هل يمكن أن ينجح "الخطة ب" لقانون الوضوح؟

سيظل التصويت الإجرائي في سبتمبر أول اختبار حقيقي، يسيطر الجمهوريون على 53 مقعدًا، ويحتاجون إلى انضمام 7 ديمقراطيين على الأقل للوصول إلى عتبة 60 صوتًا.

الكاتب: فارس البلوك تشين

لم يتمكن مجلس الشيوخ من اتخاذ إجراء بشأن مشروع قانون الوضوح قبل عطلة أغسطس، وقد تم تحديد التصويت الإجرائي في منتصف سبتمبر، ولا يزال يتطلب 60 صوتًا للمضي قدمًا.

ورغم تعطل الأمور في الكونغرس، لم تنتظر كل من SEC وCFTC في مكانهما. ففي 4 أغسطس، صرح رئيس CFTC بوضوح أن هناك بالفعل اقتراحًا لقواعد الكريبتو من قبل المؤسسة، ويخطط لاعتماده قبل انتهاء ولاية الحكومة الحالية، بغض النظر عما إذا تم تمرير مشروع قانون الوضوح أم لا.

وبالمثل، أعرب مفوضو SEC عن الموقف نفسه، حتى وإن لم يتحرك الكونغرس، يمكن لـSEC الاستمرار في وضع قواعد ذات معنى.

لذلك، تعمل هيئتا الرقابة الرئيسيتان على بناء إطار تنظيمي جديد باستخدام السلطة التنفيذية، ويبدو أن هذا هو خطة بديلة B مطورة.

تركز تحركات SEC على تصميم النظام، ومن المتوقع أن تعقد اجتماعًا هذا الأسبوع لمراجعة نظام إصدار مخصص للاستثمار في الأصول المشفرة، ويعتقد العديد من المحللين أن هذا قد يشكل علامة فارقة في التشريعات التنظيمية.

هذه المجموعة من القواعد تمثل أول إجراء رسمي من SEC لوضع قواعد تخص الأصول المشفرة، بخلاف البيانات الصادرة عن الموظفين في السابق، فإلغاء القواعد الرسمية يتطلب إجراءات أكثر تعقيدًا.

وفي المقابل، فإن وتيرة عمل CFTC ليست أبطأ. فإلى جانب انضمامها رسميًا إلى التفسير المشترك مع SEC وتعهدها بالإدارة الموحدة لقانون السلع، صادقت CFTC أيضًا في مايو على أول عقد بيتكوين آجِل دائم.

نظرًا لأن صلاحيات CFTC في مجال المشتقات واضحة، استطاعت الدفع بهذه المنتجات قُدُمًا بسرعة.

بالطبع، يبقى التساؤل حول المدة التي يمكن أن تستمر بها هذه الإجراءات التنفيذية. إذ حدث سابقًا أن تم إلغاء أو تعديل بعض اللوائح التنفيذية الاتحادية. تفسيرات SEC قابلة للتغيير أو السحب مستقبلاً من قِبل المفوضية نفسها ودون الحاجة إلى تصويت الكونغرس، أما اللوائح التي تم تمريرها فعلاً فلا يمكن ذلك.

بالمقارنة، يجب اتباع كامل إجراءات الإعلام والتعليق من الحكومة المقبلة لإلغاء القواعد الرسمية التي تم إقرارها سابقًا، مثل اقتراح أغسطس من SEC وإطار المشتقات من CFTC.

بالتأكيد، تبقى القوانين والتشريعات في قمة التراتبية القانونية، ولا يمكن لأي مؤسسة أن تتخطى الكونغرس عبر بيان صحفي أو مذكرة داخلية.

أما بالنسبة للسوق، فالأثر الفعلي لهذه الإجراءات يوازي نحو 50% من مشروع قانون CLARITY، حيث تعالج أكثر المشاكل إلحاحًا للصناعة، لكنها لا توفر يقينًا قانونيًا طويل الأمد على مستوى التشريعات.

ومن جانب آخر، قد يكون البيتكوين المستفيد الأكبر، إذ يحظى بالفعل بمعاملة السلع الأساسية وقاعدة المشتقات المنظمة، كما أن تعطل التصويت على مشروع CLARITY لن يشكل تهديدًا قانونيًا أساسيًا عليه مثلما قد يحدث لمصدري التوكنات أو منصات التداول.

يظل التصويت الإجرائي في سبتمبر أول اختبار حقيقي، ومع سيطرة الجمهوريين على 53 مقعدًا، يتطلب الأمر انضمام 7 ديمقراطيين على الأقل للوصول إلى عتبة 60 صوتًا، وإذا لم تُعدل القوانين الحالية أو تحقق التوافق، فستبقى التحديات كبيرة.

لكن إذا تم اجتياز حاجز 60 صوتًا وحُلّت الخلافات التفاوضية، وتم اعتماد مشروع الوضوح قبل الانتخابات النصفية، وأُدرجت سلطة الإشراف على السوق الفورية في اختصاص CFTC، فستحصل المؤسسات والبورصات على يقين طويل الأمد لا توفره إلا القوانين.

أما إذا جاء دون المتوقع، فبإمكان SEC وCFTC مواصلة تنظيم قطاع الكريبتو من خلال القوانين التنفيذية، لكن يبقى استمرار هذا النهج في الحكومة المقبلة موضع تساؤل.

لا يمكن الجزم الآن بنجاح خطة التخطي المؤقت، في حين أن السوق ينتظر التوقعات للشهر القادم.