Amazon Telefonkonferenz: Der Cashflow ist „aufgebraucht“, aber KI ist „die einmalige Gelegenheit im Leben“, AWS strebt einen Umsatz von einer Billion an, das Einzelhandelsgeschäft wird unterschätzt.

Angetrieben durch die starke Nachfrage nach AI-Rechenleistung hat Amazon im dritten Quartal mit seinem AWS-Cloud-Geschäft das schnellste Wachstum der letzten fünf Jahre erreicht; das Management hat zudem selten eine Prognose abgegeben: „In den kommenden zwei Jahren wird das Wachstum von AWS über 40 % liegen und auf einen Umsatz von einer Billion US-Dollar zusteuern.“

Wall Street Journal erwähnt, dass Amazon am 29. Oktober nach Börsenschluss die Q3-Ergebnisse bekannt gab: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 12 %, lag leicht unter den Erwartungen der Analysten, das EPS sank um 3 % und die operative Marge erreichte mit nahezu 14 % einen historischen Höchststand.

Das größte Highlight des Berichts bleibt das AWS-Cloud-Geschäft. Im dritten Quartal stieg der Nettoumsatz von AWS im Jahresvergleich um 39,3 % auf 45,98 Milliarden US-Dollar und lag damit 1,3 % über den Analysenerwartungen – das ist das höchste Quartalswachstum seit fast fünf Jahren. Die jährliche Umsatzlaufrate lag am Quartalsende bei 184 Milliarden US-Dollar und stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 8,9 %.

In der anschließenden Telefonkonferenz beschrieb Amazon-CEO Andy Jassy die aktuelle AWS-Wachstumslogik als einen sich selbst verstärkenden „Flywheel“-Effekt: Führende Funktionalität und Sicherheit ziehen Kunden an, ihre Anwendungen und Daten in die Cloud zu migrieren; die Konzentration von Daten und Anwendungen in der Cloud treibt wiederum die Nachfrage nach AI-Inferenz, welche den Verbrauch von Kernrechenleistung, Speicher und Netzwerk ankurbelt und AWS zur kontinuierlichen Reinvestition in grundlegende Funktionen veranlasst.

Jassy erwartet, dass AWS in den Jahren 2027 und 2028 jeweils ein Wachstum von über 40 % erzielen wird und dass AWS in den kommenden fünf bis zehn Jahren einen Umsatz von einer Billion US-Dollar erreichen kann. Parallel dazu hat das Unternehmen einen Auftragsbestand von 578 Milliarden US-Dollar, dessen Jahreswachstumsrate im dreistelligen Bereich liegt.

Das Management betonte zudem, dass die AI-Nachfrage die Investitionsausgaben weiter erhöhen wird. Jassy bezeichnete AI als „die Chance meines Lebens“ und erklärte, Amazon habe die Mittel, diesen Plan zu finanzieren. Amazon erwartet für 2026 Investitionsausgaben in Höhe von etwa 220 Milliarden US-Dollar, wobei der Großteil für AWS eingeplant ist und für 2027 eine „signifikante Steigerung“ vorgesehen ist.

Als Profitmotor von Amazon hat AWS im aktuellen Quartal die Sorgen des Marktes widerlegt, dass „große Größen es schwer haben, hohes Wachstum zu halten“.

Die AWS-Umsätze im dritten Quartal erreichten 46 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 39,3 % gegenüber dem Vorjahr, und damit den sechsten Quartalsanstieg in Folge – das schnellste Wachstum der letzten fünf Jahre. Die annualisierte Umsatzlaufrate beträgt mittlerweile 184 Milliarden US-Dollar.

CEO Andy Jassy schilderte Investoren die aktuelle Nachfrage mit sehr bildhaften Worten:

Wir installieren etwa alle 14 Sekunden einen AI-Beschleuniger, und fast zeitgleich, wie wir die Kapazität bereitstellen, werden sie von den Kunden vollständig ausgelastet.

Nicht nur die aktuelle Nachfrage ist enorm, auch der zukünftige Auftragsbestand ist tief und schwer abschätzbar. AWS hat derzeit einen nicht abgearbeiteten Auftragsbestand von 578 Milliarden US-Dollar, dessen jährliche Wachstumsrate im dreistelligen Bereich liegt.

Für die Zukunft gab Jassy eine visionäre Performance-Prognose ab:

Angesichts dieser großen Basis erwarten wir, dass AWS sowohl 2027 als auch 2028 ein jährliches Wachstum von über 40 % erzielt. Wir glauben, AWS wird in den nächsten fünf bis zehn Jahren ein Geschäft mit einem Umsatz von über einer Billion US-Dollar werden. Dies ist zweifellos eine außergewöhnlich seltene Chance.

Amazon hat Bedrock als den Schlüsseldienst für das Wachstum der AWS-AI identifiziert.

Das Unternehmen teilte mit, dass die Ausgaben der Fortune-500-Unternehmen auf Bedrock im Jahresvergleich nahezu siebenfach gestiegen sind und das Gesamtvolumen der Bedrock-Token um das 17-fache gewachsen ist – Bedrock ist der am schnellsten wachsende Dienst im Milliardenbereich in der AWS-Geschichte.

Jassy positioniert Bedrock als eine Multi-Modell-Aggregationsplattform und erwartet, dass in den kommenden zwei bis drei Jahren sechs bis acht zukunftsweisende Modelle nebeneinander existieren werden; die meisten Unternehmen werden mehrere Modelle parallel nutzen, teils sogar in einer generativen AI-Anwendung gemischt einsetzen.

Er sieht das langfristige Potenzial von Bedrock vergleichbar mit EC2 und meint, dessen Umfang „könnte genauso groß sein wie EC2“.

Die Märkte verfolgen stets aufmerksam, ob die riesigen Investitionsausgaben der Tech-Giganten in AI tatsächlich zu Profit führen können.

Amazon gab für das dritte Quartal Investitionen von 75,9 Milliarden US-Dollar an, vorwiegend für AWS und den Ausbau der AI-Infrastruktur zur Deckung der starken Kundennachfrage. Das Management ist überzeugt, AI sei eine gewaltige Chance, die langfristig Umsatz und freien Cashflow sowie eine hervorragende Investitionsrendite antreiben dürfte.

Im Zeitraum bis 30. September belief sich der operative Cashflow von Amazon auf 168,3 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 29 % im Jahresvergleich. Der freie Cashflow lag bei minus 42,4 Milliarden US-Dollar, im Vorjahreszeitraum noch bei plus 14,8 Milliarden US-Dollar.

Amazon hält weiterhin an etwa 220 Milliarden US-Dollar Investitionsausgaben für das ganze Jahr fest und hat diese Prognose im aktuellen Bericht nicht weiter nach oben angepasst, erwartet aber, dass die Ausgaben 2027 „deutlich steigen“ werden.

