المسؤول الثالث في مجلس الاحتياطي الفيدرالي: تقدم تسوية السندات الأمريكية بشكل أسرع من المتوقع، وإطار الاحتياطيات الوفيرة فعال

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك John Williams إن دفع عملية المقاصة المركزية لسندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء الحكومية سبق التوقعات، وأعاد التأكيد على فعالية إطار السيولة الاحتياطية الوفيرة الحالي.

وأشار Williams في أحدث خطاب له إلى أن القطاع بدأ مبكرًا في توسيع البنية التحتية لصفقات الريبو النقدية التي تمت مقاصتها بالفعل، وأن النشاط التجاري ينتقل من السوق غير المُقاصة نحو السوق المُقاصة، والتقدم الكلي أسرع من الموعد النهائي التنظيمي. هذا التطور يعني أن الإصلاح الهيكلي في سوق سندات الخزانة الأمريكي يسرع في التنفيذ.

في الوقت نفسه، أعاد Williams التأكيد على أن إطار عمل الاحتياطات "الوفيرة" في البنوك الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي أثبت فعاليته العالية، حيث يضمن استقرار أسعار الفائدة في نطاق السعر المستهدف للفيدرالي، ويدعم التشغيل الطبيعي للأسواق المالية.

في الأسبوع الماضي، صوت مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع على رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، في أول زيادة منذ 2023، كما أظهر أحدث توقع اقتصادي أن غالبية المسؤولين يدعمون رفعًا آخر على الأقل هذا العام. لم يعلق Williams في خطابه الحالي على موقف السياسة النقدية.

وفقًا للمتطلبات التنظيمية، يجب أن تتم تسوية معاملات السوق الثانوية المؤهلة لسندات الخزانة واتفاقيات الريبو والريبو العكسي من خلال طرف مقابل مركزي.

أكد Williams أن القطاع قد وسع البنية التحتية ذات الصلة طوعًا قبل حلول الموعد النهائي، وأن النشاط التجاري بدأ التحول إلى سوق المقاصة مقدمًا.

يهدف هذا الإصلاح إلى رفع شفافية ومرونة سوق سندات الخزانة الأمريكية وتقليل مخاطر الأطراف المقابلة، ويعتبر أحد أهم التغييرات الهيكلية في سوق الدخل الثابت الأمريكي منذ الأزمة المالية في 2008.

يشير الإيقاع المتسارع للتقدم إلى أن المشاركين في السوق لديهم قدرة على التكيف مع هذا الإطار أكبر من المتوقع، كما خفف جزئيًا مخاوف الجهات التنظيمية من تقلبات السوق خلال فترة الانتقال.

أعاد Williams التأكيد على أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل مبدأ تزويد الاحتياطات بشكل مرن. وقال: "إذا حدث تغير في الطلب على قاعدة الاحتياطات بسبب التنظيم أو هيكل السوق أو أي سبب آخر، سيُعدل الاحتياطي الفيدرالي توفيره للاحتياطات بمرور الوقت تبعًا لذلك."

على مدى عقود بعد الأزمة المالية في 2008، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي إطار عمل تشغيلي يستهدف الحفاظ على سيولة كافية في النظام المصرفي، لضمان قدرة المؤسسات المالية على تلبية متطلبات التنظيم والتسوية.

وفي نهاية العام الماضي، توقف الاحتياطي الفيدرالي عن تقليص ميزانيته وبدأ عمليات شراء سندات لإدارة الاحتياطات، بهدف إبقاء احتياطات البنوك عند المستوى "الوفير".

تهدف تصريحات Williams هذه إلى إرسال إشارة واضحة للأسواق: مهما تغيرت الظروف الخارجية، لن يهتز موقف السياسة الداعمة للاستقرار في سوق النقد من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يمثل مرجعية مهمة للمؤسسات المالية والمستثمرين الذين يعتمدون على سوق التمويل قصير الأجل.