بعد تصريح المسؤولين اليابانيين، بايسنت يدعم الموقف: ناقشنا مع وزير المالية الياباني إمكانية تعزيز الين

شهد الين ارتداداً قوياً بعد خمسة أيام تداول متتالية من التراجع.

في يوم الجمعة 25 سبتمبر بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، نشر وزير الخزانة الأمريكي بيسنت على وسائل التواصل الاجتماعي تصريحاً أفاد فيه بأنه أجرى "مكالمة مثمرة" في نفس اليوم مع وزيرة المالية اليابانية كاتاياما ساوتسوكي. ناقش الطرفان "أهمية قوة الين التي تعكس الأساسيات الاقتصادية القوية لليابان"، وأكدا على أهمية استمرار التواصل الوثيق بشأن سوق الصرف الأجنبي.

عزز تصريح بيسنت إشارات المسؤولين الأمريكيين واليابانيين حول سعر صرف الين مؤخراً.

ذكرت وكالة بلومبرغ يوم الجمعة في وقت سابق بأن كاتاياما ساوتسوكي كشفت أن ترامب تبادل مع رئيسة الوزراء اليابانية تاكايشي سايناو هذا الأسبوع آراء حول ضعف الين، كما أبلغته تاكايشي أن التقليل من قيمة الين "يمثل مشكلة" من حيث المبدأ العام.

بعد صدور هذه التصريحات من المسؤولين اليابانيين، توسعت مكاسب الين، حيث هبط سعر الدولار أمام الين خلال التداولات دون 157.00 ليصل إلى 156.94، بنسبة تراجع يومية بلغت 1.2%، مبتعداً عن المستوى المرتفع الذي شهده يوم الخميس عند أكثر من 159.00، وهو الأعلى منذ 2 سبتمبر.

المسؤولون الأمريكيون واليابانيون يواصلون إرسال الإشارات: من ترامب وتاكايشي إلى بيسنت وكاتاياما

قال بيسنت يوم الجمعة إن مكالمته مع كاتاياما جاءت امتداداً للقاء ترامب في وقت سابق من الأسبوع مع تاكايشي سايناو، وتجسد "قوة الشراكة اليابانية الأمريكية".

وكتب في وسائل التواصل الاجتماعي أن الجانبين ناقشا "أهمية قوة الين التي تعكس الأساسيات الاقتصادية القوية لليابان"، كما ناقشا أهمية التواصل الوثيق في سوق الصرف الأجنبي.

من ناحية الصياغة، لم يطرح بيسنت هدفاً محدداً لسعر الصرف، ولم يعلن عن إجراءات تدخل جديدة في سوق العملات، لكن استخدامه مباشرة لعبارة "أهمية قوة الين" يشير إلى استمرار اهتمام وزارة الخزانة الأمريكية بسعر صرف الين.

وقبل منشور بيسنت، كانت اليابان قد أرسلت إشارات أكثر وضوحاً.

قالت كاتاياما ساوتسوكي يوم الجمعة إن ترامب أعرب خلال لقائه مع تاكايشي سايناو في نيويورك هذا الأسبوع عن قلقه بشأن ضعف الين؛ فيما أكدت له تاكايشي أن التقليل من قيمة الين "يمثل مشكلة". وأضافت كاتاياما أنه نظراً لهذا اللقاء بين قادة اليابان والولايات المتحدة، ستواصل التواصل الوثيق مع بيسنت حول سلسلة من القضايا، بما في ذلك الصرف الأجنبي.

وأشارت بلومبرغ إلى أنه بعد حديث عدد من المسؤولين اليابانيين عن ضعف الين، أصبح الين حينها العملة الأقوى بين عملات G10، حيث بلغ ارتفاعه اليومي 1.2%. ويعكس هذا المسار إعادة السوق تركيزه على مدى تحمل المسؤولين الأمريكيين واليابانيين لمزيد من تراجع الين.

