Rechenleistung und trieben die entsprechenden Aktien kontinuierlich nach oben.

Doch dieses Fest bekommt allmählich Risse.

Da die Geschäftszahlen von Alphabet, Amazon und anderen Tech-Giganten nicht ganz den Markterwartungen entsprechen, beginnen Investoren die Kosten und Erträge der KI-Investitionen neu zu bewerten. Der hohe Kapitalbedarf erfordert dauerhafte Finanzierung, während die Frage, ob diese Investitionen innerhalb einer angemessenen Zeit ausreichend Cashflow generieren, in den Fokus rückt.

Im Oktober fiel der Nasdaq-Index um 5,3 %, KI-bezogene Aktien wurden deutlich verkauft. Der Markt schaut nicht mehr nur auf technologische Zukunftsaussichten, sondern hinterfragt: Wann werden diese massiven Investitionen endlich zu Gewinnen?

Vor diesem Hintergrund treten die Vorteile von Berkshire Hathaway immer mehr zutage.

Das Unternehmen, dessen Börsenwert bei über 1,1 Billionen US-Dollar liegt, verfügt über Versicherungen, Eisenbahnen, Energie und Industrie sowie weitere diversifizierte Geschäftseinheiten mit einem Jahresgewinn nach Steuern von fast 50 Milliarden US-Dollar. Ende des zweiten Quartals verfügte Berkshire Hathaway über mehr als 365 Milliarden US-Dollar an Bargeld und Äquivalenten.

Der riesige Kassenbestand bietet Berkshire Hathaway einen Puffer zur Abfederung von Marktschwankungen, und die diversifizierte Geschäftsstruktur lässt sie nicht allein auf eine Branche angewiesen sein.

Noch wichtiger ist: Berkshire Hathaway ist keine reine Sammlung traditioneller Industrien. Das Aktienportfolio von etwa 360 Milliarden US-Dollar, das Kernbestandteile wie Apple und Coca-Cola umfasst, hat sich zuletzt gut entwickelt und stützt den Vermögenswert des Unternehmens.

Die Marktperformance zeigt, dass Investoren den defensiven Wert von Berkshire Hathaway neu bewerten. In den letzten Monaten stieg die Aktie um etwa 5 %, während Anleger sich angesichts der abflauenden KI-Handelswelle verstärkt um die Sicherheit und Stabilität der Gewinne kümmern.

Buffett geht, Berkshire Hathaway erreicht dennoch Rekordhoch

Das Rekordhoch der Aktie hat eine weitere Bedeutung: Die Unsicherheiten bei der Managementübergabe schwinden allmählich.

Im Mai 2025 verkündete Buffett auf der jährlichen Hauptversammlung, zum Jahresende als CEO zurückzutreten. Diese Nachricht führte zu Verkaufswellen, da Investoren befürchteten, dass Berkshire Hathaway ohne Buffett die Fähigkeit zur langfristigen Kapitalallokation verlieren könnte.

Nach dem offiziellen Amtsantritt von Abel als CEO Ende 2025 zeigte sich die Aktie zunächst schwach, doch die Sorgen des Marktes um die Übergabe wurden mit der Zeit geringer.

Abel hat das von Buffett etablierte Managementsystem nicht grundlegend verändert.

In seinem ersten jährlichen Brief an die Aktionäre erklärte Abel, dass Berkshire Hathaway die dezentrale Managementstruktur beibehalten werde und die jeweiligen Geschäftsleiter umfassende Freiheit hätten. Das konzentrierte Aktienportfolio werde ebenfalls beibehalten und die Kernwerte würden weiterhin einen zentralen Bestandteil der Kapitalallokation darstellen.

Abel ist seit 1999 bei Berkshire Hathaway und war zuvor für das Energiegeschäft verantwortlich. Heute übernimmt er ein seit Jahrzehnten funktionierendes System, kein Unternehmen, das von Grund auf neu aufgebaut werden muss.

Die historische Performance von Berkshire Hathaway gibt dem Markt ebenfalls Zuversicht.

Von 1965 bis 2025 gab es nur 11 Jahre mit Verlusten – die Gesamtrendite liegt bei rund 6.099.294 %, die jährliche Rendite bei 19,7 %. Im gleichen Zeitraum betrug die Gesamtrendite des S&P 500 etwa 46.061 %, die jährliche Rendite 10,5 %.

Dieses Ergebnis kommt nicht durch kurzfristige Spekulationen, sondern durch das langfristige Halten von Qualitätsunternehmen, Nutzung des Versicherungsfloat zur Kapitalallokation und den Compound-Effekt permanenter Geschäftswertsteigerung.