Angesichts dieser „Burn Rate“ ist Jassys Position bemerkenswert entschlossen. Er betont, dies sei eine strategische Investition in eine langfristige Plattform – keine kurzfristige Vermietung von Datenzentren:

AI ist die Gelegenheit unseres Lebens, sie ist der größte technologische Wandel unserer Generation. Wenn wir ein Geschäft mit einem Umsatz von 184 Milliarden US-Dollar zwei Jahre in Folge um mehr als 40 % wachsen lassen und letztlich auf eine Billion US-Dollar zusteuern, müssen wir investieren, um unsere Führungsposition zu behaupten.

Jassy fasst das Ausmaß dieser Wette mit einem Satz zusammen:

Wir haben die Fähigkeit, diese Pläne zu finanzieren, und ich glaube, dies wird die Größe von Amazon für immer verändern – und ebenso unseren Umsatz und freien Cashflow.

Neben mehr Rechenleistung werden die Vorteile der von Amazon selbst entwickelten Chips immer deutlicher.

Im dritten Quartal konnten Kunden, die maßgeschneiderte Chips von Amazon (Graviton und Trainium) nutzten, über 2 Milliarden US-Dollar sparen. Die Zusagen für Trainium- und Graviton-Einnahmen sind im Jahresvergleich um mehr als das 20-fache gestiegen. Jassy verriet:

Aufgrund der starken Nachfrage nach Trainium ermutigen Kunden uns, den Chip auch außerhalb von AWS anzubieten – und wir planen, dies Ende 2027 zu tun.

Im E-Commerce-Bereich stieg der Umsatz im dritten Quartal nur um 2 %, das niedrigste Quartalswachstum seit Anfang 2023. Die Schätzung für die Verkäufe in der Weihnachtszeit und im vierten Quartal liegt unter den Analystenerwartungen, was darauf hindeutet, dass das Online-Geschäft wohl kurzfristig keine schnelle Erholung erleben wird.

Das Management betont jedoch, dass nach Bereinigung des Effekts durch das Prime Day-Timing das Nordamerika- und internationale Geschäft weiterhin ein Wachstum von 6 % bzw. 8 % aufweist.

In diesem Jahr wurde das Prime-Mitglieder-Tag-Verkaufsereignis zeitlich anders gelegt: In den meisten wichtigen Märkten einschließlich der USA fand es im zweiten Quartal statt, und für 2025 wird der Prime Day komplett ins dritte Quartal verlegt.

Nach Bereinigung des Prime Day-Timing-Effekts erhöht sich das Wachstum des dritten Quartals 2026 im Vorjahresvergleich um etwa 4 Prozentpunkte. Das Management sieht weiterhin starke Kundenbeteiligung im dritten Quartal und setzt den Aufwärtstrend aus dem ersten Halbjahr fort. Jassy weist besonders darauf hin, dass der Markt die Fortschritte im stationären Einzelhandel und Retail-Geschäft nicht unterschätzen sollte:

Ich denke, einige Menschen unterschätzen ein wenig die Fortschritte, die dieses Geschäft gemacht hat. Mir ist kein anderer Einzelhändler bekannt, dessen Umsatz die Milliardenhöhe von Amazon erreicht und gleichzeitig zweistellige operative Margen (inklusive Werbung) erzielt und mit dieser Geschwindigkeit wächst.

Frischwaren und Produkte des täglichen Bedarfs sind zum großen Zugangskanal geworden und wachsen drei Mal schneller als andere Retail-Kategorien.

Daten zeigen, dass Kunden, die Frischwaren kaufen und Same-Day-Lieferung nutzen, siebenmal mehr Produkte des täglichen Bedarfs kaufen als jene ohne diesen Service; zudem geben diese Kunden bei non-food Kategorien (z.B. Haushaltswaren, Kleidung) mehr als doppelt so viel aus wie andere Kunden.

Im Bereich Kostensenkung und Effizienz ist Robotertechnologie unerlässlich. CFO Brian Olsavsky betont, dass aktuell bereits mehr als eine Million Roboter im Amazon-Fulfillment-Netzwerk im Einsatz sind.

Im Jahr 2026 hat Amazon die Größe seiner Roboterflotte (wie Cardinal und Sparrow) verdoppelt, wodurch das Unternehmen trotz steigender Treibstoff- und Transportkosten weiterhin im vierten Jahr in Folge die Erfüllungskosten pro Artikel senken konnte.

Im Bereich Werbung belief sich der Umsatz im dritten Quartal auf 19,6 Milliarden US-Dollar; das Wachstum verlangsamte sich vor allem wegen des Prime Day-Timing-Effekts, der das Wachstum um rund 8,5 Prozentpunkte minderte. Das Management erwartet für das vierte Quartal eine starke Rückkehr der Werbeumsätze auf nahezu 20 % Wachstum.

Mit Blick auf das kommende vierte Quartal gibt Amazon eine starke Prognose ab: Der Netto-Umsatz soll zwischen 240 und 247 Milliarden US-Dollar liegen; der operative Gewinn wird zwischen 28,5 und 33,5 Milliarden US-Dollar erwartet.

Die vollständige Amazon Q3-Telefonkonferenz (AI-basierte Übersetzung):

Willkommen zur Amazon-Telefonkonferenz zu den Finanzergebnissen des dritten Quartals 2026. Alle Teilnehmer befinden sich im reinen Zuhörmodus, nach dem Vortrag folgt eine Fragerunde. Die gesamte Konferenz wird aufgezeichnet.

Investor-Relations-Vizepräsident Dave Fildes Begrüßung

Willkommen zur Telefonkonferenz unserer Finanzergebnisse des dritten Quartals 2026. Die heutigen Fragestellungen beantworten unser CEO Andy Jassy sowie unser CFO Brian Olsavsky gemeinsam.

Beim Zuhören der heutigen Telefonkonferenz empfehlen wir, gleichzeitig unsere Pressemitteilung heranzuziehen – darin finden Sie die Finanzergebnisse, Kennzahlen und Erläuterungen des Quartals. Alle Vergleiche beziehen sich – sofern nicht anders angegeben – auf das gleiche Quartal 2025. Unsere Kommentare und Antworten spiegeln ausschließlich die Sicht des Managements zum Stand 29. Oktober 2026 wider und enthalten zukunftsbezogene Aussagen; tatsächliche Ergebnisse können wesentlich abweichen.

