Der Aufbau von KI-Rechenleistung verschiebt sich von „Strommangel“ zu „Fachkräftemangel“: Modularisierung auf dem Vormarsch, Schneider, Vertiv und Eaton erhalten neue Chancen

German Finance APP wurde informiert, dass Bernstein kürzlich einen Forschungsbericht veröffentlicht hat. Vor dem Hintergrund des schnellen Ausbaus der AI-Rechenleistung wechselt das Hauptproblem, das die Entwicklung von Rechenzentren einschränkt. Das Problem der Netzanschlüsse wird schrittweise durch eigene Energieversorgung hinter dem Zähler (BTM) entschärft, aber vor Ort werden Bauarbeiten und der Mangel an Elektro- und Maschinenbau-Arbeitskräften zu neuen Entwicklungshemmnissen. Der Bericht weist darauf hin, dass modulare Bauweisen die Engpässe beim Ausbau der Rechenleistung lösen und die Marktstruktur und Gewinnverteilung im Bereich elektrischer Ausrüstung neu gestalten werden.

Iterative Bauauflagen: Mangel an Arbeitskräften erzwingt modulare Umstellung

In den letzten Jahren war die größte Schwierigkeit von US-Rechenzentren die lange Anschlusszeit an das Stromnetz, die sich auf über 5 Jahre verlängert hat. Die Branche setzt allgemein Brennstoffzellen, Hubkolbenmotoren und andere BTM-Eigenstromquellen ein, um Netzrestriktionen zu umgehen, und aktuell machen BTM-Stromquellen bereits 40 % der planen Pipeline-Projekte aus.

Nachdem die Stromengpässe gelöst sind, werden Bauarbeiten und MEP-Arbeitskräfte zu neuen harten Faktoren. 70 % der Rechenzentren liegen in Regionen mit Mangel an Elektro- und Maschinenbau-Arbeitern, und die 800VDC-Hochspannung erhöht die Baukomplexität und verlängert die Installationszeit um 50 %. Die US-Obergrenze der Rechenzentrumskapazität, die 2030 durch den Arbeitskräftemangel begrenzt ist, liegt bei nur 35 GW, was weit unter dem potenziellen Bedarf von 70 GW für GPU-Rechenleistung liegt.

Modulare Bauweise verlagert viele Arbeitsgänge in die Fabrik zur Vorfertigung, vor Ort erfolgt nur die Montage. So lässt sich der Aufbauzyklus um 30–60 % verkürzen, die Gesamtkosten für Arbeitskräfte sinken um ca. 37 %, und die Nachfrage an Baupersonal wird von ländlichen Baustellen ins industrielle Zentrum verlagert, wodurch die Arbeitskräfte-Beschränkung überwunden wird.

Veränderung des Beschaffungsmodells: Integrierte Module bringen Marktanteilvorteile

Modularität ist nicht nur eine Änderung im Bauverfahren, sondern auch eine Revolution der Einkaufslogik. Im traditionellen Modell kaufen Betreiber oder EPC-Gesamtunternehmer Einzelkomponenten; im modularen Zeitalter bevorzugen Kunden integrierte „Power+IT“-Vorfertigungscontainer, wobei OEM-Anbieter Produkt-Spezifikationen, Systemintegration und Lieferketten kontrollieren und intern 80–90 % der Komponenten liefern können.

Umfragen zeigen, dass 52 % der Kunden für zukünftige AI-Projekte sowohl Strom- als auch IT-Module kaufen wollen, Modulare Bauweise steigert den Wunsch nach einem einzigen Lieferanten deutlich. Schätzungen zeigen, dass ein Anstieg der Modularisierungsrate den Marktanteil für vertikal integrierte Top-Anbieter um fast 3 Prozentpunkte erhöhen kann. Der Strommodulmarkt weist ein Volumen von 1,9 Mrd. USD/GW auf, IT-Module 1,8 Mrd. USD/GW; eine Halbierung der Aufbauzeit bringt pro GW einen zusätzlichen Barwert von 900 Mio. USD, wovon Geräteanbieter 25 % erhalten können.

Kurzfristig führen größere Aufträge und schnellere Lieferungen zu verbesserter Auftragsklarheit, aber Kapazitätssteigerungen und höhere Vertriebskosten drücken auf den Gewinn; langfristig wird durch Standardisierung und Fabrikgröße der EBITA-Profit pro MW weiter steigen.

Segmentierung auf dem Markt: IT-Modul-Fähigkeiten bestimmen die Wettbewerbsposition

Die Technologie für Strommodule ist relativ ausgereift, die meisten Anbieter elektrischer Geräte können liefern; IT-Rechenmodule sind eine seltene Fähigkeit und das zentrale Kriterium für die Wettbewerbsstufen.

Schneider, Vertiv (VRT.US) und Eaton (ETN.US) bilden die erste Stufe, sie bieten komplette Produkte für Strom- und IT-Container. Vertiv hat hochleistungsfähige Produkte, die OneCore-Architektur unterstützt bis zu 1 GW Campus; Schneider verfügt über umfangreiche Projekterfahrung und expandiert rasch in der Vorfertigung; Eaton ergänzt IT-Module durch Übernahmen und Kooperationen, aber die Produktreife ist etwas schwächer.

Legrand, ABB und Siemens sind in der zweiten Stufe, verfügen zwar über Strommodule, aber es fehlen ausgereifte eigene IT-Module und sie können nur Einzelkomponenten liefern. Ohne End-to-End-Integration werden sie im Trend zu integrierten Modulen ins Hintertreffen geraten. Nicht-hyperskalierende Cloud-Anbieter und Managed-Cloud-Unternehmen sind die Hauptantriebskraft der Modularisierung. Von 2026 bis 2030 wird diese Gruppe 60 % des Zuwachses bei Rechenzentren einbringen und die Hauptkunden der führenden OEMs sein.

Zusammengefasst ist Modularisierung die logische Wahl für die AI-Rechenleistung, birgt aber Risiken: Das Schlüsselturn-Modell verstärkt die Risiken in der OEM-Lieferkette und Projektabwicklung, und bei Überkapazitäten im Markt wird der Preiswettbewerb die Branchenprofitabilität schmälern.