ومن المهم ملاحظة أن المعلومات المتاحة علناً تظهر حالياً زيادة التواصل والمخاطر المرتبطة بالتدخل، وليس تنفيذ تدخل مشترك جديد من الولايات المتحدة واليابان يوم الجمعة. وكانت اليابان والولايات المتحدة قد نفذتا تدخلاً مشتركاً لشراء الين في نهاية يوليو، وتركز الأسواق حالياً على إذا ما كانت الولايات المتحدة واليابان ستتخذان إجراءات إضافية إذا هبط الين بسرعة مجدداً.

المؤسسات: مخاطر التدخل قد تضع "حداً أقصى" لهبوط الين

بدأ المشاركون في السوق بإعادة تقييم مساحة تراجع الين الإضافية.

قال استراتيجي OCBC موه سيونغ سيم: "ينبغي أن تحد مخاطر التدخل من مزيد من تراجع الين"؛ والأهم من ذلك، ومع تعبير ترامب عن قلقه بشأن ضعف الين، قد يكون الين يقترب من نقطة تحول، حيث يعني ذلك احتمال وجود تنسيق أعمق بين الولايات المتحدة واليابان لدعم العملة.

تعرض الين لضغوط مؤخراً، لأسباب من بينها رفع التوقعات بإمكانية استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، ما قد يبقي الفارق في الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان عند مستويات مرتفعة؛ من ناحية أخرى، فإن تقييم السوق لوتيرة رفع بنك اليابان للفائدة كان عاملاً يقيد دعم الين.

ذكرت بلومبرغ أن المشاركين في السوق كانوا يعتبرون في السابق منطقة 160 ين تقريباً منطقة تزداد فيها مخاطر تدخل السلطات اليابانية؛ وقد تحولت معنويات خيارات الين مؤخراً لتكون أكثر تفاؤلاً، مما يعكس زيادة الطلب من المستثمرين على التحوط من تدخل محتمل من جانب اليابان في سوق الصرف.

ومع ذلك، هناك آراء مختلفة في السوق.

يعتقد استراتيجي بلومبرغ ماكرو بريندان فاغان، أن التصريحات الأخيرة للمسؤولين اليابانيين لم تحل مشكلتين رئيسيتين: لا تزال سياسات بنك اليابان متأخرة بوضوح عن البنوك المركزية الرئيسية الأخرى، ولا يزال هناك طلب بنيوي على صفقات التحكيم في السوق. ويرى أن قوة الين الأخيرة تعكس بشكل أساسي الاستجابة لإشارات السياسات، ويبقى من غير المؤكد مدى استمرارها.

هل سيتمكن الين من الحفاظ على صعوده؟ الأمر لا يزال يعتمد على الفارق بين أسعار الفائدة والسياسة بين الولايات المتحدة واليابان

جاء ارتداد الين الأخير في ظرف حساس.

خلال فترة التراجع الممتدة على مدى خمسة أيام تداول، اقترب الدولار مقابل الين مجدداً من حاجز 160. فقد شكلت البيانات الاقتصادية القوية نسبياً من الولايات المتحدة، وارتفاع توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، واستمرار ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، ضغوطاً على الين.

في الوقت ذاته، لا تزال وتيرة رفع بنك اليابان للفائدة محل تركيز السوق. ورغم تأكيد اليابان المستمر على تقلبات سعر الصرف ومسألة انخفاض قيمة الين، فإن الحفاظ على الفارق الكبير في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان يثير شكوكاً حول ما إذا كان التدخل اللفظي وحده كافياً لتغيير اتجاه سعر الصرف بشكل مستدام.

لذا فقد عكس الارتفاع الحاد للين يوم الجمعة بشكل مباشر إعادة تقييم السوق لإشارة السياسة المتمثلة في "أن المسؤولين في الولايات المتحدة واليابان لا يرغبون في مزيد من تراجع الين بشكل مفرط".

في الفترة المقبلة، ستواصل الأسواق مراقبة ثلاثة متغيرات: هل ستستمر توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في توسيع الفارق بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية؟ وهل سيوحي بنك اليابان بمزيد من تسريع رفع الفائدة؟ وهل سيتحول التأكيد على "التواصل الوثيق" بين وزيري المالية الأمريكي والياباني إلى إجراءات محددة بشأن سياسة سعر الصرف؟