Mögliche Einflussfaktoren auf unsere Finanzergebnisse finden Sie in der Pressemitteilung von heute sowie in den bei der US-Börsenaufsicht (SEC) eingereichten Unterlagen, einschließlich des jüngsten 10-K-Jahresberichts und aller nachfolgenden Dokumente. Wir können in diesem Call verschiedene Non-GAAP-Kennzahlen besprechen; dazu die entsprechenden ergänzenden Angaben und Überleitungen zu vergleichbaren GAAP-Kennzahlen – alles auf unserer Investor Relations-Webseite abrufbar.

Unsere Prognose berücksichtigt die bisher beobachteten Auftragstrends und aus unserer Sicht angemessene Annahmen, aber das tatsächliche Ergebnis ist grundsätzlich schwer vorhersagbar und kann durch zahlreiche Faktoren wesentlich beeinflusst werden, darunter: Wechselkurs- und Energiepreisschwankungen, Veränderungen des weltweiten Wirtschaftsumfelds und der geopolitischen Lage, Zoll- und Handelspolitik, Ressourcen- und Angebotsschwankungen (inklusive Speicherchips), Kundenbedürfnisse und Konsumausgaben (einschließlich Rezessionsängsten, Inflation, Zinsen und regionalen Arbeitsmarkteinschränkungen), globale Ereignisse, Wachstum des Internets und des Online-Handels, Entwicklung von Cloud-Diensten und neuer Technologien sowie weitere Faktoren, wie in unseren SEC-Unterlagen detailliert beschrieben.

Unsere Prognose unterstellt, dass wir keine weiteren Unternehmenskäufe, Restrukturierungen oder juristischen Einigungen vornehmen werden. Da wir die Nachfrage nach unseren Produkten und Dienstleistungen nicht exakt prognostizieren können, können tatsächliche Ergebnisse erheblich von der Prognose abweichen.

Nun übergebe ich an Andy Jassy.

CEO Andy Jassy Rede

Umsatz- und Gewinnübersicht

Im Quartal lag der Umsatz bei 201,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 12 % gegenüber dem Vorjahr; der operative Gewinn betrug 28,1 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 61 %. Das dritte Quartal war für Amazon erneut ein starkes Quartal.

AWS-Geschäft

Die AWS-Strategie wird erfolgreich umgesetzt. Trotz des starken Basiseffekts aus dem großen Kapazitätsausbau im Vorjahr erzielte AWS im Jahresvergleich ein Wachstum von 39,3 % – das sechste Quartalsbeschleunigung in Folge und das schnellste Wachstum seit fünf Jahren. Der Auftragsbestand beträgt 578 Milliarden US-Dollar, mit einer dreistelligen Wachstumsrate und vielfältiger Struktur. Wir installieren etwa alle 14 Sekunden einen AI-Beschleuniger, und die Kapazität wird unmittelbar von Kunden ausgelastet. Die Umsätze im Kerngeschäft Computing und Speicherung wachsen so schnell wie nie. Die operative Marge des Kerngeschäfts bleibt langfristig hoch; die AI-Marge verbessert sich schnell, schneller als das Kerngeschäft in ähnlicher Entwicklungsphase – trotz gestiegener Kosten für Speicher und hoher Abschreibungen aus Investitionen. Wir beschleunigen weiterhin den Rückfluss der Investitionen und sind noch fester überzeugt: Die Investitionen in AWS schaffen ein weit größeres Geschäft als vor zwei Jahren angenommen, mit höherem Umsatz, Free Cashflow und Investmentrendite.

AWS entwickelt einen ausgeprägten Flywheel-Effekt – basierend auf Jim Collins' Beschreibung in „Good to Great“: Führende Funktionalitäten, Sicherheit und Betrieb motivieren Kunden, Anwendungen und Daten auf AWS zu migrieren; diese Kundenmigration treibt die AI-Nachfrage, da Kunden Inferenz nahe ihrer Daten und Anwendungen deployen wollen; die gestiegene AI-Nachfrage wiederum erhöht die Nachfrage nach Kerndiensten, weil AI für bestärkendes Lernen, Post-Training und Tool-Calls auf die Kernservices angewiesen ist; all dies führt zu stetiger Reinvestition in die AWS-Funktionen. Dies unterscheidet sich grundlegend von reiner GPU-Hosting- oder temporärer Rechenzentrenvermietung, sondern ist eine langfristige Plattformstrategie – sie befähigt Kunden breit zur Innovation, Iteration, Stabilität und Partnerschaft. Diese Strategie generiert auch langfristig attraktive wirtschaftliche Erträge, die nicht auf Ressourcenknappheit beruhen.

Beispiele für AWS Fortschritte

Im Kerngeschäft sind 85 % der weltweiten IT-Ausgaben weiterhin on-premises. In den nächsten 10 bis 20 Jahren wird sich dieses Gefüge schrittweise in Richtung Cloud verlagern. Früher galt, dass Mainframes oder Storage Area Networks nie in die Cloud wandern – doch mit AWS' einzigartigen Cloud-Optionen und AI-getriebener Migration wechseln diese Workloads nun zunehmend. Unternehmen profitieren: weniger Investitionen, niedrigere Betriebskosten, schnellere Innovation, höhere Entwicklerproduktivität und bessere AI-Nutzung. Unser Kerngeschäft bietet attraktive Margen aufgrund jahrzehntelanger Effizienz. Mit weiterem Wachstum investieren wir in den Ausbau der AI-Funktionen.

Beispiel: Die Datenmengen der Kunden steigen, sie suchen durch Analytics und AI Wertschöpfung – das Verschieben von Daten zwischen Storage und Analyse-Engines ist teuer und komplex. Mit dem Erwerb von DuckLabs und DuckDB wird eine universale SQL-Sprache für AWS-Analytics geschaffen, unterstützt durch eine moderne, schnelle, einfach zu nutzende und weitreichend unterstützte Engine. Kunden können einen SQL-Query schreiben und mit jedem AWS-Analyzedienst ausführen – ein Durchbruch in der Analyse, der auch für die Agent-Query-Effizienz relevant ist.

Im AI-Geschäft bauen wir die Inferenzdienste von Amazon Bedrock weiter aus und erzielen starkes Wachstum: Fortune-500-Unternehmen geben fast siebenmal mehr für Bedrock aus, das Tokenvolumen ist um das 17-fache gestiegen. Bedrock ist der am schnellsten wachsende Milliarden-Dienst in AWS. Kürzlich wurde das OpenAI-Modell zu Bedrock hinzugefügt, die Nutzung wächst schnell; neu sind auch Kimi-, GLM- und SpaceX-Modelle als Bedrock-Managed-Versionen.

Datensicherheit ist zentral in allen AI-Diskussionen; Bedrock ist ein bedeutender Grund für Kundenpartnerschaften. Unsere Architektur garantiert, dass Kundendaten sicher und privat bleiben – Input und Output werden nie mit Modellanbietern geteilt und nie für Modelltraining verwendet; bei Modell-Finetuning erstellen wir private Instanzen exklusiv für den Kunden, mit vollständiger Verschlüsselung im Transit und im Storage.

