US-Arbeitsmarktdaten steigen um 165.000: Wetten auf Zinserhöhung der Fed im Dezember nehmen zu – was CFD-Trader beachten sollten

Der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober fiel unerwartet stark aus und dämpfte die Hoffnungen auf Zinssenkungen der Federal Reserve (Fed) weiter. Das US Bureau of Labor Statistics meldete am 6. November, dass die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im Oktober um 165.000 gestiegen ist, weit über den Markterwartungen von rund 59.000 bis 65.000, während die Arbeitslosenquote von 4,2 % auf 4,1 % fiel. Nach der Veröffentlichung zeigten Zinssatz-Futures, dass die Marktwetten auf eine Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im Dezember auf etwa 77 % stiegen und sich 80 % näherten, wobei der US-Dollar und die Renditen von Staatsanleihen parallel dazu anstiegen.

Für CFD-Trader ist die wichtigste Erkenntnis nicht einfach, dass „der Arbeitsmarkt stark war“, sondern wie der Bericht die Marktpreisgestaltung des Zinspfads, des Dollar-Index, der Renditen von Staatsanleihen und der Aktienindex-Futures verändert hat.

1. Arbeitsmarktdaten fast dreimal so hoch wie erwartet, die letzten zwei Monate nach oben korrigiert

Die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft stieg im Oktober um 165.000 und lag damit deutlich über der ursprünglichen Schätzung der Ökonomen von rund 60.000. Nach Sektoren:

• Fach- und Unternehmensdienstleistungen schufen rund 70.000 Arbeitsplätze, der größte Zuwachs aller Sektoren;

• Das Gesundheitswesen schuf rund 42.000 Arbeitsplätze;

• Das verarbeitende Gewerbe schuf 19.000 Arbeitsplätze;

• Transport und Lagerung schufen 25.000 Arbeitsplätze;

• Der Privatsektor schuf 159.000 Arbeitsplätze, der größte monatliche Zuwachs seit März.

Noch wichtiger ist, dass die Daten für August und September nach oben korrigiert wurden. Der August wurde von 133.000 auf 186.000 und der September von 29.000 auf 60.000 nach oben korrigiert – eine kombinierte Aufwärtskorrektur von 84.000, was darauf hindeutet, dass die Einstellungsdynamik in den letzten Monaten stärker war als bisher geschätzt.

Bei den Löhnen stiegen die durchschnittlichen Stundenlöhne um 0,4 % gegenüber dem Vormonat und um 3,1 % gegenüber dem Vorjahr, beides über den Markterwartungen, während die Erwerbsquote auf 61,9 % stieg. Die breiter gefasste Arbeitslosenquote stieg jedoch auf 7,9 %, die Zahl der unfreiwilligen Teilzeitbeschäftigten nahm zu, und die mittlere Dauer der Arbeitslosigkeit verlängerte sich auf 11,9 Wochen, die längste seit 2021. Dies bedeutet, dass ein starker Arbeitsmarktbericht für einen einzelnen Monat nicht zwangsläufig bedeutet, dass sich der Arbeitsmarkt auf breiter Front beschleunigt.

2. Marktreaktion: Dollar springt an, Renditen von Staatsanleihen steigen, Aktien-Futures bauen Gewinne ab

Nach den starken Arbeitsmarktdaten haben die Märkte den Zinspfad der Fed schnell neu bewertet. Laut Reuters zeigten Zinssatz-Futures, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im Dezember von rund 67 % am Vortag auf fast 80 % gestiegen ist. Von cnyes zitierte Daten zeigten, dass die Wahrscheinlichkeit auf 76,8 % stieg.

Der aktuelle Zielbereich für die Federal Funds Rate liegt bei 3,75 % bis 4,00 %. Eine Erhöhung um 25 Basispunkte im Dezember würde ihn auf 4,00 % bis 4,25 % anheben.

Zu den weiteren Marktreaktionen gehörten:

• Der US-Dollar-Index (DXY) stieg am 6. November um etwa 0,77 % auf 102,26, einer seiner größeren Tageszuwächse seit Monaten;

• Die zweijährige Rendite von Staatsanleihen, die empfindlicher auf die Fed-Politik reagiert, stieg um 6 Basispunkte auf 4,539 %;

• Die 30-jährige Rendite von Staatsanleihen stieg um 5 Basispunkte auf 5,302 %;

• Die Futures auf den S&P-500-Index bauten nach den Daten ihre Gewinne ab.