Dennoch bedeutet das Rekordhoch nicht, dass Abel seine Bewährungsprobe bereits bestanden hat. Bisher war seine Zeit als Nachfolger begrenzt – die Anerkennung des Marktes ist vor allem eine Neubewertung der Unternehmenswerte und Strukturen und nicht das endgültige Urteil über die Fähigkeiten des neuen CEOs.

365 Milliarden US-Dollar Cash – die wahren Prüfungen für Abel liegen noch vor ihm

Je höher der Aktienkurs von Berkshire Hathaway steigt, desto mehr wird Abel mit Fragen zur Kapitalallokation konfrontiert.

Bis Ende des zweiten Quartals 2026 lag der Cashbestand und die Äquivalente bei über 365 Milliarden US-Dollar. Dieses Kapital ist sowohl Schutz vor Marktrückgängen als auch wichtige „Munition“ für neue Investmentchancen.

Doch der große Cashbestand bedeutet auch Druck.

Berkshire Hathaway hat nie Dividenden ausgeschüttet – und die Akzeptanz dieser Politik hängt stark vom Vertrauen in Buffetts Kapitalallokationsfähigkeiten ab. Mit Abel als Nachfolger könnten Anleger nun stärker darauf achten, ob das Kapital für Übernahmen, Aktieninvestments oder einfach weiter auf der Bilanz bleibt.

Für Berkshire Hathaway, dessen Börsenwert bereits über eine Billion US-Dollar hinausgeht, wird es zunehmend schwieriger, Investmentchancen zu finden, die das Gesamtergebnis deutlich beeinflussen.

Abel hat begonnen, das Portfolio umzustrukturieren.

Apple bleibt die größte Position im Aktienportfolio. Ende Juni hielt Berkshire Hathaway 227,9 Millionen Apple-Aktien im Wert von rund 66 Milliarden US-Dollar, was etwa 22 % des gesamten Portfolios ausmacht. Dieser Anteil ist unterdessen von fast 50 % deutlich zurückgegangen.

Berkshire Hathaway hat die Apple-Beteiligung von rund 915 Millionen Aktien Mitte 2023 um etwa 75 % reduziert. Buffett erklärte damals, die Apple-Position sei im Verhältnis zum Gesamtunternehmen zu groß.

Allerdings hat Berkshire Hathaway seit Ende 2025 keine weiteren Apple-Aktien verkauft. Der Markt wird den nächsten 13F-Report abwarten, um zu sehen, ob sich die Position im dritten Quartal weiter verändert hat.

Gleichzeitig sucht Berkshire Hathaway nach neuen Investmentchancen. Im zweiten Quartal 2026 kaufte das Unternehmen etwa 17 Milliarden US-Dollar Alphabet-Aktien, davon rund 10 Milliarden direkt von Alphabet.

Das zeigt: Abel kopiert das Portfolio von Buffett nicht einfach, sondern sucht innerhalb des langfristigen Investmentrahmens nach neuen Möglichkeiten zur Kapitalallokation.

„Old-School-Aktien“ sind gefragt – der Markt sucht Antworten abseits von KI

Das neue Rekordhoch bei Berkshire Hathaway bedeutet nicht unbedingt, dass der Markt KI-Trading komplett aufgegeben hat.

Aber zumindest aktuell überdenken Investoren die Bewertungslogik: Wenn ein riesiger Kapitalbedarf nicht mehr sicher zu Zukunftsrenditen führt, gewinnen Unternehmen mit großem Cashbestand, diversifizierten Geschäften und stabilen Gewinnen wieder an Reiz.

Berkshire Hathaway repräsentiert genau diese Logik.

Das Unternehmen hat einen enormen Bargeldbestand, bewährte Geschäftsassets und ein langfristig orientiertes Portfolio sowie ein seit Jahrzehnten getestetes Kapitalallokations-System. Der Abgang von Buffett war die größte Sorge der Investoren – doch dass der Aktienkurs wieder Rekordhöhen erreicht, zeigt, dass der Markt zumindest die Fortsetzung von Berkshire Hathaway in der neuen Ära akzeptiert.

Dennoch hängt die langfristige Performance von Berkshire Hathaway davon ab, ob Abel weiterhin Wert schafft. Für dieses Billionenunternehmen ist die eigentliche Herausforderung, den großen Cashbestand sinnvoll einzusetzen und genügend große Investitionsmöglichkeiten zu finden.

KI geht nach unten, Old-School geht nach oben. Der Wechsel des Marktstils mag nur eine Phase sein, doch Berkshire Hathaway beweist: Abseits der Tech-Erzählung sind die Kapitalmärkte weiterhin bereit, für solide Vermögenswerte und langfristige Kapitalallokationsfähigkeiten zu zahlen.