Da fortschrittliche Modelle immer besser werden, entdecken sie bislang unbeachtete Software-Schwachstellen; deshalb haben wir AWS Continuum geschaffen, das mit maschineller Geschwindigkeit Bugs erkennt, priorisiert und behebt – Kunden wie Capital One, IBM, Infor, Luminate und Robinhood setzen es ein. Im dritten Quartal wurde Continuum in Codetools wie Anthropics Claude Code, OpenAIs Codex und AWS' Cura integriert. Das Interesse der Kunden übersteigt jede frühere Sicherheitsservice-Einführung.

Die Agent-Deployment-Geschwindigkeit nimmt weiter zu, viele bauen auf Bedrock Agent Core auf. Mehrere zehntausend Kunden nutzen Agent Core, die Neudeployments im dritten Quartal sind doppelt so hoch wie die Summe der drei Vorquartale. Neben eigenen Agenten nutzen Unternehmen unsere Out-of-the-Box-Agent-Services: Kiro für Coding, Amazon Connect für Contact Center, Amazon Transform für Migration und Amazon Q als intelligenter Arbeitsassistent – alle mit schneller Entwicklung und breiter Marktakzeptanz. Amazon Q wächst besonders rasch; große Unternehmen wie Mondelez, EchoStar, 3M, Southwest Airlines und DXC nutzen es als datenvertraulichen AI-Begleiter für den Arbeitsplatz.

Das Chip-Geschäft wächst weiter dreistellig: Graviton und Trainium-Umsatzzusagen steigen im Jahresvergleich um mehr als das 20-fache. AI bringt Graviton zusätzlichen Schub, da Post-Training Reinforcement Learning und Agent-Tool-Calls überwiegend auf CPUs laufen – Graviton ist die stärkste CPU, mit einem Vorteil von 30 % bis 40 % bei Preis-Leistung gegenüber Alternativen. Kunden sparen im dritten Quartal über 2 Milliarden US-Dollar allein durch unsere Custom-Chips. Wir haben TorchNeuron als Open Source verfügbar gemacht, damit Entwickler PyTorch-Code ohne Änderungen direkt auf Trainium laufen lassen können – die meisten Entwickler arbeiten bereits mit PyTorch.

Obwohl neue Generationen von Chips erscheinen, bleibt die Nachfrage nach älteren stark: Nach Launch von Graviton 5 verdoppeln sich die Auftragszahlen für die vorherige Graviton-Infrastruktur; die Preise für kurzfristige Kapazität der vorherigen Trainium-Generation liegen über denen von Anfang 2026. Wegen der hohen Nachfrage nach Trainium ermutigen Kunden uns, den Chip künftig auch außerhalb von AWS zu verkaufen – geplant für Ende 2027.

Insgesamt bleibt die AWS-Kapazitätsnachfrage äußerst stark; Kunden stehen bei großskaligen Inferenz-Anwendungen noch am Anfang, aber das Inferenz-Geschäft macht bereits mehr als die Hälfte von AWS-AI-Umsätzen aus – mit weiter steigender Tendenz; das Training-Geschäft bleibt ebenfalls stark. Wir halten an 220 Milliarden US-Dollar Investitionsausgaben für 2026 fest, der Großteil geht in AWS; für 2027 rechnen wir mit einer deutlichen Steigerung und sehen attraktive Renditen, wie bereits im letzten Call erläutert.

AWS hat jetzt eine jährliche Umsatzlaufrate von 184 Milliarden US-Dollar; dennoch sind die Wachstumsmöglichkeiten enorm. Mit steter Innovation, immer besseren Kern- und AI-Funktionen, der starken Bereitschaft von Unternehmen, Core- und AI-Workloads auf AWS umzuziehen und kontinuierlichem Kapazitätsausbau glauben wir, dass AWS in 2027 und 2028 jeweils mehr als 40 % wachsen wird und in fünf bis zehn Jahren ein Geschäft mit mehr als einer Billion US-Dollar Umsatz wird. Wir stehen erst ganz am Anfang dieses Umschwungs, die Strategie greift und ich bin überzeugt, dass das Momentum anhalten wird.

Einzelhandelsgeschäft

Ich denke, einige unterschätzen, wie viel Fortschritt dieses Geschäft erzielt hat und wie groß es bereits ist. Mir ist kein Einzelhändler bekannt, der die Milliardenhöhe von Amazon erreicht und zweistellige operative Margen (inklusive Werbung) erzielt und mit dieser Geschwindigkeit wächst.

Im bisherigen Jahr stieg die Anzahl der verkauften Einheiten um fast 15 % – auf einen enormen Basiswert, da im Vorjahr über 30 Milliarden Artikel verkauft wurden. Absolut betrachtet kamen in den letzten 12 Monaten über 90 Milliarden US-Dollar GMV hinzu, das Wachstum ist schneller als bei anderen Einzelhändlern; pro Quartal wachsen wir um fast das Doppelte des zweitgrößten US-Konkurrenten und gewinnen weiter Marktanteile in allen Segmenten.

In den letzten Jahren stiegen die operativen Margen in Nordamerika und international um fast 10 Prozentpunkte, was uns erlaubt, weiterhin in die Kundenerfahrung zu investieren. Dennoch befinden wir uns noch in einer frühen Phase – etwa 80 % der Retail-Verkäufe entfallen weiterhin auf stationäre Geschäfte, diese Struktur wird in Zukunft in den E-Commerce übergehen. Wir bauen schnell ein effizientes Fulfillment-Netzwerk; so bieten wir ein gutes Einkaufserlebnis und generieren beträchtliche Cashflows und Investmentrendite.

Die Schwerpunkte unserer Strategie – schnellere Lieferung, geringere Servicekosten, Frischwaren und Arzneimittel sowie AI-Shopping – verstärken sich gegenseitig und werden intensiv vorangetrieben. Mit fortlaufendem Ausbau der Same-Day-Liefernetzwerke und Amazon-Now- und Amazon-Prime-Air-Ultra-Lieferdiensten erreichen wir neue Lieferrekorde. Das aktuelle Quartal war global das schnellste Q3 bislang – alleine im Quartal wurden über 1,5 Milliarden Artikel innerhalb von 24 oder 48 Stunden an Prime-Mitglieder geliefert.

Amazon Now expandiert global rasant, ist in über 450 Städten verfügbar und das Bestellvolumen über Amazon Now stieg im Jahresvergleich um das Zehnfache. Wir senken zum vierten Mal in Folge die Stückkosten; somit können wir weiterhin wettbewerbsfähig frische und tägliche Produkte anbieten.