Für CFD-Trader sind genau dies die zentralen Quellen für kurzfristige Volatilität: Bei CFDs auf den Dollar-Index, Produkten in Verbindung mit Staatsanleihenrenditen, Aktienindex-CFDs und zinssensiblen Assets kann es im Umfeld von Datenveröffentlichungen zu breiteren Spreads, erhöhter Slippage und starken Schwankungen kommen.

3. Die Wetten auf Zinserhöhungen nehmen zu, aber die Fed hat sich noch nicht entschieden

Die Wetten des Marktes auf eine Zinserhöhung bedeuten nicht, dass die Fed den Zinssatz zwangsläufig erhöhen wird. Die Entscheidungsträger müssen weiterhin die Inflation, die Energiepreise, die Finanzierungsbedingungen und die nachfolgenden Arbeitsmarktdaten bewerten. Nach der Zinserhöhung im September hielt die Fed im Oktober an ihrem Kurs fest; der Vorsitzende Kevin Warsh beschrieb die Beschäftigungssituation letzte Woche als „recht positiv“, was es der Fed ermöglichte, sich auf die Inflation zu konzentrieren, die weiterhin über ihrem Ziel von 2 % liegt.

Bloomberg Economics geht davon aus, dass ein Festhalten an den Zinssätzen im Dezember angesichts der sich verschärfenden Finanzierungsbedingungen weiterhin das wahrscheinlichste Szenario ist. Dieser Arbeitsmarktbericht erhöht jedoch die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung. Vor der Sitzung vom 8. bis 9. Dezember werden die Beamten einen weiteren Arbeitsmarktbericht und neue Inflationsdaten erhalten. Der nächste Arbeitsmarktbericht ist für den 4. Dezember geplant, vor der Zinssitzung, und könnte daher die Marktwetten auf eine Zinserhöhung noch ändern.

Das bedeutet, dass die CFD-Märkte die Preise weiterhin um die Kette „Daten – Zinserwartungen – Dollar und Renditen“ bilden könnten, anstatt in eine Richtung zu traden.

4. Wichtigste Erkenntnisse für CFD-Trader

Dollar-Index-CFDs: Wenn die Erwartungen an Zinserhöhungen weiter zunehmen, könnte der Dollar kurzfristig Unterstützung finden; sollten sich die nachfolgenden Daten jedoch abschwächen, könnte der Dollar seine Gewinne schnell wieder abgeben.

Produkte in Verbindung mit Staatsanleihenrenditen: Die 2-jährige Rendite reagiert am empfindlichsten auf den Fed-Pfad, während die 30-jährige Rendite die langfristige Preisgestaltung widerspiegelt. Steigende Renditen belasten in der Regel die Bewertungen von Risikoassets.

Aktienindex-CFDs: Die S&P-500-Futures bauten nach dem Arbeitsmarktbericht Gewinne ab, was darauf hindeutet, dass starke Daten nicht zwangsläufig positiv für Aktien sind, da höhere Zinserwartungen die Rabattsätze und Finanzierungskosten erhöhen können.

Volatilität und Liquidität: Im Umfeld der Veröffentlichung der Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft können sich die Spreads ausweiten und die Slippage zunehmen; die Risiken bei Leverage-CFD-Positionen vergrößern sich entsprechend.

Arbeitsmarktdaten und Inflationsdaten vom 4. Dezember: Vor der Dezember-Sitzung der Fed könnte jeder Datenpunkt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung neu bewerten.

Fazit: Starke Arbeitsmarktdaten verändern die „Erwartungen“, nicht die „Gewissheit“

Die 165.000 neuen Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft im Oktober und eine Arbeitslosenquote von 4,1 % haben den Markt von der Erwartung von Zinssenkungen zu Wetten auf Zinserhöhungen bewegt. Starke Arbeitsmarktdaten bedeuten jedoch nicht, dass die Fed die Zinssätze zwangsläufig erhöhen wird, und die Marktpreise könnten sich mit den nächsten Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten schnell anpassen. Für CFD-Trader ist es sinnvoller, das Zusammenspiel zwischen Dollar, Staatsanleihenrenditen und Aktienindex-Futures zu beobachten, anstatt auf eine einzige Richtung zu wetten, und den Leverage und das Risiko streng zu kontrollieren.

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