Bessere Lieferzeiten beschleunigen das Wachstum unseres Grocery-Geschäfts (frische und tägliche Produkte); in den vergangenen 12 Monaten stiegen die Umsätze auf fast 250 Milliarden US-Dollar. Im dritten Quartal legten frische und tägliche Produkte dreimal schneller zu als andere Kategorien und machten etwa die Hälfte aller verkauften Einheiten aus. Same-Day-Grocery-Kunden kaufen fast siebenmal mehr tägliche Produkte als Non-Grocery-Kunden, und Grocery-Kunden kaufen in Kategorien wie Haushaltswaren und Kleidung viermal öfter und geben doppelt so viel aus wie andere Kunden.

Amazon Pharmacy wächst ebenso stark: Die Zahl der Kunden stieg im Jahresvergleich um über 60 %, das Wachstum beschleunigt sich quartalsweise; Wiederholungskunden legen über 50 % zu. JD Power kürte Amazon Pharmacy zum dritten Mal in Folge zur besten Versandapotheke, und der Service wird ständig verbessert – mittlerweile liefern wir Rezepte in über 350 Städten innerhalb von drei Stunden aus.

Im AI-Shopping haben im vergangenen Jahr über 400 Millionen Kunden den Shopping-Assistant Alexa genutzt, die Interaktionen stiegen um 570 % im Jahresvergleich und US-Kunden, die mit Alexa einkaufen, geben pro Bestellung 50 % mehr aus als andere. Alexa hilft bei der Recherche, dem Vergleich von Angeboten und Preisen, bietet personalisierte Vorschläge und verfolgt Rabatte. Wir glauben, dass Alexa for Shopping auch in Zukunft der bevorzugte Shopping-Agent beim Einkauf auf Amazon bleibt – sie begleitet und instruiert den Kunden, kann Details erklären, kennt Bestellhistorie, Lieferadresse und Zahlmethode und ermöglicht so bequeme Einkäufe per Sprachbefehl.

Werbegeschäft

Das Werbegeschäft erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 19,6 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 12 %. Das Quartalswachstum wurde durch mehrere temporäre Faktoren beeinflusst:

Erstens wurde der Prime Day in den meisten Ländern ins zweite Quartal verschoben, was große Umsätze und Anzeigen ins Q2 verschob und dem Q3 etwa 850 Basispunkte beim Wachstum kostete.

Zweitens enthielt Q2 erstmals NBA on Prime, während Q3 ohne NBA operiert – NBA startet wieder im Q4.

Drittens wurde im Q3 2025 das Suchmaschinen-Marketing so angepasst, dass mehr Traffic zu Amazon Search führte, was höhere Nutzerzufriedenheit und Monetarisierung brachte und das Werbewachstum im Vorjahr steigerte – nun wirkt dieser Basiseffekt belastend.

Wir erwarten, dass das Werbegeschäft im vierten Quartal wieder auf hohe Wachstumsraten zurückkehrt.

Externe Shopping-Agenten werden aktuell kaum genutzt, die Nutzererfahrung ist unentwickelt und deutlich weniger bequem als direkt beim Händler.

Im dritten Quartal hat das Ad-Team viele neue Produkte gelauncht, das wichtigste ist der Amazon Ads Agent – ein AI-zentriertes Komplettpaket, das alle Werbeprodukte auf einer Plattform vereint und Trillionen von Einkaufs-, Browsing- und Streaming-Signalen nutzt, um Advertisern Insights, Empfehlungen und operative Unterstützung zu geben. Neu ist auch die Full-Funnel-Kampagne, die Sponsored Ads, Display, Video und Streaming-TV kombiniert – Werbekunden geben nur Budget und Laufzeit vor, Amazon AI übernimmt Planung, Ausführung und laufende Optimierung.

Weitere Geschäftshighlights

Prime Video hat sich zu einem wichtigen Geschäft entwickelt, mit jährlicher Umsatzlaufrate im Milliardenbereich und eigener Profitabilität. Wir bieten erfolgreiche Serien wie „Carrie“, „The Summer I Turned Pretty“, „The Boys“, „Outer Banks“, „Doctor Who“ und „Fallout“ sowie Blockbuster-Filme wie „Rescue Plan“; dazu sehr wettbewerbsfähige Live-Sport-Inhalte, darunter Thursday Night Football (Q3 mit Allzeithoch), NBA on Prime, NASCAR, Promi-Wettbewerbe und Champions League.

Wir haben unser bislang stärkstes Hardware-Lineup gelauncht, darunter Echo, Kindle, Alexa-Tablet, Fire TV, Ring und Blink – insgesamt 34 neue Geräte. Die Resonanz ist trotz des frühen Stadiums sehr stark, wir freuen uns, dass Kunden im Holiday-Season diese Produkte erleben.

Abschließend: Amazon Leo Business Services starten planmäßig initial dieses Jahr. Mit der bevorstehenden re:Invent und der Holiday-Season betreten wir die vielversprechendste Phase des Jahres. Dank an das gesamte Amazon-Team für ihre harte Arbeit und Innovation, die das Leben unserer Kunden täglich verbessern und erleichtern.

Amazon baut eine noch nie dagewesene Geschäftslandschaft auf. Noch nie gab es ein Unternehmen mit einem Jahresumsatz von einer Billion US-Dollar – Amazon steht nun auf dem Weg, gleichzeitig zwei Billionenbereiche (AWS und Retail) zu besitzen. Das ist äußerst selten und wir blicken optimistisch in die Zukunft.

Im Anschluss spricht Brian.

Senior Vice President und CFO Brian Olsavsky Rede

Umsatzübersicht

Der weltweite Umsatz lag bei 201,9 Milliarden US-Dollar, +12 % im Jahresvergleich, ohne Wechselkurseffekte +13 %. Das globale operative Ergebnis betrug 28,1 Milliarden US-Dollar, die operative Marge 13,9 % – ein historischer Rekordwert.

Nordamerika und internationales Geschäft

Zur Erinnerung: Die zeitliche Verschiebung des Prime Day in diesem Jahr, bei der die Verkaufsaktion in den meisten Märkten inklusive der USA ins zweite Quartal wanderte, während der Prime Day 2025 komplett im dritten Quartal stattfinden wird. Bei Bereinigung der Prime-Day-Timing-Effekte erhöht sich das Wachstum des dritten Quartals 2026 im Vorjahresvergleich um etwa 400 Basispunkte. Im dritten Quartal verzeichneten wir eine starke Kundeneinbindung und setzen den Wachstumstrend aus dem ersten Halbjahr fort.

Nordamerika: Umsatz im dritten Quartal 112,9 Milliarden US-Dollar, +6 %.
International: Umsatz im dritten Quartal 43,1 Milliarden US-Dollar, ohne Wechselkurseffekte +8 %.
Weltweit verkaufte Waren-Einheiten: +12 %.
Prime bleibt das Rückgrat unseres Geschäfts, Hundertmillionen Prime-Mitglieder schätzen unsere große Produktauswahl, Niedrigpreisstrategie und Rekord-Liefergeschwindigkeit. Im vergangenen Jahr hat sich die Zahl der Same-Day-Grocery-Bestellungen pro Monat für Prime-Mitglieder mehr als verdreifacht.

Profitabilität

Nordamerika: Operativer Gewinn 8,7 Milliarden US-Dollar, Marge 7,7 %.
International: Operativer Gewinn 1,6 Milliarden US-Dollar, Marge 3,7 %.
Im Fulfillment-Netzwerk hat das Team die Herausforderungen steigender Treibstoffpreise und Hauptstreckentransportkosten bewältigt. Trotz Gegenwind konnten wir im dritten Quartal durch optimierte Lagerverteilung, kürzere Lieferstrecken und gebündelte Pakete die Stückkosten senken. Die Kosten für Auslieferungen stiegen um 11 %, während die Verkaufs-Einheiten um 12 % zunahmen; ohne Treibstoff und Transportinflation betrug das Wachstum 8 % – 400 Basispunkte weniger als Einheitenwachstum.

Roboter und AI-Technologien bringen messbare Vorteile für Effizienz und Mitarbeitersicherheit, mit weiterem Potenzial. Im Jahr 2026 verdoppeln wir die Anzahl der Roboterarme wie Cardinal und Sparrow und entwickeln Roboter-Basismodelle, um die Roboterprogrammierung zu beschleunigen und Schritt für Schritt komplexere physische Aufgaben zu lehren – Ziel: großflächiger Einsatz von praktischen Robotern. Wir sehen beträchtliche Möglichkeiten für Effizienzsteigerungen und dauerhafte Kostensenkung im Fulfillment-Netzwerk bei beschleunigter Zustellung. Die operative Marge kann quartalsweise schwanken, langfristig wollen wir die Stückkosten dauerhaft optimieren.

AWS-Bereich

AWS erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 46 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 39,3 %, sowohl dank Core- als auch AI-Services. Quartalsweise waren es 3,8 Milliarden US-Dollar Zusatzumsatz, die annualisierte Umsatzrate liegt bei 184 Milliarden US-Dollar. Kunden migrieren weiter zur Cloud und bauen ihre AWS-Nutzung aus; parallel verstärkt sich die Cloud-Migration bei Kunden, die umfassend von AI profitieren wollen. Wir beobachten, dass AI-Ausgaben und Core-Service-Umsatz signifikant korrelieren – wächst die AI-Investition, steigen auch Computing-, Storage- und Netzwerkbedarf. Mit mehr AI-Workloads in der Produktion wird diese Verbindung weiter gestärkt.

AWS erzielte einen operativen Gewinn von 17,8 Milliarden US-Dollar, eine Marge von 38,7 % – dies spiegelt starkes Wachstum und gesteigerte Effizienz. Investitionen in Custom-Chips und Netzwerke sowie Software- und Prozessverbesserungen optimieren die Kapazitätsplanung und schaffen eine kosteneffiziente Infrastruktur. Wie immer wird die AWS-Marge durch Investitionsintensität schwanken. AI-Produkte finden immer mehr Zuspruch; die AI-Umsätze wachsen dreistellig.

Investitionsausgaben

Im dritten Quartal lagen die Investitionen bei 75,9 Milliarden US-Dollar, vorwiegend für AWS und AI-Infrastruktur – zur Deckung der starken Nachfrage. Wir sind überzeugt, AI ist eine große Chance, die langfristig Umsatz und freien Cashflow sowie Investmentrendite treibt.

Finanzprognose für das vierte Quartal

Nettoverkaufsumsatz: 240 bis 247 Milliarden US-Dollar erwartet.
Währungseinfluss: Nach aktuellem Kurs wirkt dies mit etwa 60 Basispunkten Gegenwind auf das Umsatzwachstum.
Operativer Gewinn: Erwartet bei 28,5 bis 33,5 Milliarden US-Dollar.
Eine wichtige Anmerkung zur Q4-Prognose: Die initialen Services von Amazon Leo Business starten planmäßig dieses Jahr, wir erwarten ab Q1 2027 einen Teil der zugehörigen Kosten zu kapitalisieren (Produktion und Startkosten); dieser Zeitpunkt ist später als in vorherigen Calls, daher werden Leo-Kosten im vierten Quartal weiterhin als Aufwand verbucht.

Wir sind bestens vorbereitet auf die anstehende Holiday-Shopping-Season und stehen Millionen von AWS-Kunden zur Seite. Vielen Dank an das gesamte Amazon-Team für die harte Arbeit und die hohe Kundenorientierung – wir bleiben überzeugt, dass nur die ständige Verbesserung der Kundenerfahrung nachhaltigen Wert für die Aktionäre schafft.

Nun beginnt die Fragerunde.

Fragerunde

Frage 1: Justin Post (Bank of America)
Frage: Die Beschleunigung des Cloud-Geschäfts ist erfreulich, aber das sequentielle Wachstum hat sich etwas verlangsamt – welche Faktoren stehen dahinter? Und Brian, welchen Einfluss haben die Treibstoffkosten auf die Q4-Prognose?

Andy Jassy Antwort (AWS-Wachstum):

Mit den 39,3 % Wachstum sind wir sehr zufrieden – dies ist ein Geschäft mit einer jährlichen Umsatzrate von 184 Milliarden US-Dollar, das ist bemerkenswert, das schnellste Wachstum seit fünf Jahren und das sechste Quartal in Folge mit erneutem Wachstumsschub. Es gibt viele Treiber für das Wachstum.

Im Bereich AI haben wir einen kompletten Technology Stack: Wer ein eigenes Modell bauen will, nutzt SageMaker AI; für den Zugriff auf führende Modelle bietet Bedrock hohe Sicherheit und starke Preis-Leistung; Agent-Bau geht über Strands und Agent Core; für Out-of-the-Box-Agenten gibt’s Kiro (Coding), Connect (Call Center), Transform (Migration) und Q (AI-Arbeitsassistent), die alle schnell an Kundenzuspruch gewinnen. Im Chip-Bereich sind wir auch sehr gut aufgestellt. Für große AI-Kunden, insbesondere bei breitem Einsatz im Produktionsumfeld, zählt die Preis-Leistung – Trainium ist dort klar überlegen. Mit breiter AI-Anwendung steigen auch die Anforderungen an Core Computing – Graviton als führender CPU-Chip bietet 30 % bis 40 % bessere Preis-Leistung als x86-Alternativen. All dies treibt starkes Wachstum.

Die Kapazitätserweiterung ist quartalsweise unterschiedlich; bei einer Umsatzrate von 184 Milliarden US-Dollar ist der Ausblick auf 40 % Wachstum in 2027 und 2028 enorm. Wir glauben, dass AWS in fünf bis zehn Jahren ein Geschäft mit einer Billion US-Dollar sein wird – das ist eine seltene Chance.

Brian Olsavsky Antwort (Treibstoffkosten):

Zu den Kosten für Treibstoff und Haupttransport kann ich keine genauen Zahlen geben, aber im vierten Quartal wird sie etwas höher ausfallen als im dritten Quartal. Anfang des Jahres haben wir für FBA-Verkäufer einen Treibstoffzuschlag eingeführt; das deckt einen Teil ab, der Rest schlägt sich in den Lager- und Transportkosten nieder. Im vierten Quartal werden diese Kosten etwas höher sein als im dritten Quartal.

Frage 2: Brian Nowak (Morgan Stanley)
Frage: Worauf stützt sich die Einschätzung, dass AWS eine Billion Umsatz erzielen kann? Und welches sind 2027 die Schlüsselerfolge in der Robotik?

Andy Jassy Antwort (AWS-Trillion-Pfad):

Betrachten Sie das Wachstum und die Umsatzlaufrate zusammen mit unseren Prognosen für 2027 und 2028 – wir haben gute Sicht auf die Großkunden (mehrere hundert Megawatt und auch Multimegawatt-Kapazitätsbuchungen), diese müssen sinnvoll vorausplanen, daher sehen wir die Nachfrage klar über acht bis zehn Quartale. Mit diesem Wachstum auf den aktuellen Umsatz gerechnet, wächst die Zahl rasant.

Ich denke nicht, dass die heutige Nutzung bald deutlich abflacht – die großflächige Nutzung von Inferenz im Produktivbetrieb steht erst am Anfang. Einer der Treiber ist die Inferenzkosten – damit Unternehmen die Inferenz wie erwartet einsetzen, müssen die Preise weiter sinken, wofür wir unter anderem Trainium gebaut haben. In den letzten zwei Jahren sind die Kosten stark gesunken, das wird auch weitergehen.

Sicherheit ist ein riesiger Anwendungsfall – viele Schwachstellen werden erstmals durch KI-Modelle gefunden, manche meinen, im kommenden Jahr oder zwei könnten erhebliche Token-Anteile allein für Security verwendet werden. Das kommt zu bekannten Use Cases wie Coding hinzu. Zunehmend werden AI-Assistenten wachsen, sowohl für Consumer als auch fürs Arbeiten (wie Amazon Q) – und ich glaube, fast jede moderne Produktionsanwendung wird künftig als Agent-Version neu geschrieben, für Geschwindigkeit und Sicherheit. Das AI-Potenzial ist enorm. Obwohl wir das zukünftige Detail nicht exakt abschätzen können, glauben wir: AWS als Billion-Geschäft ist realistisch und unser Entwicklungspfad zeigt darauf.

Andy Jassy Antwort (Robotik-Meilenstein):

Amazon hat im Fulfillment-Netzwerk mehr als eine Million Roboter aktiv, sie wirken sich sehr auf Kosten, Effizienz und Mitarbeitersicherheit aus – unsere Sicherheitswerte sind auf historisch niedrigem Stand, enorme Fortschritte in den letzten vier, fünf Jahren, Robotertechnik ist ein zentraler Faktor. Dennoch sind wir noch sehr früh, sowohl beim bestehenden wie im Entwicklungsbereich.

Ich glaube, viele repetitive Tätigkeiten im Fulfillment werden künftig von Robotern erledigt; wir investieren in diverse Robotertypen, auch solche, die "die letzte Meile" zum Kunden liefern können. Wir bewerten, ob Roboter die gleiche oder bessere Effizienz, Sicherheit, Kosten und Lieferzeit bringen – ist das wirtschaftlich sinnvoll, rollen wir sie groß aus. In unserem neuen Fulfillment-Design, inklusive Same-Day-Centern, ist der Roboteranteil hoch. Die Wirkung von Robotern bisher ist groß, das Potenzial der nächsten fünf Jahre aber noch wesentlich größer.

Frage 3: Mark Mahaney (Evercore ISI)
Frage: Bleiben die AWS-Margen in den nächsten zwei Jahren stabil? Wie steht es um die Abdeckung frischer Produkte und deren Effekt auf Prime-Verbrauch?

Brian Olsavsky Antwort (AWS-Margenausblick):

Wir geben keine separate Prognose bezüglich AWS-Margen, aber einige Hintergründe: Die hohe Marge von 38,7 % im aktuellen Quartal beruht auf jahrelanger Disziplin, Effizienz, Kapazitätsoptimierung, Kostenkontrolle und steigendem Anteil von Custom-Chips – all das summiert sich. Wir haben allerdings mehrere Schwankungsfaktoren: Das AI-Geschäft wächst sehr rasch, das drückt die Gesamtmarge, weil AI aktuell noch niedrigere Margen hat; außerdem gibt es Gegenwind durch Bauteilpreise. Die AI-Marge verbessert sich (wie Andy sagte, schneller als das Kerngeschäft im damaligen Stadium), liegt aber aktuell noch unter der Kerngeschäftsmarge. Insgesamt sind Margen immer von mehreren Faktoren geprägt; wir werden weiter an Kosten und Effizienz arbeiten und die Margenauswirkung neuer Produkte akzeptieren.

Andy Jassy Antwort (Frischwaren-Geschäft):

Unsere Begeisterung für Frischwaren ist genauso groß wie Ihre. Wir haben seit langem ein großes Grocery-Geschäft, das sich vorrangig auf Non-Perishables, Konserven, Arznei und Beauty-Produkte konzentriert hat. Wir besitzen mit Whole Foods den führenden Organic-Grocer, dessen Wachstum bei den Lebensmitteln top ist, sowohl Umsatz als auch Ertrag sind sehr stark, neue Konzepte und tägliche Einkauf-Modelle kommen gut an.

Wir sind uns stets bewusst: Um Kunden wie beabsichtigt zu bedienen, benötigen wir die Mainstream-Produktpalette – Ausgangspunkt ist Frischwaren. Aus Sicht des Haushaltsbedarfs haben wir das größte Delta zwischen abgedeckten Artikelklassen und den realen Ausgaben bei uns – der größte Teil des Grocery-Umsatzes startet bei Frischwaren.

Wir sind sehr zufrieden mit dem Fortschritt beim Same-Day-Fresh-Konzept. Das Geschäft mit täglichen Produkten wächst dreimal schneller als andere Kategorien und macht mittlerweile etwa die Hälfte aller verkauften Einheiten aus. Same-Day-Fresh-Kunden kaufen siebenmal mehr Daily-Units als andere. Das ist zentral, um das Einkaufspotenzial zu heben. Gleichzeitig kaufen Frischwaren-Kunden viermal öfter Haushalts- und Bekleidungssachen und geben doppelt so viel aus wie andere. Diese Unterschiede sind erheblich, und wir glauben, dass Fortschritte bei Frischwaren uns in immer mehr Einkaufskategorien zur ersten Wahl machen.

Frage 4: Eric Sheridan (Goldman Sachs)
Frage: Wie groß ist das Marktpotenzial von Bedrock? Wie wird der Trainium-Verkauf außer Haus mit internem Einsatz ausbalanciert?

Andy Jassy Antwort (Bedrock-Marktpotenzial):

Unsere Erfahrungen mit Tech-Kunden über 20 Jahre zeigen: Es gibt nie ein „One-Size-Fits-All“; im Datenbankbereich, Analytics, auch AI – zu Beginn war TensorFlow das führende Framework, nun ist PyTorch populärer. Auch im Modellbereich wird es kein Alleskönner geben.

Ich glaube, in den nächsten zwei bis drei Jahren werden sechs bis acht gleichwertige Mainstream-Modelle parallel existieren, jedes mit Schwerpunkten auf Inferenz, Code, Vision, Latenz oder Kosten und decken zusammen mehr als 95 % der Workloads ab. Die meisten Kunden nutzen mehrere Modelle, viele kombinieren diese sogar innerhalb einer generativen AI-Anwendung.

Das ist genau der Kundenbedarf: Sie wollen breite Auswahl, starke Preis-Leistung, Sicherheit und Zugriffskontrolle – eine Plattform, die sie beim Modellwechsel flexibel unterstützt. Bedrock liefert das; wir bieten sowohl geschlossene wie Anthropic und OpenAI als auch offene Modelle wie Kimi, GLM – und der Westen hat großes Interesse an weiteren Open-Source-Modellen – dieser Raum wächst weiter. Das Potenzial von Bedrock ist extrem groß, es kann eine so große Stütze werden wie EC2.

Andy Jassy Antwort (Trainium intern/extern):

Das Thema evaluieren wir fortlaufend – es gibt weltweit nur zwei Firmen, die größere Cloud-Geschäfte und zugleich wettbewerbsfähige externe Chips anbieten; die Balance ist ein Problem, das die meisten nie erleben werden.

Alle fortschrittlichen Chips werden aktuell von denselben Produzenten gefertigt, Kapazitäten sind limitiert – alle Firmen müssen entscheiden, wie sie die Produktion zwischen internem Cloud-Einsatz und externem Verkauf aufteilen.

Die Entscheidung: Verkauf nach außen ermöglicht kurzfristig schneller Umsatz (Chip-Export = Umsatz); intern (als EC2-Instanz oder Bedrock-Service) realisiert man den Umsatz langfristig, profitiert über Jahre mit frei verfügbaren Cashflows – dadurch steigt der Gewinn in Summe. Daher muss das sorgfältig abgewogen werden.

Wir machen das derzeit etwas anders als andere, die vor derselben Wahl stehen. Wie gesagt, planen wir ab Ende 2027 den externen Trainium-Verkauf, werden jährlich neu bewerten. Beide Kanäle sind essenziell. Die Fähigkeit, leistungsfähige, skalierbare Custom-Chips zu bauen, ist ein enormer strategischer Vorteil – für eigene Kostenstruktur und das externe Chipgeschäft; denn der Vertrieb von externen Chips und Cloud-Infrastruktur sind grundsätzlich verschiedene Geschäftsmodelle.

Frage 5: Doug Anmuth (J.P. Morgan)
Frage: Welche Kapitalkosten sind nötig, um 40 % Wachstum für die nächsten zwei Jahre zu halten, und wie verändert sich die Amortisationszeit für AWS-Server, Netzwerke und Data Center?

Andy Jassy Antwort:

Die Amortisationszeit – wir verkürzen sie weiter. Unterschiedliche Assets (AI vs. klassisches Computing, unterschiedliche Finanzierungsformen) unterscheiden sich, aber insgesamt machen wir Fortschritte – längere Nutzungsdauer, kürzere Amortisationszeit.

Zu den Investitionen für das Wachstum: enorm hoch. Aber – dies ist eine einmalige Chance. Mit einer Umsatzlaufrate von 184 Milliarden und 39 % Wachstum, dann zwei Jahre mit 40 % und am Ende eine Billion Umsatz – das erfordert einen großen Einsatz, um den Vorsprung zu halten. Wäre dieses Wachstum über 25 Jahre verteilt, wäre die Kapitalkostenbelastung geringer – aber die Gelegenheit kommt jetzt. Wir können das stemmen; das wird den Umfang von Amazon dauerhaft verändern, Umsatz und Cashflow werden steigen und unsere führende Position sichern.

Frage 6: Ross Sandler (Barclays)
Frage: Mit dem Ausbau des Token-Marktes (Inference-as-a-Service) auf Bedrock und da die meisten Workloads auf Trainium laufen – wie wird diese Transformation AWS-Umsatz und vor allem Profitabilität beeinflussen?

Andy Jassy Antwort:

Richtig – die meisten Workloads auf Bedrock laufen tatsächlich auf Trainium, vor allem weil wir mit Trainium sehr zufrieden mit Preis-Leistung sind. Es erlaubt uns, den Kunden möglichst niedrige Preise zu bieten und zugleich unsere Gewinnmargen zu halten.

Aus Cloud-Industrie-Sicht gibt es mehrere entscheidende Faktoren für die Kostenstruktur.

Erstens: Besitz der Datenzentren – langfristiger Kauf oder Leasing ist etwa 3500 Basispunkte besser in operativer Marge als Colocation oder Neocloud-Anbieter.

Zweitens: Die Hardware – wer die Standardhardware nutzt, hat die Durchschnittskosten. Eigene Hardware gibt strukturelle Vorteile.

Wir besitzen den Großteil unserer Kapazitäten oder leasen sie langfristig, das ist ein Vorteil gegenüber Colocation oder Neocloud. Mit eigenen Chips erzielen wir für Kunden und uns strukturelle Kostenvorteile. Ich glaube, das bleibt so und hilft AWS, die Wirtschaftlichkeit weiter zu verbessern.

Danke für die Teilnahme an der heutigen Konferenz. Die Aufzeichnung steht mindestens drei Monate auf unserer Investor-Relations-Seite zur Verfügung. Vielen Dank für Ihr Interesse an Amazon, wir freuen uns auf den nächsten Quartalsbericht.